Sanofi entame des négociations exclusives avec le fonds américain CD&R

Le célèbre Doliprane est sur le point de changer de pavillon. Ce vendredi, Sanofi a annoncé être en négociations exclusives avec le fonds américain Clayton, Dubilier & Rice (CD&R) pour céder une participation majoritaire dans sa filiale Opella, qui détient la marque de paracétamol incontournable en France. Le géant pharmaceutique français est prêt à céder 50 % du capital d'Opella dans le cadre d'une opération d'une ampleur colossale évaluée à 15 milliards d’euros. Cette décision marque la fin de plusieurs mois d'enchères féroces entre CD&R et le fonds d’investissement français PAI Partners, écarté de la course.

Un enjeu colossal pour Sanofi et CD&R

Depuis des mois, Sanofi explore des options pour renforcer sa stratégie et se concentrer davantage sur l'innovation en immunologie. La vente de sa division grand public, Opella, qui génère un chiffre d'affaires de 5,2 milliards d’euros, s'inscrit dans cette démarche. En rendant publique cette négociation, le groupe a indiqué que la transaction permettrait à Sanofi de se délester de cette activité considérée plus proche du secteur de la consommation que du pharmaceutique pur.

Selon un communiqué de Sanofi, l'aboutissement des discussions dépend encore de l’approbation des instances représentatives du personnel et de plusieurs autorités compétentes. De plus, CD&R s'est engagé à respecter des conditions importantes, notamment la préservation de l'emploi en France et le maintien des centres de décision dans l'Hexagone. Une source proche du fonds américain a déclaré à BFMTV que « les capacités de production resteront en France », une déclaration destinée à apaiser les inquiétudes liées à une potentielle délocalisation.

Pourquoi CD&R a gagné la course

Le montant mis sur la table par CD&R, 15,5 milliards d’euros selon certains rapports a été un élément clé dans la décision de Sanofi. Ce montant représente une valorisation d'Opella de 11 à 13 fois son résultat opérationnel, ce qui a surpassé les offres rivales. CD&R, un fonds d’investissement basé à New York, a ainsi obtenu la confiance du conseil d'administration de Sanofi pour entrer en discussions exclusives. De plus, Sanofi conservera une part significative dans Opella, près de 50 %, lui permettant de rester impliqué tout en obtenant des fonds pour ses futurs projets.

Le ministre français de l'Industrie, Marc Ferracci, a salué cette approche, soulignant que CD&R présente des « perspectives positives pour le développement global d'Opella ». Toutefois, le gouvernement reste vigilant quant au maintien de l’empreinte industrielle française, en particulier pour un produit aussi essentiel que le Doliprane.

Les garanties industrielles sous surveillance

Les craintes autour de la production et de l'approvisionnement en paracétamol sont vives, notamment après les tensions observées lors de l'hiver 2022-2023. Les représentants gouvernementaux, notamment Antoine Armand, ministre de l'Économie, ont rappelé l’importance de garantir la sécurité sanitaire des Français. Pour apaiser ces inquiétudes, CD&R a réaffirmé son engagement à maintenir les capacités de production sur le territoire français, assurant que cette acquisition était synonyme de développement, tant en France qu’à l’international. 

Le fonds américain a déjà fait ses preuves dans le secteur de la santé, et ce partenariat avec Sanofi semble lui offrir de nouvelles opportunités pour accélérer la croissance d'Opella, notamment aux États-Unis, qui représentent 24 % de son chiffre d’affaires. Le marché américain, en léger recul en 2023, a besoin d’un nouveau souffle, et CD&R se présente comme un allié stratégique pour y parvenir.

Un tournant stratégique pour Sanofi

Cette cession partielle permet à Sanofi de récupérer une part importante de son investissement, estimée à plus de 7 milliards d’euros, qu'elle pourrait redistribuer à ses actionnaires. Le directeur général de Sanofi, Paul Hudson, a également souligné que cette opération permettrait à son groupe de se recentrer sur ses priorités : l'immunologie et les traitements innovants, tout en offrant à Opella les moyens financiers nécessaires pour poursuivre sa croissance, notamment à travers des acquisitions ciblées.

L'avenir d'Opella reste conditionné par la conclusion de cette vente et les approbations des autorités compétentes. Toutefois, pour Sanofi, cette opération représente une étape stratégique majeure dans sa transformation.

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