(CercleFinance.com) - Kering prend 1,9% à 149 euros, aidé par Bryan Garnier qui relève sa recommandation de 'neutre' à 'achat' : il juge le risque de baisse limité sur le titre, pour lequel il laisse sa valeur intrinsèque ('fair value') inchangée à 178 euros.

'Les ventes sont susceptibles de rester sous pression au quatrième trimestre à la fois dans le luxe (+5,9% en organique) et dans le sport-lifesyle (-4% en organique)', prévient le courtier, qui attend une marge opérationnelle annuelle presque stable à 18,2% (-20 points de base).

Il estime toutefois que ces faibles attentes pour l'année écoulée sont déjà intégrées dans les cours, soulignant une valorisation attractive (valeur d'entreprise à 10,8 fois le profit opérationnel attendu pour 2014) et le recul de 22% du titre depuis son pic de la mi-août.

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