Clariane : Chiffre d’affaires au 30 septembre 2023, Solide progression - Page 6

ça continue de descendre sévère ...

Gel à -11,59% et la chute à 4,646 (nouveau plus bas)

Visiblement, le moins qu'on puisse dire est que le communiqué n'était pas celui attendu par les actionnaires.

Le vent d'automne emporte les Stopless comme les feuilles à la pelle.

Encore un petit effort et on y sera...

ça gèle fort du matin à -6,53% maintenant

On rechute sur 4,912.

Le balancier baissier est redoutable : et dire que je serais le seul à l'avoir vu ???

: (

Que font les ânes à listes ? Sûrement de la broderie et du tricot pour les kados de la noël de l'EHPAD

Je vais repréciser si c'est utile que tous les indicateurs sont négatifs à commencer par la DM - rouge des vendeurs qui fait la course en tête depuis Janvier 2022.

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ça gèle fort du matin à -4,38%

On rechute sur 5,025.

C'était à prévoir.

Y a pas grand chose de fait pour rassurer les actionnaires sur la trajectoire comptable en matière de dette et surtout Zéro engagement pour redonner envie d'acheter le titre grâce à des mesures fortes.

Au lieu de cela, on a droit dans le communiqué à du blablatage de satisfacit des équipes en place et des promesses qui n'engagent que ceux qui les croient

Quelques réflexions

Concernant l'EBITDAR 2022, il était à 1090,7 Md'€ pour l'exercice 2022

https://www.clariane.com/sites/default/files/2023-06/cp-korian-resultats-annuels-2022_0-1.pdf

L'EBITDAR du S1 2023 était donné à 538,3 Md'€ .

ça laisse l'évaluation de l'EBITDAR du S2/ 2023 à 552,4 Md'€ .

Compte tenu des hausses de CA, de l'Achat de Grupo 5 et de l'inflation, la marge d'EBITDAR 2023 devrait poursuivre sur sa lancée baissière pour passer de 23,6% du CA annuel à 21,7% (données du CA semestriel S1 / 2023).

C'est pas une bonne nouvelle pour la trésorerie, le cash-flow, les marges de manoeuvre financières. ça veut encore dire que la croissance actuelle de CA dégrade les ratio financiers de marges existantes.

Pour encore éclaircir le sujet :

"L'EBITDAR correspond au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et frais de restructuration ou de loyer. Cet indicateur est utile pour les entreprises telles que les hôtels, les restaurants ou les casinos qui ont des dépenses de loyer uniques ou variables."

ça vaut donc dire que pour retrouver du résultat net, il faut impérativement réduire la grosse de crédit bail et la dette et donc arrêter les dépenses en la matière.

ça veut aussi dire que plutôt que d'acheter "Grupo 5" : on aurait pu songer à réduire la dette de crédit bail qui pèse directement sur les résultats.

D'autre part, rouler la dette de crédit bail pour éviter d'être en résultat négatif, n'est pas non plus une solution, ça fait qu'en différer les échéances.

Je note :

" 4. Perspectives –2023

Le Groupe Clariane confirme ses objectifs opérationnels pour l’exercice 2023 :

• Progression organique du chiffre d’affaires annuel de plus de 8%

• EBITDAR stable en valeur

ça veut donc dire qu'on fait de la croissance moins rentable et pour partie lié à des hausses de tarifs pour compenser les hausses de frais qui se situent en amont du calcul de l'EBITDAR.

Pour l'instant, ça continue de rester peu convainquant sur le traitement de la dette et comment on fait re-rentrer de la trésorerie pour dégager des marger de manoeuvre.

Je note encore qu'on met beaucoup de temps à décider d'opérations importantes qui auraient pu limiter l'impact boursière de l'endettement et l'effondrement du cours en bourse :

" Le Groupe a finalisé au cours du mois de juillet plusieurs opérations majeures de financement qui témoignent de la confiance renouvelée de ses partenaires financiers.Dans un contexte de resserrement durable des conditions de crédit, nous faisons de l'amélioration de la génération du cash-flow et de la maîtrise du niveau d’endettement une priorité, et, au-delà de la très forte réduction des investissements de développement prévue sur les prochains exercices, nous étudions différentes options, dont la mise en œuvre d’un programme de cessions ciblées. "

Bref pour l'instant, on reste dans le blablatage de communication pour passer un peu de pommade où ça fait mal aux actionnaires...