(FXCM.fr) - Après des semaines de punition d’ampleur sur l’ensemble des marchés, cette semaine pourrait être celle de la correction à la hausse du dollar américain à l’image des échanges de cette matinée qui vont dans le sens de la hausse pour le buck. Il faut reconnaître que les bonnes performances du marché du travail américain, publiées vendredi dernier expliquent ce pullback sur la majorité des actifs risqués. En plus de 151.000 créations d’emplois au cours du mois d’octobre, les traders se remémorent le PIB en hausse de 1.7% à 2.0%, chiffres qui de pair, signalent que les conditions économiques s’améliorent. A cela s’ajoute un retour des craintes vis-à-vis de la solidité financière de la Zone Euro avec des rumeurs de demande d’aide au FMI pour l’Irlande.
Au-delà des publications mentionnées dans cet article, il faudra tenir compte de l’appétit du risque qui a guidé les échanges à la hausse sur la majorité des actifs risqués des semaines durant. Le marché revient en quelque sorte à ces équilibres pré-QE2 et le dollar devrait profiter des bonnes statistiques du dollar, du moins jusqu’à ce que le QE 2 se mette en place de façon effective. En effet, l’injection de fonds dans l’économie profitera nécessairement aux indices américains et de façon générale aux actifs risqués.

Mardi 09 Novembre à 08h00 : Chiffres d’inflation en Allemagne – Prévision et Précédent à 1.3% en termes annuels
Les prévisions vont dans le sens d’un maintien de l’inflation du moteur économique de la Zone Euro, chiffre qui s’il se révèle en ligne avec les prévisions, ne devrait de ce fait que créer des mouvements de court terme sur la paire la plus liquide du forex. Seulement il convient de noter une continuelle amélioration de cet agrégat dans la Zone Euro, et ce facteur augmente l’avantage de la Zone Euro vis-à-vis de son homologue américain en termes de normalisation de la politique monétaire. Rappelons que les USA font face à un risque de déflation, point qui a motivé l’action de la Fed, tandis que la Zone Euro est plus avancée sur la voie de la hausse des taux, son indice principal des prix à la consommation affichant une progression constante. La chute des prix en deçà des prévisions des économistes pourrait cependant entraîner des pertes à court terme pour l’euro.

Mardi 09 Novembre à 10h30 : Production industrielle et manufacturière au Royaume Uni
Rappelons pour commencer que ces publications n’auront des effets que de court terme dans la mesure où les traders attendront le rapport trimestriel d’inflation le lendemain pour décider du sort de la Livre. La production industrielle se serait améliorée au cours du mois de septembre, de 0.3% à 0.4%, pour un taux annuel néanmoins en baisse de 4.2% à 3.6%. En ce qui concerne la production manufacturière, celle-ci aurait stagné au cours du mois de septembre à 0.3%. Des performances en amélioration seraient indicatrices de gains à court terme sur la Livre, tandis que les traders n’hésiteront pas à la punir en cas de déception vis-à-vis du consensus.

Mercredi 10 Novembre à 10h30 : Rapport trimestriel de la BoE sur l’inflation
C’est sans aucun doute la publication qui aura le plus d’importance sur la Livre au cours de la semaine, en raison des implications en termes de politique monétaire. Alors que la reprise perd du rythme et a conduit les officiels à envisager un programme QE2 à l’instar des officiels de la Fed, la hausse continuelle de l’inflation continue de constituer un handicap à l’économie anglaise. Le dernier chiffre du PIB a permis de tempérer les spéculations sur le QE2, d’autant plus qu’il est très probable que les officiels anglais attendent les effets du QE2 des USA avant d’agir dans ce sens. Seulement, les prix continuent de progresser à la hausse, au-delà du seuil de confort de la BoE en raison notamment de la hausse des prix du pétrole et la décision de relever la TVA de 17.5% à 20% n’aidera pas les prix à reprendre la direction du sud ; il en résulte une action nécessaire des officiels qui théoriquement devrait prendre la forme d’une hausse de taux tel que le plaide l’un des membres dissidents de la BoE, depuis des mois déjà. Tout sera question de rhétorique lors de cette publication : si le rapport trimestriel d’inflation fait mention de risques de hausse des prix à moyen terme, une spéculation grandissante se fera sur une hausse de taux à l’horizon 2011, facteur qui devrait profiter à la Livre dans l’ensemble.

