Le taux d’emprunt à dix ans de la France égale pour la première fois celui de la Grèce. Ce seuil symbolique marque une nouvelle étape dans la défiance des marchés envers la gestion budgétaire française. Retour sur une situation inédite qui inquiète investisseurs et économistes.
Mercredi 27 novembre 2024, le taux de l’OAT française à 10 ans a brièvement dépassé celui de la Grèce, atteignant 3,05 % avant de se stabiliser à 3,03 %. Ce niveau met la France sur un pied d’égalité avec un pays encore classé dans la catégorie "junk" par les agences de notation en 2023. Pourtant, les deux trajectoires budgétaires divergent fortement : si la Grèce rebondit après de lourdes réformes imposées par le FMI, la France est confrontée à des dérives budgétaires aggravées par une instabilité politique croissante.
Une crise politique au cœur des inquiétudes
Le Premier ministre Michel Barnier a alerté sur une possible "tempête financière" si son gouvernement échoue à faire adopter le budget 2025. Sous la menace d’une motion de censure à l’Assemblée nationale, Barnier a souligné que le rejet du budget entraînerait une flambée des taux et une déstabilisation accrue. Cette incertitude politique alimente les craintes des investisseurs, déjà préoccupés par une dette publique dépassant les 3 228 milliards d’euros et un déficit record.
Le spread – l’écart entre les taux français et allemands – a atteint 89 points de base mercredi, un record depuis la crise souveraine européenne de 2012. "C’est la traduction des inquiétudes sur la capacité de la France à maîtriser sa trajectoire budgétaire et à réduire son déficit", explique Florence Pisani, économiste chez Candriam. En comparaison, l’Espagne et le Portugal, autrefois désignés parmi les "PIGS", bénéficient de taux inférieurs, illustrant leur redressement économique.
La décision attendue de S&P Global Ratings ce vendredi pourrait exacerber la situation. Après les avertissements de Moody’s et Fitch en octobre, un abaissement de la note française accentuerait encore la pression sur les taux. En l’absence de réformes structurelles et de maîtrise budgétaire, certains redoutent un effet domino sur les économies européennes.
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