Pernod Ricard : Chiffre d’affaires et Résultats annuels 2018/19

Regulatory News:

Pernod Ricard (Paris:RI):

Communiqué - Paris, 29 août 2019

EXCELLENT EXERCICE 2018/19, AVEC UNE NETTE ACCÉLÉRATION DE L’ACTIVITÉ
+6,0% CROISSANCE INTERNE DU CHIFFRE D’AFFAIRES (+5,3% FACIAL)
+8,7% CROISSANCE INTERNE DU ROC¹ (+9,5% FACIAL)

:
CROISSANCE INTERNE DU ROC¹ ENTRE +5% ET +7%

INFLEXION DE LA POLITIQUE FINANCIÈRE :
AUGMENTATION DU DIVIDENDE 2018/19 À €3.12 (TAUX DE DISTRIBUTION DE 50%)
PROGRAMME DE RACHAT D’ACTIONS JUSQU’A 1MD€ ENTRE 2020/21 ET 2021/22

Le chiffre d’affaires pour l’exercice 2018/19 s’élève à 9 182 M€, avec une très forte croissance interne à +6,0% (facial +5,3%), compte tenu de la poursuite du développement des marchés Must-win :

• États-Unis : Sell-out en ligne avec le marché² et renforcement de la route to market
• Chine : +21%, excellente performance grâce à la poursuite d’un fort dynamisme de Martell et des relais de croissance
• Inde : +20%, poursuite de la croissance des whiskies indiens Seagram’s et des Marques Stratégiques Internationales
• Travel Retail : +6%, forte croissance tirée par toutes les régions.

Par région, le Chiffre d'affaires 2018/19 est principalement porté par l'Asie :

• Amérique : +2%, accélération au Canada, forte croissance en Amérique latine, Sell-out globalement en ligne avec le marché² aux Etats-Unis, mais Chiffre d’affaires atténué par l’optimisation des stocks grossistes aux États-Unis
• Asie/Reste du monde : +12%, forte accélération principalement grâce à la Chine, l'Inde, la Turquie et poursuite de la forte croissance au Japon ;
• Europe : +1%, légère hausse dans un environnement contrasté, avec la poursuite d’une forte croissance en Europe de l'est, en partie compensée par l'Europe de l'ouest (marché difficile en France et litiges commerciaux).

Pernod Ricard a continué à tirer parti de son portefeuille premium, avec une forte hausse du Chiffre d'affaires dans toutes les catégories de spiritueux :

• Marques Stratégiques Internationales : +7%, poursuite d’une forte croissance, notamment sur Jameson, avec l’accélération de Martell et du Scotch, atténuée par l'impact de l’optimisation des stocks grossistes aux États-Unis
• Marques Stratégiques Locales : +12%, accélération tirée par les whiskies indiens Seagram’s
• Marques « Specialty » : +12%, poursuite d’un fort dynamisme, en particulier pour Lillet, Altos, Monkey 47, la gamme de whiskeys irlandais ultra-premium et Smooth Ambler
• Vins stratégiques : -5% du fait de la stratégie valeur au Royaume-Uni et à l’optimisation des stocks grossistes aux États-Unis
• Innovation : contribution d'environ 25% à la croissance du chiffre d'affaires du Groupe, en particulier grâce à Martell Blue Swift, Chivas XV, Lillet, Beefeater Pink et Monkey 47.

Le chiffre d’affaires au T4 s’élève à 1 994 M€, +5% de croissance interne (faciale : +7%), avec la poursuite d’une croissance dynamique atténuée par la gestion des inventaires grossistes aux Etats-Unis.

Le ROC¹ 2018/19 s’élève à 2 581 M€, avec une croissance interne de +8,7% et faciale de +9,5%. Le taux de marge opérationnelle hors effets périmètre et change est en hausse de +74pdb (+108pdb en facial en raison d’un effet change favorable de +25M€).

La croissance interne du ROC³ à +8,7% atteint son plus haut niveau depuis l’exercice 2011/12. Elle résulte de :

• La marge brute (après coûts logistiques) en croissance interne de +7% (+39pdb vs 2017/18), en raison :
  • du fort effet prix sur les marques stratégiques : +2%
  • de la hausse des coûtants, compensée par l’achèvement accéléré de la feuille de route d’Excellence Opérationnelle 2016-2020 avec un an d'avance sur le calendrier
  • d’un effet mix négatif principalement lié aux whiskies indiens Seagram’s et l’optimisation des stocks grossistes aux États-Unis
• Les frais publi-promotionnels : + 6%, globalement en ligne avec le chiffre d'affaires, avec des arbitrages marqués et un accent sur les priorités stratégiques (Chine et Inde en particulier)
• Les frais de structure : +4%, soit une hausse modeste dans un contexte de forte croissance de l'activité, grâce à une discipline forte et une politique d'allocation des ressources axée sur les priorités stratégiques.

