(CercleFinance.com) - RWE tend à limiter la casse, ne cédant que 1,2% à 27,8 euros, tandis qu'UBS maintient sa position 'neutre' et ajuste son objectif de cours de 42 à 31 euros sur le titre du groupe énergétique allemand.

Le courtier considère que l'action se traite en ligne avec ses pairs, mais souligne que des titres comme International Power ou GDF Suez s'échangent à des multiples similaires tout en offrant une croissance de résultat de meilleure qualité, portée par les investissements plutôt que par les prix de l'électricité.

Compte tenu de l'augmentation de capital à venir et de son effet dilutif, UBS réduit de 15% son hypothèse de BPA pour RWE, et table donc sur un BPA 'après cessions' de 3,20 euros à horizon 2013.

'Si les prix de l'électricité ne progressent pas significativement à partir de maintenant, le BPA devrait décliner à un rythme de 6% par an en moyenne sur la période 2011-15', prévient l'intermédiaire.

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