(CercleFinance.com) - Les analystes d'Oddo & Cie ne sont toujours pas emballés par le titre du groupe de restauration collective Elior, qui a organisé cette semaine des rencontres avec les investisseurs. Certes, la direction annonce “une nouvelle ambition et une nouvelle dynamique, mais (les effets en seront) surtout visibles à partir de 2017”. En attendant, le titre leur paraît cher. Le conseil d'alléger la ligne est donc maintenu, l'objectif de cours étant de 16 euros.

A la Bourse de Paris où l'indice CAC 40 se reprend de 3%, l'action Elior suit la tendance générale en cédant 17,9 euros.

Selon Oddo, l'objectif de croissance organique présenté à horizon 2020, soit plus de 3% l'an, est “crédible”, les analystes tablant d'ailleurs sur + 3,3%.

Certes, porter la marge brute d'exploitation entre 9 et 10% à terme “semble ambitieux”, surtout par rapport aux valeurs comparables. Mais Oddo rappelle que le groupe compte améliorer sa rentabilité en jouant sur les achats (pour 40 à 80 points de base) et sur les frais généraux (de 20 à 60 points de basse).

Oddo a enfin ajusté vers le bas ses prévisions (- 2% sur 2016 et 2017) en raison de “la sortie des contrats non rentables (200-300 millions d'euros)”, indique la note.

Bref, si les analystes jugent “sains” les fondamentaux d'Elior, ils estiment aussi sa “valorisation généreuse”, avec notamment un PER de 18 fois.


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