(Actualisation: précisions sur la performance par région au premier semestre, commentaires d'analystes et réaction en Bourse)

(Agefi-Dow Jones)--Le producteur de vins et spiritueux Pernod Ricard a publié jeudi des résultats en nette baisse au titre du premier semestre de son exercice décalé, alors que le groupe continue de pâtir d'une faible demande en Chine et de l'impact des droits de douane aux Etats-Unis.

L'amélioration des tendances dans le "travel retail" et le Nouvel An chinois apportent toutefois une lueur d'espoir pour la deuxième partie de l'exercice.

Vers 12h10, le titre gagnait 1,9%, à 83,22 euros, sur un marché parisien en baisse de 0,8%.

Pour la période de juillet à décembre 2025, correspondant au premier semestre de son exercice 2025-2026, les ventes du propriétaire du whisky Jameson, de la vodka Absolut et du cognac Martell ont reculé de 15% sur un an, à 5,25 milliards d'euros. A taux de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires semestriel est ressorti en baisse de 5,9%.

Au seul deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de Pernod Ricard a reculé sur un an de 15% en données publiées et de 5% en rythme organique, à 2,87 milliards d'euros.

+ Coup de frein au Brésil +

Pernod Ricard ne peut que constater la "faiblesse persistante de l'environnement macroéconomique et de la confiance des consommateurs en Chine" tandis qu'aux Etats-Unis les conditions du marché des spiritueux restent "modérées", selon le groupe. Les ventes dans ces deux pays ont reculé en organique de 28% et 15%, respectivement, au premier semestre.

Le groupe a également subi en fin d'année dernière un coup de frein au Brésil où des cas d'empoisonnement au méthanol ont pesé sur la demande de spiritueux. En Inde en revanche, la consommation reste dynamique, portée par la "premiumisation". Le récent accord commercial entre l'Inde et l'Union européenne devrait d'ailleurs permettre aux marques internationales du groupe de pénétrer un peu plus ce marché, son deuxième en termes de chiffre d'affaires derrière les Etats-Unis.

Le groupe a confirmé ses perspectives pour l'exercice en cours, qui sera une "année de transition, avec une amélioration des tendances en chiffre d'affaires organique attendue au second semestre", a-t-il indiqué.

Le groupe a par ailleurs annoncé une révision en baisse de ses investissements stratégiques, désormais attendus autour de 750 millions d'euros en 2025-2026 alors qu'il avait précédemment évoqué une enveloppe "inférieure à 900 millions d'euros".

"Nous préserverons notre marge opérationnelle organique autant que possible, notamment grâce à un strict contrôle des coûts et à l'exécution de notre programme [2026-2029] d'efficacités opérationnelles pour un montant de 1 milliard d'euros, et la mise en place d'une organisation adaptée aux enjeux de demain", a ajouté le groupe.

+ Amélioration de la génération de trésorerie +

La prévision de marge opérationnelle reste opaque et laisse présager une baisse en 2025-2026, notent les analystes de RBC Capital. La banque table cependant sur une amélioration de l'activité au second semestre en Chine, grâce aux festivités du Nouvel An qui se tiennent actuellement, et à l'amélioration des ventes du "travel retail" (magasins d'aéroports et centres commerciaux détaxés).

Au premier semestre, le résultat opérationnel courant du groupe s'est contracté de 19%, à 1,61 milliard d'euros, tandis que son bénéfice net s'est replié de 18%, à 975 millions d'euros. Ces chiffres incluent des effets de change négatifs de 187 millions d'euros. La génération de trésorerie nette s'est en revanche améliorée de 42 millions d'euros sur un an, à 482 millions d'euros. Cette hausse reflète la diminution des investissements stratégiques et une gestion rigoureuse du besoin en fonds de roulement opérationnel, a souligné Pernod Ricard.

Les résultats du groupe sont globalement conformes aux attentes, souligne UBS. Le fait que Pernod Ricard table toujours sur une forte génération de trésorerie, avec un taux de conversion du bénéfice net d'au moins 80% pour l'exercice en cours et les suivants, pourrait rassurer les investisseurs, ajoute la banque.

Pernod Ricard s'est par ailleurs dit confiant dans ses perspectives à moyen terme. Pour les exercices 2026-2027 et les deux suivants, il vise toujours une croissance de son chiffre d'affaires de 3% à 6% en moyenne et une progression de sa marge opérationnelle, à taux de change et périmètre constants.

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Agefi-Dow Jones The financial newswire