Michelin dans le rouge, plus pessimiste sur son résultat opérationnel des secteurs 2024

(AOF) - Michelin (-5,94% à 31,80 euros) affiche une des plus fortes baisses de l’indice CAC 40 au lendemain de l’abaissement de son objectif de résultat opérationnel 2024. Le fabricant de pneumatiques anticipe désormais un résultat opérationnel des secteurs vers 3,4 milliards d’euros à taux de change constants contre plus de 3,5 milliards précédemment. Les volumes de ventes annuelles sont prévus au mieux en repli de 4% et au pire en baisse de 6% contre respectivement -2% et -5% auparavant.

Le cash-flow libre avant acquisitions est, lui, anticipé à plus d' 1,7 milliard contre plus de 1,5 milliard précédemment.

"Depuis plusieurs mois Michelin doit faire face à des facteurs conjoncturels négatifs de plus en plus intenses, qu'ils soient économiques, climatiques ou géopolitiques. Ces derniers impactent fortement la plupart de nos marchés, notamment en Première Monte. Cela se traduit par une baisse significative de nos volumes de vente et une réduction de l'activité de nos usines", a commenté Florent Menegaux, président.

Jefferies est à Conserver avec un objectif de 34 euros. La baisse des prévisions en matière de résultat opérationnel des secteurs " devrait surprendre le marché ", prévoyait-il, soulignant que Michelin " a l'habitude de respecter ses prévisions ". L'analyste anticipe une réduction de 5% à 7% du consensus de résultat opérationnel.

Michelin a lancé cet avertissement lors de la publication de ses ventes 9 mois. Elles ont baissé de 3,4 % à taux de change constants à 20,2 milliards d'euros.

UBS reste à l'achat avec un objectif de 43 euros, pointant cependant la faiblesse des segments Spécialité et Première monte. Le broker attribue le chiffre d'affaires inférieur aux attentes à la faible croissance des volumes.

La Première monte en fort ralentissement, l'effet mix à la rescousse

Les volumes ont diminué de 5,3 % au cours de la période (-7,1 % pour le seul troisième trimestre), reflétant "le fort ralentissement de la Première monte dans tous les segments, des contraintes conjoncturelles dans l'activité Mines, et la poursuite de l'approche ciblée des segments de marché". Michelin souligne sa performance sur les segments les plus générateurs de valeur. 

Les ventes de pneus Tourisme camionnette 18 pouces et plus ont "fortement progressé", confortant les parts de marché de la marque Michelin, tandis que l'activité Mines a renforcé ses positions sur les marchés ciblés.

Le groupe annonce que l'effet mix poursuit sa progression et atteint désormais 2%, "reflétant la performance du groupe sur les segments priorisés dans toutes les activités". Le cash-flow libre avant acquisitions est anticipé à plus d' 1,7 milliard contre plus de 1,5 milliard précédemment.

"Depuis plusieurs mois Michelin doit faire face à des facteurs conjoncturels négatifs de plus en plus intenses, qu'ils soient économiques, climatiques ou géopolitiques. Ces derniers impactent fortement la plupart de nos marchés, notamment en Première Monte. Cela se traduit par une baisse significative de nos volumes de vente et une réduction de l'activité de nos usines", a commenté Florent Menegaux, président.

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