TRIGANO (TRI) - News

Investir ==> 170€

article : https://zupimages.net/up/25/26/llhh.png

Bon et bien mon alerte était mauvaise
me suis trompé d'avoir peur
la publication de CA est saluée.
Ceci dit, graphiqement je suis toujours pas plus avancé à ce stade
arrivée sur gap et sur haut de mon triangle bleu
Trigano fait partie de mes actions loupées c'est indéniable !

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Oddo BHF relève son opinion

Aujourd'hui à 10:10

(CercleFinance.com) - Oddo BHF relève son opinion sur Trigano de 'neutre' à 'surperformance', ainsi que son objectif de cours de 128 à 168 euros, après un chiffre d'affaires de troisième trimestre proche des attentes et des propos rassurants pour la saison 2025-26.

'Cette publication est rassurante avec la confirmation d'une normalisation des stocks distributeurs, une demande qui reste bien orientée et un portefeuille de commandes à l'issue des conventions commerciales avec les distributeurs en hausse sensible', juge le bureau d'études.

'Si les commandes lors des salons professionnels d'automne seront décisives, notre scénario pour 2026 (stabilité de l'activité à périmètre et taux de changes constants) semble prudent', poursuit Oddo BHF qui, sur ces bases, estime la valorisation du groupe 'attractive'.

Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2024/2025

Publié le 25/06/2025 à 17:53

Chiffre d'affaires du troisième trimestre 2024/25 : 1 144,2 M€ (-0,2%)

Avec 1,1 milliard d'euros de chiffre d'affaires au troisième trimestre, Trigano réalise une performance proche du record établi l'an dernier. L'apport de l'acquisition de BIO Habitat (68,9 M€ sur la période) est venu compenser le recul des ventes de camping-cars lié à un comparable élevé.

L'activité du trimestre confirme la pertinence de la stratégie de Trigano destinée à retrouver rapidement une situation de stocks normative à la fois dans ses usines et dans les réseaux de distribution.

Elle permet d'anticiper une saison 2026 favorable, portée par un marché toujours bien orienté.

Véhicules de loisirs

Les ventes de camping-cars (835,9 M€) s'inscrivent en recul de 6,5% par rapport à 2024, mais sont en progression de 12,4% par rapport à 2023 (précédent record). Le retour à un rythme de production adapté et non contraint par une date limite de carrossage des châssis a permis de finaliser l'assainissement des stocks des usines et des distributeurs. Le trimestre enregistre ainsi une diminution de production de près de 3 600 camping-cars, mais avec un impact limité sur les volumes des ventes qui reculent de 4,8 %. On note même une progression des livraisons de camping-cars traditionnels, tandis que les fourgons aménagés et les vans sont toujours en recul.

Les ventes de caravanes (-33,0% à périmètre et change constants), demeurent largement en retrait dans un contexte de marché européen toujours en léger repli. Les distributeurs continuent d'écouler leurs stocks constitués principalement pendant la période de pénurie de camping-cars.

La bonne orientation des ventes de résidences mobiles à périmètre constant (+14,2%) reflète l'amélioration des délais de livraison ce trimestre mais ne présage pas d'une progression sur la saison, le marché étant attendu en baisse cette année. En effet, l'activité mobil-homes est confrontée à une situation de demande atone sur l'exercice en cours suite à une saison 2024 morose dans de nombreuses régions touristiques. Cette situation entraine une fin de saison anticipée, avec un quatrième trimestre - par ailleurs structurellement faible - qui devrait être impacté.

Les ventes d'accessoires pour véhicules de loisirs (+1,9% à périmètre et change constants) sont stables.

Équipement de loisirs

L'activité remorques (+1,3%) poursuit la bonne dynamique constatée au premier semestre grâce à un mix produit favorable, en particulier en France. Les ventes d'autres équipements de loisirs (-12,3%) sont en repli en lien avec la morosité du contexte économique et politique en France et au Royaume-Uni.

Perspectives

Le marché du camping-car demeure bien orienté avec un mois de mai en croissance dans les principaux pays européens. Malgré les incertitudes économiques et géopolitiques, l'intérêt pour ce type de véhicule de loisirs reste fort grâce à la liberté et au style de vie économique qu'il permet. Dans ce contexte porteur, les ventes au public de produits Trigano continuent de progresser fortement, avec un gain de part de marché en Europe estimé à 3% depuis le début de la saison.