Le taux d’impôt 2018/19 sur les bénéfices courants est d’environ 26%, en légère augmentation par rapport à l’exercice 2017/18 en raison d’une augmentation du résultat dans les pays avec des taux d'imposition plus élevés.

Le résultat net courant part du Groupe s’élève à 1 654 M€, en croissance faciale de +9,5% vs 2017/18.

Le résultat net part du Groupe s’élève à 1 455 M€, -8% en facial vs 2017/18. Cette baisse est due à des éléments exceptionnels en 2018/19 et une base de comparaison défavorable (produits exceptionnels positifs en 2017/18).

Pernod Ricard a poursuivi la mise en œuvre de sa stratégie M&A en 2018/19 :

• Tirer parti de catégories en forte croissance grâce à l’acquisition de marques super-premium
  • Malfy, pour capitaliser sur la hausse florissante du gin
• Renforcer ses marchés clés
  • Bourbon Rabbit Hole⁴ et whiskey américain TX⁵ pour accroître la présence aux Etats-Unis
• Développer de nouvelles route-to-market et géographies
  • Accord de distribution avec Domaines Barons de Rothschild (Lafitte) en Chine afin de renforcer la route-to-market on-trade Premium
  • JV avec un partenaire local au Myanmar pour capter l’opportunité représentée par la classe moyenne émergente
  • Acquisition de la plateforme Bodeboca pour accélerer le savoir-faire e-commerce
• Céder les actifs non-stratégiques
  • Portefeuille de vins argentins
  • Accord de distribution avec un tiers pour Imperial (Corée).

La très forte performance cash s’est poursuivie, avec un Free Cash Flow courant de 1 477 M€, en croissance de +4% vs 2017/18, mais un Free Cash Flow en baisse de -5% vs 2017/18 à 1 366 M€, en raison d’éléments exceptionnels positifs en 2017/18. Ceci a permis une réduction de -342 M€ de la dette nette à 6 620 M€.

Le ratio dette nette / EBITDA à taux moyens est de 2,3⁶ au 30 juin 2019, en baisse vs 2,6 au 30 juin 2018, malgré un dividende augmenté et une gestion de portefeuille dynamique.

Compte tenu de la poursuite d’une forte génération de cash et de la baisse du ratio Nette dette/EBITDA, la politique financière évolue. Tout en maintenant une notation investment grade, les priorités sont :

1. Continuer à investir dans la croissance interne future, en particulier à travers les stocks stratégiques et les capex
2. Poursuivre la gestion active du portefeuille et réaliser des opérations de M&A créatrices de valeur
3. Accélérer la distribution de dividendes en augmentant le taux à c. 50% dès l’exercice 2018/19
4. Lancer un programme de rachats d’actions d’un montant maximal d’1Md€ entre les exercices 2019/20 et 2020/21.

Un dividende de 3,12€ est donc proposé au vote de l’Assemblée Générale le 8 novembre 2019.

En complément du relèvement du taux de distribution de dividendes, Pernod Ricard annonce son intention de procéder à un programme de rachat d'actions pour un montant maximal de 1Md€. Ce programme se déroulera sur les exercices 2019/20 et 2020/21 et les actions acquises auront vocation à être annulées.

La mise en œuvre du programme de rachat dépendra des conditions de marché. Ainsi, le calendrier, les volumes et les prix des rachats seront susceptibles d'évoluer, étant précisé que ce programme pourra être suspendu ou interrompu à tout moment, pour quelque raison que ce soit et sans préavis.

Ce programme de rachat s'inscrit dans le cadre de la poursuite du plan stratégique et des priorités de la politique financière du Groupe.

A cette occasion, Alexandre Ricard, Président-Directeur Général, déclare : « l’année fiscale 2018/19 a été excellente pour Pernod Ricard. Elle démontre clairement une accélération de notre performance tout en investissant pour créer de la valeur sur le long-terme. La croissance de notre Résultat Opérationnel Courant, de +8,7%, est la plus forte enregistrée depuis2011/12.

