(CercleFinance.com) - Rémy Cointreau gagne 2% et figure ainsi parmi les valeurs en tête du SBF120, soutenue par Bryan Garnier qui relève sa recommandation de 'neutre' à 'achat' et sa valeur intrinsèque de 61 à 78 euros sur le titre du groupe de vins et spiritueux.

Le courtier souligne que Rémy Cointreau a utilisé des couvertures de changes sur son exercice 2014-15, reportant ainsi l'essentiel des effets positifs de changes sur 2015-16 (+18% attendu sur le profit opérationnel) et le reste sur 2016-17 (+5,5%).

S'il ne s'attend pas à ce que la consommation en Chine se redresse à court terme, Bryan Garnier note que la base de comparaison devient très favorable à partir du quatrième trimestre 2014-15 alors que le groupe digère le déstockage en Chine.

Bryan Garnier anticipe des profits opérationnels supérieurs de 4% et 5% respectivement aux consensus pour 2015-16 et 2016-17, car selon lui, les effets positifs des changes et de la base de comparaison ne sont pas pleinement pris en compte par le marché.

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