Les perspectives pour la prochaine saison confirment cette dynamique favorable qui pourrait être accentuée par une baisse des taux d'intérêt. Les conventions commerciales actuellement en cours avec les distributeurs pour le lancement de la nouvelle saison indiquent déjà une progression significative du portefeuille de commandes par rapport à l'an dernier, offrant ainsi une bonne visibilité pour le début de l'exercice 2026.

Un effort important sera maintenu pour éviter toute constitution excessive de stocks, comme cela avait pu être observé au cours de l'exercice précédent à l'occasion du passage à la norme Euro 6e. Cette stratégie continuera à contribuer de manière significative à la forte génération de trésorerie actuellement en cours.

Trigano poursuivra en 2026 sa politique de produits accessibles et compétitifs en termes de contenu afin de matérialiser de nouveaux gains de parts de marché. Par ailleurs, les actions structurantes pour assurer une marge de qualité seront poursuivies.

Sa structure financière particulièrement solide permettra à Trigano de continuer sa politique de développement sur les marchés des véhicules de loisirs en Europe, y compris par croissance externe.

Et en changeant d’échelle de temps ton analyse?

Au moins, vous ne pourrez pas dire que vous n'étiez pas prévenu si le titre se prend un éclat !

La publi a été bien reçu..
mais y aurait pas comme une euphorie côté indicateurs des fois ?
vu comme ça, ça va être dur d'aller chercher le gap du sommet

Résultats 1er semestre 2025

Publié le 13/05/2025 à 17:49

Résultat opérationnel courant du 1er semestre 2024/2025 : 144,1 M€

Dans un environnement marqué par une contraction du chiffre d'affaires et de la production due à l'ajustement nécessaire des niveaux de stock dans les réseaux de distribution, Trigano a préservé sa rentabilité opérationnelle et renforcé sa position de liquidité grâce à une amélioration significative de sa génération de cash-flow opérationnel.

Le passage soudain début 2024 d'une situation de pénurie à une situation d'abondance de châssis dans un contexte de transition de la norme Euro 6d vers la norme Euro 6e a généré des surstocks de camping-cars à la fois dans les usines et dans les réseaux de distribution, en particulier sur le segment des vans/fourgons.

Afin de permettre le retour à des niveaux de stocks normatifs, Trigano a réduit ses productions de véhicules de loisirs dès le début de l'exercice et adapté le cadencement de ses livraisons. Les livraisons de camping-cars aux distributeurs externes et internes ont atteint 21.458 unités, soit une baisse de 19,1% par rapport au 1er semestre 2023/24. Grâce à la progression des ventes de la distribution intégrée, le recul des volumes vendus sur les six premiers mois de l'exercice a été limité à 17,1%.

En conséquence, le chiffre d'affaires du 1er semestre 2025 s'est établi à de 1 675 M€, affichant un recul à taux de change et périmètre constants de 16,5% par rapport à l'exercice précédent.

Le niveau des marges a été affecté par cette baisse du chiffre d'affaires, par la politique de déstockage mise en œuvre dans les usines et les réseaux de distribution, ainsi que par le repositionnement tarifaire des produits 2025 destiné à gagner des parts de marché. Il est précisé que les activités de distribution de véhicules de loisirs étant marquées par une forte saisonnalité, leur contribution aux résultats du semestre est marginale avec un effet dilutif sur les taux de rentabilité. Les résultats du semestre ont également enregistré une baisse de la productivité et une moindre absorption des frais généraux et des coûts fixes de fabrication liées à la baisse des quantités de véhicules de loisirs produites. Afin de préserver de bonnes conditions de redémarrage des activités, la réduction des effectifs à périmètre constant a été limitée à 7,2 % de l'effectif total. Le bénéfice opérationnel courant consolidé du 1er semestre 2025 s'est ainsi élevé à 144,1 M€, il représente 8,6% du chiffre d'affaires (12,8% en 2023/24).

Compte tenu d'une charge d'impôts de 36,6 M€ et d'un résultat financier de -1,5 M€, le bénéfice net du 1er semestre 2025 atteint 105,7 M€, soit 5,47 € par action (-41,4%).