Pour l’exercice 2019/20, nous poursuivrons la mise en œuvre de notre plan 2019/21 « Transform & Accelerate ». Nous continuerons à soutenir nos marques et nos marchés prioritaires, nos investissements stratégiques et l’exécution de notre feuille de route de Développement Durable 2030. Dans un environnement particulièrement incertain, notre objectif pour 2019/20 est une croissance interne du Résultat Opérationnel Courant entre +5% et +7% ».

A propos de Pernod Ricard
Pernod Ricard est le n° 2 mondial des Vins et Spiritueux, avec un chiffre d’affaires consolidé de 9 182 millions d’euros en 2018/19. Né en 1975 du rapprochement de Ricard et Pernod, le Groupe s’est développé tant par croissance interne que par acquisitions : Seagram (2001), Allied Domecq (2005) et Vin&Sprit (2008). Pernod Ricard, qui possède 16 marques dans le top 100 des marques de spiritueux, dispose de l’un des portefeuilles les plus prestigieux du secteur avec notamment la vodka Absolut, le pastis Ricard, les Scotch Whiskies Ballantine’s, Chivas Regal, Royal Salute et The Glenlivet, l’Irish Whiskey Jameson, le cognac Martell, le rhum Havana Club, le gin Beefeater, la liqueur Malibu, les champagnes Mumm et Perrier-Jouët ainsi que les vins Jacob’s Creek, Brancott Estate, Campo Viejo et Kenwood. Les marques de Pernod Ricard sont distribuées à travers plus de 160 marchés, et dans 73 pays par ses propres forces de vente. L’organisation décentralisée du groupe permet à ses 19 000 employés d’agir en tant que véritables ambassadeurs de sa vision de « Créateurs de Convivialité ». Réaffirmée par son plan stratégique à trois ans « Transform and Accelerate » déployé en 2018, la stratégie de Pernod Ricard se concentre sur les investissements à long terme et une croissance profitable pour tous ses actionnaires. Le groupe reste fidèle à ses trois valeurs fondatrices : l’esprit entrepreneur, la confiance mutuelle et un fort sens de l’éthique. Comme illustré par notre feuille de route à 2030 qui soutient les Objectifs de Développement Durable des Nations Unies, « nous préservons pour partager ». En reconnaissance de son engagement constant en faveur du développement durable et la consommation responsable, Pernod Ricard a reçu la médaille d’or d’Ecovadis et est classé n°1 du secteur boissons par Vigeo Eiris. Pernod Ricard est également une entreprise membre du LEAD Global Compact des Nations Unies.

Pernod Ricard est coté sur Euronext (Mnémo : RI ; Code ISIN : FR0000120693) et fait partie de l’indice CAC 40.

Toutes les données de croissance indiquées dans ce communiqué font référence à la croissance interne, sauf mention contraire. Les chiffres peuvent faire l’objet d’arrondis.

Une présentation détaillée du chiffre d’affaires et des résultats FY18 est disponible sur notre site internet : www.pernod-ricard.com

Les procédures d’audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après vérification du rapport de gestion.

Définitions et rapprochement des indicateurs alternatifs de performance avec les indicateurs IFRS
Le processus de gestion de Pernod Ricard repose sur les indicateurs alternatifs de performance suivants, choisis pour la planification et le reporting. La direction du Groupe estime que ces indicateurs fournissent des renseignements supplémentaires utiles pour les utilisateurs des états financiers pour comprendre la performance du Groupe. Ces indicateurs alternatifs de performance doivent être considérés comme complémentaires des indicateurs IFRS et des mouvements qui en découlent.

Croissance interne
La croissance interne est calculée en excluant les impacts des variations des taux de change ainsi que des acquisitions et cessions.

L’impact des taux de change est calculé en convertissant les résultats de l'exercice en cours aux taux de change de l'exercice précédent.

Pour les acquisitions de l'exercice en cours, les résultats post-acquisition sont exclus des calculs de croissance interne. Pour les acquisitions de l'exercice précédent, les résultats post-acquisition sont inclus sur l’exercice précédent, mais sont inclus dans le calcul de la croissance organique sur l’exercice en cours seulement à partir de la date anniversaire d'acquisition.

