KORIAN : RESULTATS ANNUELS 2011

Regulatory News:

Korian (Paris:KORI) poursuit son développement dynamique en Europe. Sur 2011, Korian affiche une croissance de son activité de 10,0% avec un chiffre d’affaires qui dépasse pour la première fois le cap du milliard d’euros. La marge d’EBITDAR, indicateur opérationnel privilégié par le groupe, progresse de 11,1% à 24,4% du chiffre d’affaires. Le résultat net part du groupe courant est stable à 26 M€. Avec un endettement net de 619 M€, le levier financier retraité s’établit à 3,9x l’EBITDA bien en dessous du covenant fixé à 5,25x. Korian va proposer à la prochaine AG le versement d’un dividende maintenu à 0,60 € / action avec une option pour le dividende en action. Dans un contexte économique difficile, Korian démontre une nouvelle fois sa capacité à maintenir un niveau de rentabilité élevé et un bilan solide.

Les comptes ont été arrêtés par le conseil d’administration de Korian qui s’est réuni le 21 mars 2012. Les procédures d’audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après finalisation des procédures requises pour les besoins de la publication du rapport financier annuel.

UNE CROISSANCE TIREE PAR L’INTERNATIONAL

Sur l’année 2011, Korian enregistre une forte progression de son activité de 10% grâce à :

• une croissance organique toujours robuste : 5,7%. Les taux d’occupation sur les établissements matures poursuivent leur progression à 95,1% soit une amélioration de 1,1 point par rapport à 2010 (96,3% en France, 97,5% en Italie et 90,7% en Allemagne). Le groupe bénéficie de la montée en charge de 913 lits ouverts sur la période 2010-2011,
• d’opérations de croissance externe ciblées : 730 lits en 2010 et 2 263 lits intégrés sur l’année 2011,
• et ce malgré la cession de la dernière clinique en Allemagne (169 lits), le débouclage d’un partenariat en France portant sur 409 lits de cliniques et la cession d’une RSA¹ de 70 lits dans le Latium.

La croissance du groupe est particulièrement vigoureuse à l’International (+17,4%).

Le niveau d’EBITDAR progresse de 11,1%, plus rapidement que le CA. En conséquence, le taux de marge d’EBITDAR s’améliore pour atteindre 24,4%. Cette bonne performance est notamment due à la poursuite du redressement de la marge en Allemagne marquant la fin de la montée en charge des 2 000 lits ouverts depuis 5 ans. La France et l’Italie maintiennent leur niveau de marge alors que plus de 3 000 lits sont en cours de restructuration. Ces opérations de restructurations viendront soutenir après finalisation la marge globale.

Les loyers sont en augmentation de 9,7% dont seulement 1,7% par le jeu de l’indexation. L’indexation reste limitée grâce à un travail important réalisé avec les principaux bailleurs du groupe pour passer à des indices proches de nos activités. A fin 2012, 63% de nos loyers sont indexés sur l’inflation, et 10% ne sont pas indexés.

L’EBITDA consolidé s’inscrit par conséquent en forte hausse de 12,5% pour atteindre 123 M€.

MAINTIEN DU RNPG COURANT

Le coût de l’endettement s’élève à 31,9 M€ en hausse de 17,7% correspondant pour :

• les deux tiers à l’accroissement de la dette,
• un tiers à la hausse des marges suite au refinancement du crédit syndiqué opéré en 2010 et qui donne au groupe une importante flexibilité financière.

Enfin, le résultat net part du groupe atteint 21,7 M€ en baisse de 12,2%, notamment par ce que, conformément aux évolutions des normes IFRS, les frais d’acquisitions de 3,2m€ ont été comptabilisés dans les autres charges. Le résultat net part du groupe courantressort pour sa part à 25,8 M€ quasiment stable par rapport à 2011.

DES CAPACITES FINANCIERES INTACTES

Avec une dette nette qui atteint 619 M€, Korian dispose d’un levier retraité de la dette immobilière de 3,9x l’EBITDA bien en dessous du covenant fixé à 5,25x.

