(CercleFinance.com) - Oddo remonte sa recommandation sur SAP de 'alléger' à 'neutre' et son objectif d cours de 70 à 80 euros, estimant que 'le marché devrait continuer d'apprécier le momentum commercial de SAP et peu regarder la baisse des marges'.

Après la publication vendredi des trimestriels de l'éditeur de progiciels, le bureau d'études met en avant une croissance solide des licences (+2% à changes constants) grâce aux recrutements commerciaux.

Oddo reconnait toutefois que la marge opérationnelle du groupe allemand est toujours sous pression à court terme en raison de l'impact négatif du cloud privé sur la marge brute et de la hausse des dépenses opérationnelles.

'Le management reste ambitieux pour les prochains trimestres en raison des investissements commerciaux et du cycle produit S/4 Hana. La baisse des licences devrait être limitée au quatrième trimestre', poursuit l'analyste.

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