Lorsqu'une activité, une marque, un droit de distribution de marque ou un accord de marque d’agence a été cédé ou résilié, sur l’exercice précédent, le Groupe, pour le calcul de la croissance interne, exclut les résultats de cette activité sur l’exercice précédent. Pour les cessions ou résiliations de l’exercice en cours, le Groupe exclut les résultats de cette activité sur l’exercice précédent à partir de la date de cession ou résiliation.

Cet indicateur permet de se concentrer sur la performance du Groupe commune aux deux exercices, performance que le management local est plus directement en mesure d'influencer.

Free Cash Flow
Le free cash-flow correspond à la variation nette de la trésorerie provenant des opérations d’exploitation, retraitée des contributions faites aux fonds de pension acquis d’Allied Domecq, en ajoutant les produits de cessions d’immobilisations incorporelles et corporelles et en déduisant les investissements.

Indicateurs « courants »
Les 3 indicateurs mentionnés ci-dessous correspondent à des indicateurs clés pour mesurer la performance récurrente de l’activité, en excluant les éléments significatifs qui, en raison de leur nature et de leur caractère inhabituel, ne peuvent être considérés comme inhérents à la performance courante du Groupe.

- Free Cash Flow courant
Le free cash-flow courant correspond au free cash-flow retraité des éléments opérationnels non courants.

- Résultat opérationnel courant
Le Résultat opérationnel courant correspond au résultat opérationnel avant autres produits et charges opérationnels non courants.

- Résultat net courant part du Groupe
Le résultat net courant part du Groupe correspond au résultat net part du Groupe avant autres produits et charges opérationnels non courants, résultat financier non courant et impôts sur les bénéfices non courants.

Dette nette
L’endettement financier net tel que défini et utilisé par le Groupe correspond au total de l’endettement financier brut (converti au cours de clôture), tenant compte des instruments dérivés en couverture de juste valeur et en couverture d’actifs nets en devises (couverture d’investissements nets et assimilés), diminué de la trésorerie et équivalents de trésorerie.

EBITDA
L’EBITDA correspond au « bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement ». L’EBITDA est un indicateur comptable calculé à partir du résultat opérationnel courant et en retraitant les provisions et les dotations nettes aux amortissements sur actifs opérationnels immobilisés.

Marchés émergents

Croissance interne du chiffre d’affaires des Marques Stratégiques Internationales

Chiffres d’affaires par région

Compte de résultat consolidé synthétique

Résultat Opérationnel Courant par Région

Effet devises

Sensibilité du résultat et de la dette à la parité EUR/USD

Bilan consolidé

Analyse du besoin en fonds de roulement

Dette nette

Variation de la dette nette

Maturité de la dette nette

Mds €

Les graphiques manquants sont disponibles sur le document original et sur www.pernod-ricard.com

Note: Lignes de crédit syndiqué de 2,5Mds€ non utilisées

Endettement financier après couvertures

Les graphiques manquants sont disponibles sur le document original et sur www.pernod-ricard.com

Émissions obligataires

Évolution du ratio Dette nette / EBITDA

Calcul du Bénéfice par Action (« BPA ») après dilution

IFRS 16 : début d’application en 2019/20

Le Groupe appliquera la méthode de transition rétrospective simplifiée. Le choix de cette méthode de transition implique que les informations comparatives des périodes précédentes ne seront pas retraitées.

Le recensement des contrats existants et la collecte des données nécessaires à l’estimation de l’effet d’IFRS 16 sur les résultats et la situation financière du Groupe ont été finalisés.

Les impacts estimés liés à la première application de la norme, sur la base des contrats connus à date, sont les suivants :

• Augmentation du total bilan (actif et passif) d'un montant d'environ 500 millions d’euros, en ligne avec le montant des engagements de location au 30 juin 2019. L’essentiel des impacts portent sur les locaux occupés par le Groupe
• Amélioration de l'EBITDA d'environ 100 millions d'euros en année pleine
• Impacts non significatifs sur le résultat opérationnel, le résultat financier et le résultat net d'un montant inférieur à 10 millions d'euros en année pleine sur chacun de ces agrégats
• Amélioration des flux de trésorerie provenant des opérations d'exploitation d'un montant compris entre 80 et 90 millions d'euros en année pleine et détérioration d'un montant identique des flux de trésorerie provenant des opérations de financement

La norme prévoit diverses mesures de simplification et le Groupe a notamment retenu celles permettant d’exclure les contrats d’une durée inférieure à douze mois et ceux portant sur des actifs de faible valeur et de reprendre à l’identique les contrats qualifiés de location financement selon la norme IAS 17.

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