Le groupe dispose d’une dette avec une maturité longue (maturité résiduelle moyenne de 5 ans) souscrite pour 90% auprès des principales banques françaises et composée pour ¼ par de la dette immobilière (maturité longue et coût moins élevé). Ces financements sont sécurisés par un cash flow récurrent stable ainsi que par des actifs immobiliers valorisés à 277 M€ en 2011.

Le groupe n’a pas d’échéance de remboursement importante avant juillet 2015 et dispose d’une capacité d’endettement supplémentaire pour plus de 250 M€.

UNE NOUVELLE GOUVERNANCE AXEE SUR LA PERFORMANCE OPERATIONNELLE

Lors de l’AG du 21 mars, Korian est passé en conseil d’administration. Cette gouvernance est motivée par le souhait des actionnaires de s’impliquer davantage dans la stratégie du groupe.

Christian Chautard devient président du conseil d’administration, non exécutif, chargé d’animer le dialogue avec les actionnaires et d’élaborer la stratégie en lien étroit avec le management.

Yann Coléou est nommé directeur général, en charge de la direction du groupe, avec notamment pour tâche d’améliorer encore la performance opérationnelle du groupe. Yann Coléou dispose d’une grande expérience dans le monde du service à la personne après avoir été successivement PDG de Sodexo France et Président d’ISS France.

BONNE VISIBILITE SUR LES PERSPECTIVES

Après l’intégration de 2 354 lits en 2011, Korian dispose toujours d’une croissance embarquée sur 6 125 lits lui assurant une forte visibilité sur sa croissance des 3 prochaines années avec :

• 2 451 lits à construire ou en cours d’acquisition ; ainsi, depuis le début de l’année, Korian a déjà finalisé l’acquisition de 250 lits et prévoit d’ouvrir 292 lits sur l’année,
• 318 lits construits en cours de remplissage,
• 3 356 lits à restructurer.

Fort de cette dynamique, Korian vise une croissance du chiffre d’affaires de 10% pour 2012 avant toute modification de périmètre.

Christian Chautard, président du conseil d’administration de Korian, souligne : «Dans un environnement économique incertain, l’année 2012 s’ouvre pour Korian sur des perspectives encourageantes. Fort d’une gouvernance recomposée, le groupe entre dans une nouvelle ère. En tant que leader européen, Korian dispose d’un socle solide composé de managements locaux expérimentés et d’outils de travail performants. C’est désormais à l’ensemble des équipes de valoriser ce savoir faire et cette excellence dans la prise en charge de nos résidents et de nos patients pour consolider notre position de leadership dans une Europe qui offrira de nombreuses opportunités de développement. »

Prochaine communication : 10 mai 2012 après bourse
Chiffre d’affaires du 1^er trimestre 2012

A propos de KORIAN

Le Groupe Korian, créé en 2001, est un leader européen de la prise en charge globale de la dépendance, temporaire ou permanente. Groupe privé employant plus de 15.000 collaborateurs, Korian dispose de trois plateformes implantées en France, en Italie et en Allemagne.

Au 31 décembre 2011, les 243 établissements de Korian totalisaient 23 882 lits exploités.

• En France : 125 maisons de retraite (EHPAD), 37 cliniques de soins de suite et de réadaptation (SSR) et
  7 cliniques psychiatriques pour un total de 14 530 lits.
• En Europe : 31 établissements en Italie totalisant 4 349 lits et 43 établissements en Allemagne pour 5 003 lits exploités.

La société est cotée sur le compartiment B de l’Eurolist d’Euronext Paris depuis novembre 2006.

¹ l’EBITDAR est le solde intermédiaire de gestion privilégié par le Groupe Korian pour suivre la performance opérationnelle de ses établissements. Il est constitué de l’excédent brut d’exploitation des secteurs opérationnels avant charges locatives.
² l’EBITDA correspond à l‘EBITDAR précédemment défini diminué des charges locatives
³ l’EBIT correspond à l’EBITDA précédemment défini diminué des dotations aux amortissements, provisions et dépréciations
⁴ le RNPG courant se définit comme le RNPG – (autres charges et produits des secteurs opérationnels + résultat / acquisition et cession des part. conso) * (1 – IS normatif à 33.3%), soit le RNPG retraité des éléments non courants

¹ maison de retraite médicalisée en Italie