Ce résultat a permis de renforcer les capitaux propres consolidés de Trigano qui atteignent 1 988,8 M€ au 28 février 2025.

Au cours de ce premier semestre, Trigano a réalisé des investissements nets de cessions pour 22,6 M€ (34,7 M€ au 1er semestre 2024) et payé un dividende à ses actionnaires d'un montant de 33,8 M€. Trigano a également acquis la société BIO Habitat et sa filiale BIO Habitat Italia pour un montant net de trésorerie brute de 196,8 M€. Cette opération a été financée par la mise en place d'un crédit d'acquisition de 200,0 M€ amortissable sur 5 ans.

L'évolution saisonnière du besoin en fonds de roulement a été maîtrisée : celui-ci diminue en effet de 44,3 M€ sur la période (contre une hausse de 260,1 M€ au 1er semestre 2023/24) grâce en particulier à la stabilité du niveau global des stocks à périmètre constant. Le niveau de la trésorerie brute, traditionnellement à son point bas à la fin du premier semestre, s'établit ainsi à 382,8 M€ (212,8 M€ au 29/02/2024 ; 261,3 M€ au 31/08/2024).

Perspectives

Après une courte période d'hésitation liée à un contexte économicopolitique particulièrement incertain, le marché européen du camping-car a renoué avec la croissance en avril dans les principaux pays (France +11,8%, Allemagne +7,9%, Italie +40,9%, Espagne +8,6%), confirmant l'attrait de ce mode de loisirs pour des populations à la recherche de loisirs actifs, de proximité avec la nature et de confort abordable. La politique produits de Trigano, caractérisée par le lancement de camping-cars au rapport prix/équipement très compétitif, continue de séduire les nouveaux clients ainsi que les renouvelants et lui permet de gagner des parts de marché (gain de près de 3 points à fin mars sur la saison).

L'activité commerciale reste donc soutenue et bien orientée, comme en témoignent également les prises de commandes des premières présentations des gammes 2026 - anticipées cette année en avril pour une meilleure planification de la production des derniers mois de l'exercice.

En revanche, la faible dynamique du marché de la caravane se confirme et les perspectives d'une reprise de la demande sont envisagées au mieux au cours de l'exercice 2026.

Les efforts de réduction de la production par l'ensemble des constructeurs européens au premier semestre (baisse de la production globale de camping-cars de l'ordre de 25%) ont permis de normaliser la situation des stocks réseaux pour la plupart des marques de véhicules de loisirs dans les principaux pays. Le niveau des ventes des prochains mois devrait donc se rééquilibrer entre le « sell-in » (chiffre d'affaires de Trigano vers les distributeurs) et le « sell-out » (chiffre d'affaires des distributeurs vers les clients finaux), permettant ainsi à Trigano de retrouver un niveau de production plus en phase avec ses capacités.

La fin des opérations de déstockage et la saisonnalité plus favorable permettent d'entrevoir une progression de la marge au second semestre. Le travail de réduction du besoin en fonds de roulement se poursuit et une amélioration significative du niveau de la trésorerie est constatée dès à présent. La bonne génération de cash de l'exercice permettra à Trigano de poursuivre sa politique de développement sur les marchés des véhicules de loisirs en Europe. L'entreprise restera bien entendu attentive à l'évolution de ses marchés et adaptera son outil et son organisation à toute éventuelle variation significative de la demande.

Versement d'un acompte sur dividende

Le directoire de Trigano a décidé de verser un acompte sur dividende de 1,75 € par action au titre de l'exercice 2025. Le coupon sera détaché le 30 mai 2025 et sa mise en paiement effectuée à compter du 3 juin 2025.

TRIGANO : UN SOUTIEN DE POIDS

07/05/2025

A contre-courant, Trigano avance de 2% à 109,4 euros en matinée sur le marché parisien. Selon nos informations, UBS a débuté le suivi du spécialiste des véhicules de loisir à l''achat' en visant 150 euros. " Nous considérons que le rapport rendement/risque est orienté à la hausse pour les 12 prochains mois : la plupart des vents contraires sont derrière nous, les tendances à moyen terme sont favorables, la valorisation est attractive et la position de trésorerie nette est bonne ", explique la banque suisse.

