Uniquement sur les valeurs du SRD
Le mécanisme du SRD, permet d'acheter des titres (ou de les vendre) et de ne les payer (les livrer) qu'en fin de mois.Par conséquent le jour de la liquidation boursière (fin de mois) l'investisseur qui aura acheté des titres en SRD, donc en choisissant ce mode de paiement à terme, aura deux options : - soit il décide de payer les titres (il les lève) le montant est débité de son compte et les titres sont livrés. A ce moment là, le débit des espèces correspondantes sur le compte est effectué le dernier jour ouvrable du mois civil et les titres lui sont livrés le même jour. - soit il décide de reporter sa position et bénéficie d'un nouveau mois de crédit, c'est à dire qu'il ne paiera les titres que le mois suivant. Les raisons du report peuvent être diverses, néanmoins la plus fréquente est un problème de liquidités.
Effectivement, l'effet de levier du SRD permet d'acheter jusqu'à 5 fois le montant de ses liquidités disponibles. Si l'évolution des titres depuis l'achat est mauvaise, se posent des difficultés de paiement en fin de mois et l'investisseur voudra se donner un mois de plus pour que les cours se redressent.Un mécanisme d'achat / vente
Bien que transparent pour l'investisseur, le report peut être décomposé en une opération de vente/achat, tout se passe comme si l'investisseur vendait ses titres pour aussitôt les racheter, et ce au cours de compensation (cours
de clôture du jour de la liquidation). Une fois vendus fictivement au cours de compensation, les titres sont ensuite rachetés au même cours. De fait, le prix de revient a été modifié et correspond désormais au cours de compensation. Si le cours de compensation est supérieur au cours d'achat, l'investisseur se verra créditer de la différence en espèces sur son compte titres. Dans le cas d'un cours de compensation inférieur au cours d'achat, le montant de la moins value sera prélevée sur le montant des espèces du compte titres. A cette moins value sera également ajouté le montant des frais de l'opération que vous facturera votre intermédiaire (commission de report et taux du crédit qui continue à courir). Pour faire reporter une position il faut contacter votre intermédiaire financier et le lui préciser. Généralement les ordres de report sont acceptés durant toute la séance du jour de la liquidation. | Exemple: | Date | Ordre | Débit | Crédit | | | | | | 12 mai | Achat 100
Alcatel à 12 € | . | . | | | | | | 21 mai | Report des
Alcatel (cours compensation=11) |
- Moins-value: (12-11)*100= 100 €
- Frais de report 10 €
Soit total
débité = 110€ | . | | | | | | 15 juin | Vente
Alcatel à 14€ | . | . | | | | | | 30 juin | Liquidation de juin | 11*100 =
1100 | 100*14=1400 | | | | |
| | Bilan | | | +
190 € |
|
Les achats et ventes en SRD donnent lieu à règlement uniquement en fin de mois, par conséquent les opérations du 12 mai et du 15 juin n'entraînent pas de mouvements sur le compte. Le 21 mai, jour de liquidation, le report des actions est demandé, le solde du compte sera débité le 31 mai. Les frais de report incluent la commission de l'intermédiaire ainsi que l'intérêt du crédit. Enfin le 30 juin, la position est complètement dénouée, avec le paiement des titres reportés et l'encaissement de la vente. |