(CercleFinance.com) - Oddo abaisse son conseil à Alléger (contre Neutre) sur Solocal et l'objectif de cours à 3,75 E (au lieu de 9 E).

Le groupe a annoncé un chiffre d'affaires de 190 millions d'euros au 1er trimestre 2016, en baisse de -8% par rapport au 1er trimestre 2015. Oddo visait un chiffre d'affaires en repli de seulement -2,9% à 201 ME.

Le chiffre d'affaires Internet de 157 millions d'euros (83% du chiffre d'affaires total) est stable. Celui de l'activité Imprimés & Vocal enregistre en revanche est en baisse de -33%. Il est principalement impacté par le fort repli des PagesBlanches et la sous-performance de quelques annuaires publiés.

Le bureau d'analyse s'attendait à un chiffre d'affaires internet en hausse de +3% et à une baisse de -22% sur l'activité Imprimés & Vocal.

La marge d'EBITDA est stable à 27% comme attendu.

Oddo estime que les objectifs déçoivent. Le groupe s'attend pour l'année 2016 à une croissance du chiffre d'affaires Internet entre 0% et +2% par rapport à 2015 et à un taux de marge EBITDA/CA supérieur ou égal à 28%.

' Le groupe n'a pas annoncé de refinancement qui devient indispensable (covenant breach avant fin 2016 selon nous) ' annonce Oddo dans son étude du jour.

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