Au vu de la situation graphique,
il se pourrait bien que le moment soit oppportun pour acheteur du camping car.

Chiffre d'affaires du 2ème trimestre 2024/2025
Le 26 mars 2025 à 17:50

Chiffre d'affaires du 1er semestre 2024/2025 : 1,7 Md€
Au cours du premier semestre, Trigano a adapté le niveau de sa production de véhicules de loisirs dans le but de retrouver des niveaux de stocks normatifs à la fois dans les usines et dans les réseaux de distribution. En conséquence, le chiffre d'affaires à taux de change et périmètre constants affiche un recul de 16,5%, par rapport à un comparable élevé.

L'intégration de BIO Habitat à compter du 1er décembre 2024 a contribué à hauteur de 72 M€ permettant d'atteindre un chiffre d'affaires de 1 675 M€ (-12,1%).

Véhicules de loisirs
Au cours du deuxième trimestre, Trigano a poursuivi les efforts de maîtrise de l'évolution de son besoin en fonds de roulement et réduit à nouveau ses productions de camping-cars, en particulier sur les segments des vans et des fourgons aménagés. Les ventes affichent ainsi un repli de 15,6% par rapport à un deuxième trimestre 2024 record.

Les ventes de caravanes sont en repli de 33,1%. Les distributeurs, souvent encore chargés en stocks de camping-cars, réduisent leurs gammes d'exposition en hors saison.

En revanche, les ventes d'accessoires pour véhicules de loisirs enregistrent une dynamique positive au deuxième trimestre, les niveaux de stocks des revendeurs ayant atteint un point bas.

A périmètre constant, les livraisons de résidences mobiles sont en repli de 9,2%. En raison d'une saison 2024 moins bonne que prévue dans plusieurs régions françaises, les investissements des gestionnaires de terrains de camping en France sont en recul cette année. Cependant, grâce à l'acquisition de Bio Habitat début décembre 2024, les ventes de Trigano en résidences mobiles atteignent 107,4M€ (+174,7%).

Equipement des loisirs
La poursuite de la bonne dynamique des ventes de remorques en Pologne ainsi que le redémarrage du marché français permettent d'afficher une progression des ventes au deuxième trimestre, malgré le contexte économique peu favorable à la consommation.

L'évolution des ventes des autres équipements des loisirs (-26,2%) - matériel de camping et équipements de jardin - n'est pas significative en raison de la nature saisonnière de ces activités.

Résultats du premier semestre
L'évolution du chiffre d'affaires, la politique de réajustement des marges, ainsi que la baisse de la production ont pesé sur la rentabilité du premier semestre. Le résultat opérationnel courant est attendu dans une fourchette de 8% à 9% du chiffre d'affaires.

Perspectives
Soutenu par la dynamique solide des prises de commandes et des immatriculations toujours en progression, le marché des camping-cars demeure bien orienté en Europe. Seul le segment des mini-vans est en retrait, en particulier en Allemagne.

Grâce à une offre de produits toujours plus innovante et adaptée aux attentes des nouveaux clients, Trigano poursuit sa stratégie de conquête de parts de marché. L'entreprise continuera d'investir dans le développement de gammes attractives et compétitives, visant à élargir sa clientèle et renforcer sa position de leader.

L'environnement économique et géopolitique reste cependant incertain, marqué par des tensions persistantes et une visibilité limitée à court terme. La baisse des taux d'intérêt demeure insuffisante, ce qui pourrait influencer la dynamique d'achat dans certains segments du marché. Dans ce contexte, Trigano maintiendra une gestion rigoureuse de sa production afin d'adapter son activité aux évolutions de la demande. La flexibilité opérationnelle restera un axe clé pour éviter toute surproduction et assurer une maîtrise efficace des stocks et des coûts.

Sur le segment du mobil-home, les plans de synergies récemment initiés progressent conformément aux attentes. Le marché demeure toutefois impacté par les incertitudes économiques et politiques en France. En raison de la forte saisonnalité de cette activité, une évolution significative de la dynamique commerciale n'est attendue qu'à l'aube du prochain exercice.

Trigano reste pleinement mobilisé pour poursuivre son développement avec agilité et saisir les opportunités offertes par ses marchés.

