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Le groupe Seb a publié des résultats annuels 2025 supérieurs aux attentes, illustrant la capacité du spécialiste du petit équipement domestique à traverser un environnement de consommation encore incertain. Le résultat opérationnel d’activité ressort à 601 millions d’euros, dans le haut de la fourchette de 500 à 600 millions d’euros annoncée précédemment, alors que le consensus des analystes se situait autour de 529 millions d’euros.
Sur l’ensemble de l’exercice, le chiffre d’affaires atteint 8,16 milliards d’euros, en légère progression organique de 0,3%. En données publiées, il recule toutefois de 1,2%, reflétant notamment les effets de change et une demande encore contrastée selon les régions. La marge opérationnelle ressort à 7,4% des ventes, en retrait par rapport aux 9,7% enregistrés l’année précédente, sous l’effet d’un contexte inflationniste et de coûts logistiques toujours élevés. Le résultat net part du groupe s’établit pour sa part à 245 millions d’euros, contre 232 millions d’euros un an plus tôt.
Les tendances commerciales semblent toutefois s’améliorer progressivement. Au quatrième trimestre, les ventes organiques ont progressé de 0,9%, après un repli de 1,2% au trimestre précédent, traduisant un début de normalisation de la demande.
Pour accompagner cette phase de transition, Seb a lancé un plan d’économies de 200 millions d’euros à horizon 2027, susceptible d’entraîner jusqu’à 2 100 suppressions de postes dans le monde. Le groupe entend renforcer son efficacité industrielle et rationaliser certaines structures afin de financer de nouveaux investissements destinés à soutenir sa croissance.
À moyen terme, Seb confirme ses ambitions : viser une croissance organique annuelle de l’ordre de 5% et améliorer progressivement sa marge opérationnelle vers 10%, avec un objectif de convergence autour de 11%. Le dividende proposé au titre de 2025 est maintenu à 2,80 euros par action.
Dans ce contexte, la situation géopolitique constitue néanmoins un facteur d’incertitude supplémentaire. Les tensions en mer Rouge et au Moyen-Orient, avec notamment la fermeture du détroit d’Ormuz, pourraient perturber les routes maritimes reliant l’Asie à l’Europe. Or le groupe reste fortement dépendant d’un sourcing industriel asiatique, ce qui l’expose structurellement à un renchérissement des coûts logistiques en cas de perturbation prolongée du fret maritime.
Cette pression se retrouve sur le cours de bourse qui s'il a été un peu acheté dans le sillage de la publication est reparti rapidement à la baisse avec la crise dans le Golfe. Les indicateurs techniques sont toujours dans le rouge avec des moyennes mobiles totalement négatives et l'évolution du cours à l'intérieur d'un canal baissier de forte pente.
D'ailleurs on ne trouve plus véritablement de support technique puisque nous sommes sur les plus bas depuis 14 ans à la Bourse de Paris. Même s'il y a quelques signaux encourageants sur le business, la situation technique nous semble vraiment trop dégradée et ne présente pas le moindre petit signe de retournement actuellement pour pouvoir rentrer avec un minimum de sécurité.
Les principaux défis de Seb
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restaurer durablement la croissance des ventes dans un contexte de consommation encore incertain
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absorber l’impact potentiel d’une hausse des coûts logistiques liée aux tensions géopolitiques
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réussir le déploiement du plan d’économies de 200 millions d’euros d’ici à 2027
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améliorer progressivement la marge opérationnelle pour retrouver les niveaux historiques du groupe
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