(CercleFinance.com) - Jefferies a renouvelé vendredi sa recommandation d'achat sur Accor avec un objectif réduit de 55 à 46 euros, estimant que le groupe hôtelier résistait bien à des conditions difficiles.

Le broker américain rappelle qu'Accor a dégagé un résultat opérationnel (Ebit) de 665 millions d'euros en 2015, conformément à son objectif de 655-675 millions d'euros, en dépit de l'impact des attentats du mois de novembre.

Concernant le premier trimestre 2016, Jefferies dit s'attendre à une activité toujours 'difficile', mais pense que le groupe bénéficiera d'un effet calendaire favorable à compter du deuxième trimestre.

Le courtier ajoute par ailleurs avoir intégré l'acquisition de Fairmont Raffles, tablant sur un effet dilutif de 8% au niveau du BPA cette année avant un effet relutif de 2% en 2018.

Dans sa note, Jefferies fait remarquer que le patron d'Accor connaît bien Fairmont Raffles pour en avoir été l'actionnaire lors de son passage chez Colony Capital.

Le professionnel - qui continue de tabler sur une prochaine scission en deux du groupe hôtelier - estime que l'acquisition va permettre à HotelServices de relever son niveau de qualité, mais note que l'opération présente aussi d'indéniables risques d'exécution.

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