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Ça me parait pas terrible du tout..

pas encore l'heure d'être à l'achat selon moi

Remarquablement coincée entre 128,50 et 114€. Achat à seuil de déclenchement au-dessus de 128,50€ et Vente à seuil de déclenchement sous 114€. Le premier des deux gagne 😊

Plombées par les surstocks de camping-cars, les ventes de Trigano chutent
Aujourd'hui à 11:03
Trigano recule en Bourse

(BFM Bourse) - Le spécialiste des véhicules de loisirs a vu ses revenus baisser de 18% en données comparables sur le premier trimestre de son exercice 2024-2025, en raison de la présence d'importants stocks chez les distributeurs. Le titre recule nettement à la Bourse de Paris.

Les niveaux de stocks restent une donnée à surveiller attentivement dans certains secteurs. Les groupes de spiritueux, par exemple, font face depuis plusieurs trimestres à des niveaux de stocks excessifs aux États-Unis. Stellantis, de son côté, a connu une année boursière noire l'an passé pour ne pas avoir su réduire suffisamment ses stocks aux États-Unis. Ce qui a entraîné une lourde chute des ventes du constructeur automobile, notamment au troisième trimestre.

Sans connaître des difficultés aussi prononcées, Trigano a également souffert de surstocks dans les réseaux de distribution au premier trimestre de son exercice 2024-2025.

De septembre à fin novembre, le spécialiste des camping-cars et caravanes a vu ses revenus s'établir à 769,8 millions d'euros, en baisse de 17,4% sur un an en données publiées. Hors effets de changes et de périmètre, le chiffre d'affaires a chuté de 18%.


Une production réduite
"Au cours de l’exercice dernier, le passage brutal d’une situation de pénurie à une situation d’abondance de châssis dans un contexte de transition de la norme Euro 6d vers la norme Euro 6e (des normes antipollution, NDLR), a conduit de nombreux distributeurs à surévaluer leurs besoins de véhicules et généré des surstocks de camping-cars dans les réseaux, en particulier sur le segment des vans/fourgons", a expliqué l'entreprise dans un communiqué.

"Afin de permettre le retour rapide à des niveaux des stocks normatifs, Trigano a réduit ses productions de camping-cars et adapté le cadencement de ses livraisons", a ajouté la société.

Trion Reid, analyste chez Berenberg n'est pas surpris pas ces chiffres. L'analyste avait tablé sur une chute de ventes proche de celle annoncée par la société, quoique légèrement inférieure (-17,3% en données comparables).

Oddo BHF, de son côté, prévoyait une baisse plus limitée. Le courtier anticipait des revenus de 824,5 millions d'euros, ce qui aurait marqué un repli de seulement 11,5% en données publiées.

"Si cette baisse est plus prononcée que nous ne l’estimions (…), elle ne constitue pas pour autant une surprise importante dans la mesure où le management avait indiqué lors de la présentation de ses résultats annuels fin novembre qu’il subirait au cours du premier semestre l’impact des surstocks au sein de la distribution pour environ 4.000 véhicules soit environ 200 millions d'euros (nous disposions d’une visibilité limitée sur la répartition de cet impact entre le premier trimestre et le deuxième trimestre)", explique néanmoins Oddo BHF.


Une valorisation peu exigeante
Le gros du sujet sur les stocks est désormais derrière la société. Dans ses perspectives, Trigano explique que "l’effort d’ajustement des productions aux besoins des réseaux permettant une réduction des niveaux de stock, en particulier pour les fourgons et les vans, a été majoritairement réalisé au premier trimestre".

"La plupart des usines devrait retrouver un rythme de fabrication normatif dans le courant du second trimestre", indique par ailleurs la société.

Au-delà de ces problèmes logistiques, la demande demeure robuste. La société explique avoir gagné des parts de marché alors que les immatriculations de camping-car ont-elles-mêmes été en hausse de 10% en volumes au premier trimestre.

"À court terme, l’exercice (clos en) 2025 pourrait être impacté par un double effet d’une saison touristique 2024 décevante dans l’ouest et le nord-ouest de la France et par un contexte politique et économique peu propice à l’investissement en France", prévient toutefois Trigano.

Si quelques incertitudes pointent encore à l'horizon, donc, la valorisation du groupe reste attrayante. Trion Reid souligne que Trigano s'échange avec des multiples "peu exigeants", à 7,8 fois les bénéfices attendus sur les douze prochains mois et 4,5 fois le résultat brut d'exploitation.

