Viridien (ex CGG) : que faire après la "remontada" du mois de mai ?

CGG est une entreprise de géophysique qui a eu un parcours boursier des plus chaotiques, pour ne pas dire catastrophique. Comme bien souvent dans ces cas-là, les sociétés ont tendance à changer de nom comme pour repartir du bon pied. On l'appellera donc désormais "Viridien".

Un changement qui a été bien inspiré puisqu'il coïncide quasiment avec un redémarrage du titre qui végétait alors sur ses plus bas niveaux absolus au début du mois de mai. Si cette période a été défavorable pour les marchés actions en général, Viridien en a profité pour s'envoler de plus de 70 % et surtout casser la tendance baissière dans laquelle elle était installée depuis plusieurs mois. En débordant à la hausse sa droite de résistance oblique elle s'est donc offert cette belle accélération qui a logiquement tendu les indicateurs de surachat comme le RSI que l'on voit ci-dessus dans une zone assez élevée.

La vente à découvert ne lâche pas sa proie

Ventes à découvert cumulées sur Viridien

Pour autant, cette envolée du titre n'a pas beaucoup changé la donne du côté des ventes à découvert et on constate aujourd'hui qu'il y a toujours environ 3,6 % du capital en positions courtes sur Viridien. On notera même que certains fonds spéculatifs se sont renforcés avec l'ascension du titre. Ne croient ils pas à la "recovery" ? Pourtant les résultats du premier trimestre 2024 sont plutôt encourageants avec des pertes nettes fortement réduites (mais pertes toujours) et une génération de trésorerie nette positive. Pour l'instant la direction se veut confiante compte tenu de l'orientation de son carnet de commandes et il y a sans doute de quoi aller chercher un peu plus de valeur sur le titre qui était tombé à des niveaux bien faibles, certes avec une structure financière qui n'est pas des plus sexy. L'investissement reste spéculatif, attention les décalages sont parfois importants, et dans les deux sens !

Forces

1. Expertise Technique Avancée : La société possède une expertise technique avancée dans le domaine de la géophysique, notamment en imagerie sismique et en analyse de données géologiques. Cette compétence technique permet à l'entreprise de fournir des services de haute qualité et d'attirer des clients majeurs dans l'industrie pétrolière et gazière.

2. Portefeuille Diversifié de Services : Viridien offre une gamme diversifiée de services et de solutions, allant de l'exploration sismique terrestre et marine à la gestion des réservoirs et à la surveillance environnementale. Cette diversification permet de réduire les risques liés à la dépendance envers un seul segment de marché.

3. Présence Internationale : Elle dispose d'une présence internationale solide, avec des opérations et des clients répartis dans de nombreux pays. Cette portée globale offre une certaine résilience face aux fluctuations économiques régionales et permet de capter des opportunités de croissance sur divers marchés.

Faiblesses

1. Dépendance au Secteur Pétrolier et Gazier : Une grande partie des revenus de Viridien provient de l'industrie pétrolière et gazière, qui est sujette à des cycles économiques et à des fluctuations des prix du pétrole. Cette dépendance peut rendre l'entreprise vulnérable aux baisses de la demande dans ce secteur.

2. Endettement Élevé : La société a historiquement eu un niveau d'endettement élevé, ce qui peut limiter sa capacité à investir dans de nouveaux projets et à répondre aux défis financiers. Un fort endettement peut également augmenter le risque financier en période de ralentissement économique.

3. Concurrence Intense : Le secteur de la géophysique est très concurrentiel, avec de nombreux acteurs internationaux. La concurrence intense peut exercer une pression sur ses marges bénéficiaires et limiter sa capacité à augmenter ses prix.

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