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Rémy Cointreau (Paris:RCO) a réalisé un chiffre d'affaires de 1031,6 millions d'euros, sur les 12 mois de l’exercice clos au 31 mars 2014, en baisse organique de 10,7%. Ce recul intervient après quatre années de forte croissance (près de 50% de croissance organique cumulée entre 2009/10 et 2012/13).
Le quatrième trimestre (-16,1% en organique) n’a pas vu d’amélioration de tendances : en Chine, Rémy Cointreau a poursuivi ses efforts de déstockage dans un contexte de renforcement des mesures anti-ostentatoires.
Sur l’ensemble de la période, les Etats-Unis affichent un rythme de croissance soutenu et l’Europe enregistre une progression de ses ventes, malgré un environnement économique toujours contrasté.
L’évolution des devises a été défavorable à hauteur de 2,8% sur le chiffre d’affaires, soit 33,9 millions d’euros.
Répartition des ventes par division:
| (€ millions) | 12 mois | 12 mois | Variation % | |||||||||||
| au 31/3/14 | au 31/3/13 | publiée | organique * | |||||||||||
| Rémy Martin | 551,2 | 719,7 | -23.4 | -20,8 | ||||||||||
| Liqueurs & Spiritueux | 237,3 | 237,0 | +0,2 | +3,3 | ||||||||||
| S/total marques Groupe | 788,6 | 956,7 | -17,6 | -14,8 | ||||||||||
| Marques Partenaires | 243,1 | 236,6 | +2,7 | +6,1 | ||||||||||
| Total | 1 031,6 | 1 193,3 | -13,5 | -10,7 | ||||||||||
* àpérimètre et à taux de change comparables
Rémy Martin (-20,8% en organique)
Rémy Martin a été pénalisé, tout au long de l’exercice, par la politique anti-ostentatoire du gouvernement chinois, qui pèse sur la consommation de spiritueux haut-de-gamme. Néanmoins, le recul du chiffre d’affaires a été amplifié par la volonté du groupe de réduire les niveaux de stocks dans les circuits de distribution en Chine. Cet effort s’est nettement accéléré sur le 2e semestre du groupe.
Les Etats-Unis réalisent une bonne performance (+7.7% en organique) sur l’année, grâce à un bel effet prix/mix. La Russie, le Japon et l’Afrique enregistrent également de solides progressions.
Rémy Martin a poursuivi sa politique d’image et d’animation commerciale avec des investissements soutenus et ciblés dans l’ensemble de ses marchés. Ainsi, la marque continue d’affirmer sa position sur ses qualités très haut-de-gamme.
Liqueurs & Spiritueux (+3,3% en organique)
Le léger recul de Cointreau sur l’exercice est le résultat d’un environnement compétitif en Europe et d’un ajustement des expéditions aux Etats-Unis au 4e trimestre. Les tendances de consommation de la marque aux USA restent solides, avec une percée remarquée de Cointreau Noir sur le marché.
Mount Gay, qui bénéficie de l’implantation de sa nouvelle gamme aux Etats-Unis, Australie, et Nouvelle Zélande — et Metaxa, qui a renoué avec la croissance en Grèce et affiche une belle dynamique dans ses marchés d’avenir (Europe Centrale et de l’Est) — réalisent une croissance à deux chiffres de leurs ventes.
La croissance de St Rémy a été soutenue par des innovations réussies. Ainsi, les Etats-Unis, le Travel Retail et l’Europe de l’Est enregistrent de vraies progressions. La marque Passoa est pénalisée par un environnement compétitif en Europe. Bruichladdich poursuit son développement au sein du réseau du groupe.
Marques Partenaires (+6,1% en organique)
La croissance des marques partenaires a été portée par les Scotch whiskies et les champagnes aux Etats-Unis ainsi que par les spiritueux distribués par le réseau du groupe, notamment en Belgique et en République Tchèque.
Evènement marquant du 4ème trimestre
Annulation des actions dans le cadre de son programme de rachat d’actions : le 25 mars 2014, le Conseil d’Administration de Rémy Cointreau a décidé d’annuler 1 283 053 actions par voie de réduction de capital. Au 31 mars 2014, le nombre d'actions au capital de Rémy Cointreau était de 48 476 859.
Perspectives de résultats 2013-14
Comme annoncé fin novembre 2013, le résultat opérationnel courant sera en baisse significative à deux chiffres pour l’exercice annuel, pénalisé par une volonté maitrisée de réduction des stocks en Chine et le maintien d’une politique d’investissement soutenue derrière les marques et les réseaux. Plus précisément, Rémy Cointreau anticipe un recul de son résultat opérationnel courant compris entre 35% et 40%, pour l’année fiscale 2013/14.
La baisse des profits et la volonté de maintenir les investissements stratégiques (eaux-de-vie, capex) se traduiront par une augmentation sensible de la dette nette à fin mars 2014. Néanmoins, le ratio A (Dette Nette/EBITDA) restera dans la fourchette basse du secteur des spiritueux.
Annexe : répartition du chiffre d’affaires par activité et par trimestre et croissance organique
REMY COINTREAU - Répartition des ventes par activité et par trimestre
| Exercice 2013-2014 | |||||||||||||
| (en millions d'euros) | Rémy Martin | Liqueurs & Spiritueux | Marques Partenaires | Total | |||||||||
| Premier trimestre | 149,3 | 57,8 | 56,6 | 263,7 | |||||||||
| Deuxième trimestre | 177,9 | 62,6 | 53,9 | 294,4 | |||||||||
| Troisième trimestre | 138,7 | 68,1 | 80,8 | 287,6 | |||||||||
| Quatrième trimestre | 85,3 | 48,9 | 51,8 | 186,0 | |||||||||
| Total des ventes | 551,2 | 237,3 | 243,1 | 1 031,6 | |||||||||
| Exercice 2012-2013 | |||||||||||||
| (en millions d'euros) | Rémy Martin | Liqueurs & Spiritueux | Marques Partenaires | Total | |||||||||
| Premier trimestre | 173,8 | 50,0 | 47,8 | 271,6 | |||||||||
| Deuxième trimestre | 202,3 | 62,3 | 59,6 | 324,2 | |||||||||
| Troisième trimestre | 213,4 | 70,4 | 84,9 | 368,7 | |||||||||
| Quatrième trimestre | 130,3 | 54,3 | 44,2 | 228,8 | |||||||||
| Total des ventes | 719,7 | 237,0 | 236,6 | 1 193,3 | |||||||||
| Exercice 2013-2014 versus 2012-2013 | |||||||||||||
| Croissance organique | Rémy Martin | Liqueurs & Spiritueux | Marques Partenaires | Total | |||||||||
| Premier trimestre | -12,9% | 13,0% | 20,5% | -2,3% | |||||||||
| Deuxième trimestre | -8,3% | 4,7% | -5,5% | -5,3% | |||||||||
| Troisième trimestre | -32,0% | 0,1% | -1,5% | -18,9% | |||||||||
| Quatrième trimestre | -32,3% | -7,0% | 20,8% | -16,1% | |||||||||
| Total des ventes | -20,8% | 3,3% | 6,1% | -10,7% | |||||||||
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