Ce alors que l'analyste de Berenberg a intégré, dans ses prévisions, une chute des revenus de 10% en données comparables pour l'exercice 2024-2025 et une contraction de la marge opérationnelle courante de 1,8 point de pourcentage.

"La demande pour les camping-cars (80% du chiffre d'affaires consolidé) semble toujours relativement soutenue et conforte le scénario d’une baisse limitée de l’activité. Les stocks en concessions semblent raisonnables et la normalisation devrait intervenir au courant du second semestre. Dans ce contexte, la valorisation de Trigano (cinq fois le résultat opérationnel courant attendu contre une moyenne historique à huit) est très faible", abonde Oddo BHF.

Tentative de percée !
Aujourd'hui on passe l'oblique et la Mm200 ♥
score à battre 128.70€ pour ouvrir du potentiel de hausse.
une fois encore, on ne joue plus sous 121.
pourvu que ça soit la bonne cette fois !

Rhalala...
j'y vois rien dans ces camping cars
beaucoup d'analystes sont chaud sur le dossier... les jeunes retraités ont de l'argent à dépenser
mais graphiquement, je vois tout à l'envers.^^
121€ reste le prix moyen donc........
neutre pour le moment pour le coup.

Encore un rejet sur l'oblique baissière...
et ça bataille toujours autour des 121€.
bref ça sent le paté !

Au lendemain de la publication des résultats annuels records de Trigano , Stéphane Gigou, président du directoire du leader français des véhicules de loisirs, était l'invité de l'émission Ecorama du 26 décembre 2024

https://www.boursorama.com/videos/actualites/stephane-gigou-president-de-trigano-nous-avons-tous-les-elements-pour-un-parcours-haussier-du-titre-2b6d1fc5a2437c3be93c66a628df7140

Fin octobre, j'anticipais un report à partir des 121€ (flèche orange)
qui a été mise à mal ces dernières semaines.
Suite à la bonne publication et perspective, on revient potentiellement dans le jeu.
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Trigano : bondit après les annonces
Par Claude Leguilloux Publié le 26/11/2024 à 09h04

(Boursier.com) — Trigano grimpe de 4% ce mardi à 124 euros, alors que le groupe a publié un chiffre d'affaires record de 3,926 milliards d'euros sur l'exercice 2023-2024 (+12,8%). Le groupe a présenté un bénéfice opérationnel courant consolidé record de 500,7 M€, soit 12,8% du chiffre d'affaires (12,2% en 2022-2023). Le bénéfice net consolidé s'est établi à 374,5 M€, en hausse de plus de 20%. Trigano a maintenu son programme d'investissements pour un total de 60,8 M€ sur l'exercice. Après une saison 2024 marquée par une croissance des immatriculations en Europe de plus de 10%, Trigano constate que l'intérêt de la clientèle pour les camping-cars reste soutenu en ce début d'exercice comme en témoigne le succès des foires régionales et des salons nationaux.

"La clientèle de primo-accédants reste structurellement élevée, tandis que ce début de saison est marqué par le retour de la clientèle des renouvelants, confortant ainsi l'engouement actuel pour les camping-cars traditionnels. Une prochaine baisse des taux d'intérêts pourrait consolider encore la bonne orientation du marché dans les prochains mois", indique le groupe. "L'adaptation du niveau des productions pour certains produits (vans et fourgons principalement) devrait permettre de retrouver des niveaux de stock normatifs à la fois dans les usines et dans les réseaux de distribution au printemps 2025. L'impact de cet effort sur les ventes du premier semestre est estimé aux alentours de 4.000 camping-cars", a ajouté Trigano.

Portzamparc reste à l'achat sur ce dossier en visant un cours de 198 euros. Pour l'analyste, les comptes sont "sans surprise" et les marges "excellentes"..."Le point cash est négatif mais devrait s'inverser"... Le discours est jugé "rassurant" pour la nouvelle saison contrairement aux warning émis chez certains concurrents allemands. L'impact sur les marges devrait être limité, poursuit l'analyste qui reste donc acheteur sur le titre.

Message complété le 26/11/2024 17:09:22 par son auteur.

