(CercleFinance.com) - Tout en abaissant son objectif de cours de 2200 à 2150 pence, Jefferies relève sa recommandation sur Royal Dutch Shell de 'conserver' à 'achat', mettant en avant l'acquisition de BG Group dont il attend la finalisation au milieu du premier trimestre 2016.

Alors que le marché a sanctionné le titre Shell depuis l'annonce de cette opération, le courtier considère que l'entité combinée disposera de caractéristiques opérationnelles et financières qui attireront une prime en termes de multiples lorsque l'intégration sera réalisée.

Le broker garde des réserves quant au prix d'acquisition de BG Group, mais il estime qu'après la transaction, une valeur supplémentaire significative peut être ajoutée par des rachats d'actions, des cessions, de nouvelles réductions de coûts et des synergies.

'Nous nous attendons à ce que l'entité combinée dispose de l'un des cycles de trésorerie les plus résilients dans le secteur à une large fourchette de prix du pétrole', ajoute l'intermédiaire financier.

Jefferies reconnait cependant que son relèvement de recommandation pourrait être précoce, estimant que le marché du pétrole reste en situation de suroffre et que les cours de l'or noir pourraient faiblir encore.

'Notre tactique préférée d'investissement dans Shell passe par celui dans BG', indique le broker qui voit une probabilité élevée pour la réalisation de cette opération. Il affiche donc une recommandation 'achat' sur BG, avec un objectif de cours ajusté de 1360 à 1340 pence.

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