Jeudi 11 Novembre à 01H30 : Changement Emploi et Taux de chômage en Australie - Prévisions respectives à 20K et 2.0% - Précédent respectifs à 49.5K et 5.1%
Même si le consensus pour cette statistique fait état d’un ralentissement des créations d’emplois par rapport au mois précédent, la baisse du taux de chômage est un facteur haussier pour le dollar australien qui s’échange désormais au dessus de la parité face au billet vert. Il conviendra de ce fait d’observer les deux chiffres de concert, car même si les créations d’emplois se révèlent inférieures au consensus, la baisse du taux de chômage primera sur la première donnée, provoquant une appréciation de l’aussie à court terme. De plus, la continuelle amélioration de l’économie australienne pousse les officiels à poursuivre le processus de durcissement monétaire, même s’ils ont reconnu que l’appréciation récente de l’aussie ralentirait probablement ce processus.

Jeudi 11 Novembre à 3h00 : Inflation, Production industrielle et Ventes au détail en Chine – Prévisions respectives à 4%, 13.5% et 18.8%
Les chiffres économiques chinois ont de plus en plus d’importance dans la mesure où ils alimentent l’appétit du risque, la Chine ainsi que de nombreuses autres économies émergentes étant aujourd’hui les moteurs de croissance mondiale. Les prévisions avancées par les économistes font état d’une poursuite de la croissance, avec une inflation, une production industrielle qui progressent tandis que les ventes au détail se seraient maintenues à un taux de croissance annuel de 18.8%. Il est vrai nombreux analystes font état d’une économie chinoise en surchauffe et avertissent de la possible apparition d’une bulle spéculative, mais nul besoin de s’alarmer pour le moment, la majorité des chiffres chinois en amélioration ayant tendance à booster l’appétit du risque à court terme.

Vendredi 12 Novembre à 8h00 et 10h00 : PIB trimestriel allemand et Zone Euro – Prévisions respectives à 0.8% et 0.5% - Précédents respectifs à 2.2% et 1.0%
Ce sera la publication de la plus haute importance en ce qui concerne la monnaie unique. Et les prévisions des économistes ne sont pas encourageantes pour l’eurodollar à court terme dans la mesure où elles font état d’un ralentissement de la croissance trimestrielle de la Zone et de l’Allemagne, son moteur économique. Toute surprise à la hausse pourrait entraîner des gains de court terme sur l’eurodollar, tandis que des chiffres en ligne avec les prévisions ou inférieurs à celles-ci seraient pénalisants pour l’euro.

Vendredi 12 novembre à 15h55 : Indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan – Prévision à 69 – Précédent à 67.7
La confiance des consommateurs américains se serait améliorée selon les estimations, ce qui serait indicateur de gains pour le billet vert à l’image des effets des chiffres en baisse du chômage publié vendredi dernier. Avant que le QE2 ne soit mis en place de façon effective (alimentant ainsi des gains sur les indices et la majorité des actifs risqués), les statistiques importantes qui mettront en avant une amélioration des conditions économiques aux USA aideront le billet vert à reprendre du terrain face à la majorité de ses homologues.

Ces éléments ne seront pas les seuls du calendrier, et la tenue du sommet du G20 à Séoul de jeudi à vendredi s’ajoute à une semaine quelque peu moins relevée comparée à la précédente. Ce type de rencontres des grands de ce monde conduit souvent à des non-évènements, mais cette fois-ci la question du QE2 des USA sera possiblement évoquée, certains pays émergents voyant dans cette tactique économique une certaine volonté d’affaiblir le dollar et donc une manipulation de la devise de référence mondiale ; quand d’un autre coté les USA se montrent donneurs de leçons vis-à-vis de certaines économies, notamment la Chine. Les américains continuent de démentir cette accusation et la publication de la balance commerciale des USA, la veille de cette réunion pourrait donner du grain à moudre aux détracteurs de la Fed. Le thème de la guerre des changes pourrait donc à nouveau s’inviter dans les discussions des officiels, même si les USA essaient de détourner la question. A cet effet, les USA préparent une proposition visant à éviter les excédents ou déficits commerciaux de long terme, les nombreux appels à Beijing au sujet du caractère manipulé de sa monnaie n’ayant donné rien de concret jusque là.