Porté par une demande soutenue pour ses camping-cars, Trigano affiche de solides comptes annuels
Aujourd'hui à 16:04
Trigano ravit le marché

(BFM Bourse) - Le spécialiste des véhicules de loisirs a publié des résultats annuels en hausse, notamment marqués par une amélioration des marges sur la période. L'entreprise dit observer un intérêt soutenu pour ses camping-cars en ce début d'exercice 2024-2025.

Trigano passe sans encombre l'épreuve des publications. Le spécialiste des véhicules de loisirs a livré lundi soir après la clôture du marché des résultats de qualité au titre de l'exercice 2023-2024.

Déjà publié en septembre, le chiffre d'affaires du groupe sur l'ensemble de l'exercice 2023-2024, achevé fin août, a progressé de 12,8% en données publiées avec une croissance de 21,7%, toujours en données publiées de sa division principale, à savoir les ventes de véhicules de loisirs.


Des résultats "globalement en ligne avec les attentes"
Le marché attendait donc les résultats à proprement parler, qui sont ressortis"globalement en ligne avec les attentes", avance Oddo BHF. Le résultat opérationnel courant de Trigano progresse de 18,3% sur un an pour dépasser symboliquement les 500 millions d'euros, au niveau "record' 500,7 millions d'euros. Le groupe cite "la progression des ventes de camping-cars, au maintien de marges de qualité, à la maîtrise des coûts et l’amélioration de la productivité" comme facteurs ayant contribué à cette performance.

Cet indicateur ressort légèrement au-dessus des attentes d'Oddo BHF qui tablait sur 494,5 millions d'euros de résultat opérationnel courant.

La marge correspondante s'inscrit à 12,8%. Cette rentabilité, qui est aussi "record", dépasse les propres anticipations du groupe. Trigano avait indiqué en septembre tabler sur un taux de marge opérationnelle courante au moins égal à celui de l’exercice 2022-2023 à savoir 12,2%. Le résultat net a lui bondi de son côté de 21,5% sur un an, pour s'inscrire à 374,5 millions d'euros.

Petite ombre au tableau, la trésorerie nette n'est que de 44,6 millions d'euros, "ce qui est le seul élément décevant de cette publication", note Oddo BHF.

"L'écart avec nos prévisions (172,4 millions d'euros), étant lié à une dégradation plus importante que nous ne l’estimions du BFR", précise le bureau d'études. À cet égard, Trigano indique que son besoin en fonds de roulement "a été impacté en particulier par une nette augmentation des stocks à la fois au niveau de la distribution intégrée et dans les usines affectées par les perturbations de la chaine logistique liées aux conditions de livraison des bases roulantes", liées au passage d'une norme environnementale.

"Cette situation devrait se normaliser dans le courant du 1er semestre 2025", a ajouté le groupe.
"Des propos rassurants pour 2025"

Pour la suite, Trigano n'a, comme à son habitude, pas livré de perspectives chiffrées. Le groupe signale un "intérêt de sa clientèle pour les camping-cars qui reste soutenu en ce début d’exercice, comme en témoigne le succès des foires régionales et des salons nationaux".

"La clientèle de primo-accédants reste structurellement élevée, tandis que ce début de saison est marqué par le retour de la clientèle des renouvelants, confortant ainsi l’engouement actuel pour les camping-cars traditionnels. Une prochaine baisse des taux d’intérêts pourrait consolider encore la bonne orientation du marché dans les prochains mois", poursuit la société.

En revanche, le groupe prévient de la volonté des distributeurs de réduire leurs stocks. Oddo BHF comprend ainsi que "les surstocks au sein de la distribution avoisinent un mois de vente de sorte que l’impact sur le chiffre d'affaires de Trigano au cours du premier semestre, est estimé aux alentours de 4.000 camping-cars (soit environ 200 millions d'euros, soit 5% du CA consolidé 2024)".

Trigano prévoit d'adapter sa capacité de production pour certains produits (vans et fourgons principalement) et le groupe attend une normalisation de la situation au printemps 2025.

