(AOF) - Airbus (+1,41% à 160,08 euros) affiche une des plus fortes hausses du CAC 40, bénéficiant du relèvement de recommandation de Deutsche Bank. Le broker passe de "Conserver" à "Acheter" sur le titre du constructeur aéronautique avec un objectif de cours rehaussé de 155 à 185 euros. "Ce changement de cible intervient au bon moment, compte tenu de notre plus grande confiance envers Airbus pour monter en puissance après une année 2024 agitée", explique Deutsche Bank qui évoque au passage un effet de levier opérationnel amélioré du groupe à horizon 2027.
Le caractère 'bon marché' de l'action Airbus, "qui affiche actuellement un ratio Valeur d'entreprise/Ebit de 13,7x pour 2026, constitue également un élément important pour expliquer ce relèvement de recommandation.
Sur le plan commercial, Deutsche Bank table désormais sur 761 livraisons en 2024 pour le groupe aéronautique français. "En décembre, Airbus doit livrer 118 appareils pour réaliser nos estimations et 127 pour atteindre son objectif de 770 jets", signale le broker.
Au 13 décembre, selon Cirium, Airbus a livré 30 avions, soit 10 avions de moins qu'en 2017/2018, 20 de moins qu'en 2019. En décembre 2017-2019, Airbus a livré respectivement un total de 130, 127 et 138 avions.
"En supposant des conditions similaires, cela suggère un total de 118-120 avions en décembre 2024, ce qui est conforme à nos attentes et indique qu'Airbus contrôle mieux sa chaîne d'approvisionnement, malgré sa relative imprévisibilité", explique Deutsche Bank.
À ce stade, les livraisons de 2025 seront encore plus chargées qu'en 2024 et le consensus prévoit 60 livraisons supplémentaires pour l'année, ce qui semble prudent et pas trop ambitieux.
En ce qui concerne l'appareil A320, l'approvisionnement en moteurs GTF et Leap devrait s'améliorer grâce à une meilleure disponibilité des pièces. En particulier, la certification, le 6 décembre, de la turbine haute pression plus durable pour les moteurs LEAP-1A améliorera la disponibilité des moteurs pour Airbus en 2025. Le fait qu'ils soient plus faciles à fabriquer laisse présager un apaisement des tensions dans la chaîne d'approvisionnement.
Deutsche Bank précise que "Airbus devrait atteindre une trésorerie nette de 11 milliards d'euros en 2024, ce qui ouvrirait la porte à un dividende spécial ou à un programme de rachat.
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