Française des Jeux

l'histoire n'est pas finie...

FDJ : BINGO !

31/10/2024

Bonne nouvelle pour la Française des Jeux ! La Commission européenne a conclu que l'augmentation de la rémunération versée par la FDJ à la France pour la modification des droits exclusifs d'exploitation de jeux de loterie en ligne et hors ligne et de paris sportifs hors ligne dans le cadre de la loi PACTE de 2019 était conforme aux règles de l'UE en matière d'aides d'État. À l'issue d'une enquête approfondie, des modifications limitées ont été apportées aux paramètres de la méthode de calcul de la rémunération, qui ont débouché sur une hausse de 97 millions d'euros de la rémunération totale à l'Etat, celle-ci passant de 380 à 477 ME.

Le marché salue logiquement le résultat de l'enquête, véritable épée de Damoclès pesant sur la valeur depuis de très longs mois, avec un titre qui bondit de plus de 5% à 38,5 euros.

Virendra Chauhan, chez AlphaValue, indique à 'Bloomberg' qu'il s'agit d'un " résultat très positif " pour la FDJ étant donné que les estimations précédentes allaient jusqu'à un versement supplémentaire d'un milliard d'euros. L'analyste ajoute que les gains du jour pourraient déclencher un " rallye de longue haleine " après deux ans de suspense lié à l'enquête.

Y a moins de Pigeons a plumés .... Sont déja presque a poil

L'Etat glouton et sa main bien visible, c'est le risque de ce secteur ultra réglementé et à la merci du législateur (qui est pas très fin...)

coup de bambou
Par Jean-Baptiste André Publié le 03/10/2024 à 09h26

(Boursier.com) — Début de séance sous pression pour la FDJ qui trébuche de plus de 5% à 34,9 euros, sa plus forte baisse depuis quatre ans... Selon une information des 'Echos', le gouvernement veut augmenter les prélèvements sociaux sur les jeux d'argent et les paris en ligne dès 2025. Les "taux de cotisations sociales seraient augmentés de 4 à 5 points pour atteindre 10% du PBJ pour tous les paris physiques et 15% pour tous les paris sportifs", selon le projet de texte consulté par le quotidien. Le gouvernement met en avant l'enjeu social (pratiques addictives) pour justifier cette hausse conséquente de la fiscalité et estime "que l'alourdissement proposé des cotisations sociales pourrait se traduire par une baisse de 5% de la consommation". Par ailleurs, toujours selon nos confrères des 'Echos', La Française des jeux s'inquièterait "de devoir payer la contribution exceptionnelle sur les bénéfices des grands groupes en préparation à Bercy".

La FDJ est également pénalisée ce matin par une note de CIC Market Solutions qui a dégradé le dossier à 'neutre' tout en ramenant sa cible de 45 à 38,2 euros.

FDJ : une activité décorrélée de la conjoncture

04/09/2024

La croissance demeure solide

Activité. Durant le S1 2024, La Française des Jeux a vu son activité augmenter de +5%. En 2023, le chiffre d'affaires avait connu une croissance de +6,5%. On voit que l'activité du champion des jeux d'argent n'est pas corrélée à la conjoncture avec une base de clients qui progresse régulièrement. Grâce à la maîtrise des charges, le résultat net a progressé de +28% sur ce premier semestre... Le fait marquant de la période porte sur l'acquisition de Kindred qui permet au français de devenir leader européen de son métier.

Betclic. Il s'agit d'une nouvelle étape majeure dans la stratégie de croissance externe après la reprise de ZEturf qui a permis de prendre une part de marché de 20% dans les paris hippiques... Très présent au Pays-Bas, au Royaume-Uni et en France, Kindred intervient dans les jeux en ligne et les paris sportifs. Société d'origine suédoise, Kindred exploite notamment la marque Betclic. Pour FDJ, cette opération de croissance externe vient renforcer la présence en ligne tout en accentuant le poids de l'international.

Résultat. L'intégration de Kindred conduit à une progression à deux chiffres du résultat net par action de FDJ... Pour financer ce deal, la société de Stéphane Palliez a puisé dans sa trésorerie tout en souscrivant à de nouveaux emprunts. La capacité de FDJ à générer du cash va rapidement permettre de dégonfler l'effet de levier. A moyen terme, le ratio endettement net sur Ebitda devrait ainsi revenir à moins de 2 fois... La pertinence de cette opération de croissance externe joue favorablement sur l'action FDJ.

FDJ : SOLIDE !

26/07/2024

FDJs'adjuge 4,6% à 34,2 euros après une publication supérieure aux attentes des analystes sur la première partie de l'exercice. L'opérateur de la loterie nationale a en effet dévoilé des comptes en forte progression avec un EBITDA courant de 370 ME (+23%) pour un chiffre d'affaires de 1,428 MdE, en hausse de 11% et de +5% à périmètre comparable. Les revenus des activités de jeux en France affichent une augmentation de 7% à 1,299 MdE. Le résultat net ajusté est de 235 ME, en croissance de 28%, et la marge d'Ebitda ressort à 25,9% avec l'effet exceptionnel de la marge élevée des paris sportifs. Au 30 juin, l'excédent net de trésorerie ressort à 616 ME.

Au vu de la performance du 1er semestre et compte tenu de la consolidation du groupe ZEturf et de PLI fin 2023, respectivement à partir du 29 septembre et du 3 novembre, FDJ a réitéré ses objectifs 2024 d'une progression de l'ordre de +8% du chiffre d'affaires total du Groupe, et de l'ordre de +5% pour celui des activités de jeux en France, avec une marge d'EBITDA courant de l'ordre de 24,5%.

Dans l'ensemble, Stifel considère que cette publication est solide du point de vue des résultats, et s'attend à des changements à un chiffre de la part du consensus compte tenu d'une guidance plutôt conservatrice pour l'exercice 2024. Cependant, le courtier pense qu'une réévaluation importante du titre devrait prendre du temps car les incertitudes réglementaires assombrissent toujours le profil de la FDJ.

Dans le même sens, Oddo BHF affirme qu'il s'agit d'un premier semestre solide, offrant un bon niveau de confort pour la réalisation des objectifs de l'exercice 2024. L'analyste a par ailleurs trouvé que le ton de la FDJ était confiant concernant la décision de l'enquête de la CE qui sera (espérons-le) annoncée après l'été ainsi que sur le processus d'acquisition de Kindred en cours. Il maintient son avis 'neutre' sur le titre, qui bénéficie d'un profil de croissance résilient, d'un bilan sain permettant un retour régulier aux actionnaires et d'un M&A transformateur. Cependant, il espère toujours obtenir plus de visibilité et de soulagement concernant la décision de la CE qui pénalise le titre depuis plusieurs années maintenant. Les commentaires de la direction concernant la hausse potentielle de la taxe sur les jeux évoquée aux Pays-Bas ainsi que l'approbation anticipée de l'opération par l'AdIC en France sont rassurants. L'objectif de cours est relevé de 34 à 36 euros suite à la révision de ses attentes et à la mise à jour des données de marché.