(CercleFinance.com) - Virbac gagne 1,1% à 82,5 euros, salué pour l'annonce d'un chiffre d'affaires de 135,9 millions d'euros au titre de son premier trimestre 2010, en croissance de 24,7% en données publiées et de 20,9% hors effets de change.

Ce chiffre d'affaires s'inscrit ainsi largement au dessus de l'attente de Gilbert Dupont, à 127,6 millions d'euros (+17% en données publiées et +10% à périmètre et change constants).

Les ventes du groupe de médicaments vétérinaires ont été gonflées par l'intégration des gammes de produits acquises auprès de Pfizer en Australie, sans laquelle le chiffre d'affaires a progressé de 18,3% (+16% hors effets de changes).

Le segment des animaux de compagne enregistre une progression de 23,9% à taux de change constants, avec d'une part le développement d'Effipro et Iverhart et d'autre part les bonnes performances des produits de nutrition, dermatologie, dentaire, spécialités, antiparasitaires équins.

L'activité dans le secteur des animaux d'élevage augmente de 19,8% à taux de change constants du fait de la contribution des produits acquis auprès de Pfizer en Australie. Hors cette acquisition, elle progresse de 6,4%, combinaison de la croissance dans les pays émergents, d'une évolution positive dans le secteur bovin et d'une situation plus difficile dans l'élevage industriel (porc et volaille) en Europe.

'Suite à cette très bonne performance, la guidance de la société d'une croissance organique de 5 à 7% de son CA apparaît particulièrement prudente. En retenant la performance de l'activité au premier trimestre 2010 et en excluant toute croissance organique de l'activité sur le reste de l'année, la croissance du CA ressort déjà à 3,7% à périmètre et change constants' note Gilbert Dupont.

L'analyste révise pour sa part fortement à la hausse sa prévision de CA 2010 à 547,1 millions d'euros (+17,1% et +7,6% à pcc) et légèrement celle de marge opérationnelle courante à 13,0% contre 12,9% dans le haut de la guidance de la société (progression de 50 pbs). Ses prévisions de BPA ressortent ainsi en hausse de 6,4% en 2010, 5,7% en 2011 et 5,6% en 2012.

Suite à la révision de ses estimations et à la mise à jour de sonmodèle, Gilbert Dupont revoit en hausse son objectif de cours de 90 à 98,2 euros et maintient son opinion à 'acheter'.

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