Eurazeo vend Carambar, Poulain et Krema à Ferrero pour 240 Meuros, avec une plus-value de 80 %

C’est une page gourmande qui se tourne dans les placards français. Carambar, Krema, Poulain, Michoko ou encore Lutti s’apprêtent à changer de main : Eurazeo, actionnaire majoritaire du groupe CPK depuis 2017, a annoncé la cession de sa participation à Ferrara Candy, une filiale du géant italien Ferrero. Une opération savamment orchestrée qui permet au fonds d’investissement de récupérer 240 millions d’euros et de signer une plus-value nette de plus de 80 % par rapport à la dernière valorisation inscrite dans ses comptes.

Une cession à fort rendement pour Eurazeo

Le groupe CPK (Carambar Poulain Krema) avait été constitué en 2017 par Eurazeo à partir du rachat de 14 marques iconiques à l’américain Mondelez pour une valeur d’entreprise de 157 millions d’euros. Parmi elles, les bonbons Carambar, Krema, Michoko, mais aussi les chocolats Poulain ou La Pie Qui Chante. En 2018, CPK élargit encore son portefeuille en s’offrant Lutti Holdings, fabricant notamment des bonbons Arlequin.

Eurazeo détenait 68 % du capital de CPK, valorisés 131,8 millions d’euros fin 2024. La vente au groupe Ferrara Candy  déjà connu aux États-Unis pour ses marques Jelly Belly ou Nerds permet de récupérer 240 millions d’euros, un chiffre incluant les dividendes perçus depuis la création de CPK. Cela représente une plus-value de près de 80 %, bien au-delà de la prime moyenne de 40 % que le groupe enregistre habituellement sur ses cessions, selon la banque Berenberg.

Un mouvement stratégique bien accueilli par les analystes, alors que le fonds avait été critiqué en mars dernier pour une performance jugée décevante de son portefeuille.

Ferrero continue son expansion sucrée en Europe

Pour Ferrero, propriétaire de Nutella, Kinder, Mon Chéri ou encore Crunch, l’acquisition de CPK s’inscrit dans une dynamique offensive. La veille de l’annonce, le groupe italien officialisait déjà le rachat du fabricant de céréales WK Kellogg pour 3,1 milliards de dollars, consolidant ainsi sa présence en Amérique du Nord.

Avec cette nouvelle acquisition, Ferrero renforce encore son emprise en Europe. CPK emploie plus de 900 personnes et exploite trois sites de production et un atelier en France. Il détient également des licences sur des marques emblématiques telles que Malabar, Rochers Suchard ou Pastilles Vichy.

« Ce projet industriel mondial permettra à CPK de poursuivre son développement au sein d’un leader européen de la confiserie », a salué Amandine Ayrem, associée d’Eurazeo, dans le communiqué d’annonce.

Un portefeuille emblématique qui change de main

Pour les amateurs de bonbons, cette transaction a des allures de passage de flambeau. Si les marques restent inchangées, leur ancrage se mondialise. Carambar, Poulain, Krema, Michoko, Lutti, 1848, Terry’s... autant de noms qui résonnent dans l’imaginaire collectif français et qui rejoignent désormais un conglomérat mondial de la sucrerie.

Ferrero, né en 1946 à Alba, au nord de l’Italie, est aujourd’hui présent dans plus de 50 pays avec 37 sites de production sur cinq continents. Le groupe familial a généré un chiffre d’affaires de 18,4 milliards d’euros en 2024, en progression de 8,9 % sur un an.

Pour Eurazeo, il s’agit d’une cinquième cession industrielle consécutive en moins de trois ans, preuve que la société continue à structurer activement son portefeuille autour d’investissements à fort potentiel de rendement, dans un contexte économique où chaque plus-value compte.

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