(CercleFinance.com) - Suite à une rencontre avec la direction du géant énergétique anglo-néerlandais, Oddo confirme sa recommandation 'achat' et relève son objectif de cours de 1950 à 2250 pence sur Royal Dutch Shell, qui reste une de ses valeurs préférées avec Eni.

Le bureau d'études explique prendre en compte un niveau de dépenses d'investissement inférieur à ses précédentes hypothèses (et ce en ligne avec la moyenne de la guidance du groupe de 25-30 milliards de dollars annoncée le 7 juin) et un effet de change livre-dollar.

L'analyste met en avant une valorisation attractive, un rendement du dividende de 6,8% qui devrait être largement couvert par le rendement de free cash-flow de 8,2% en 2018 et un point mort en termes de cash qui va baisser à moins de 50 dollars le baril.

'La stratégie du groupe est convaincante, reste à délivrer au niveau de l'exécution en vue de réduire le ratio d'endettement à 20% (26,1% au premier trimestre 2016) en 2018', prévient-il.

D'après les estimations d'Oddo, ce sera le point de départ de l'arrêt du script dividende et l'initiation du programme de rachat d'actions de 25 milliards de dollars.

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