"Nous intégrions déjà une baisse d’activité en 2025 de 7% à 3,659 milliards d'euros, de sorte que nous ne modifions pas nos attentes. Au niveau de la profitabilité opérationnelle, après une année 2024 record (marge opérationnelle de 12,8%), la baisse de marge en 2025 devrait être (selon nous) relativement limitée avec potentiellement une politique de remises de prix aux distributeurs un peu plus importante et une moindre absorption des coûts fixes. Nous intégrions déjà une baisse de la marge opérationnelle à 11% ce qui semble un scénario suffisamment prudent", poursuit Oddo BHF.

Au final, les propos du groupe pour l’exercice 2025 sont "rassurants", apprécie Oddo BHF qui, même, en intégrant un scénario conservateur pour le chiffre d'affaires et les marges, estime que la valorisation reste très faible à 4,5 fois le résultat opérationnel courant attendu pour fin août 2025 contre une moyenne historique autour de 8.

"Implicitement, ce niveau de multiple supposerait une révision en baisse du résultat opérationnel courant 2024-2025 d’au moins 40% ce qui semble trop pessimiste", poursuit Oddo BHF qui a confirmé son conseil à "surperformance" et son objectif de cours de 158 euros.

Le bureau d'études ajoute que le rachat de Bio Habitat (l'activité de Bénéteau d'hébergements de loisirs, NDLR) est attendu d'ici à la fin de l'année, mais qu'il n'est pas encore intégré dans ses estimations.

Trigano rachète Bio Habitat, filiale de Bénéteau spécialiste des mobil-homes
Actualité publiée le 29/10/24 15:13

(AOF) - Trigano a obtenu l’autorisation de l’Autorité de la concurrence pour l’acquisition de 100% du capital et des droits de vote de la société Bio Habitat et de sa filiale Bio Habitat Italia. Le groupe précise qu’avec ses marques O'hara, IRM et Coco Sweet, la division Habitat du groupe Bénéteau est un acteur majeur de la construction de mobil-homes destinés au secteur de l’hôtellerie de plein air en Europe. Profitable, cette société emploie 900 collaborateurs répartis sur 7 sites de production en France et en Italie et a réalisé en 2023 un chiffre d’affaires de 319,6 millions d'euros.

Cette opération qui s'inscrit dans la stratégie de développement de Trigano sur le marché des véhicules et équipements de loisirs est porteuse de synergies "en particulier dans les achats, la logistique et les méthodes de fabrication". Elle permettra à Trigano de consolider son leadership dans l'industrie des véhicules de loisirs en Europe.

Lors de son enquête, l'Autorité de la Concurrence a relevé que le groupe Trigano ferait face à la concurrence de "trois acteurs majeurs, dont deux ont investi récemment dans leur outil de production". Le régulateur a considéré que la pression concurrentielle exercée par ces acteurs, ainsi que les capacités de production disponibles sur le marché "feraient échec à toute stratégie de la nouvelle entité qui consisterait à utiliser sa position nouvellement acquise pour augmenter durablement ses prix".
L'opération devrait être finalisée "d'ici la fin de l'année 2024". L'entrée en négociations exclusives a été annoncée en mai 2023.

Les camping-cars de Trigano se vendent toujours comme des petits pains, l'action bondit
Aujourd'hui à 11:52

(BFM Bourse) - Le spécialiste des camping-cars et véhicules de loisirs bondit à la Bourse de Paris après avoir annoncé une progression à deux chiffres de ses revenus annuels.

Les publications de Trigano ne laissent rarement les investisseurs indifférents, tant les réactions de marché sont assez notables que ce soit à la hausse ou à la baisse. Ce vendredi ne fait pas exception.

Le spécialiste des camping-cars bondit de 9,9% à 118,10 euros vers 11h45, signant la plus forte progression de l'indice SBF 120, après la publication de son chiffre d'affaires annuel pour l'exercice 2023-2024 clos fin août.

Des revenus annuels "record"
Sur l'ensemble de l'exercice écoulé, Trigano a dégagé des revenus au niveau "record" de 3,93 milliards d'euros, traduisant une croissance de 12,8% en données publiées et de 10,3% en données comparables. Ce niveau d'activité ressort au-dessus des attentes d'Oddo BHF qui anticipait des revenus de 3,845 milliards d'euros.

Le groupe indique que la croissance de son activité été portée par les camping-cars qui "bénéficient d’un marché toujours bien orienté". Sur les seuls camping-cars, les revenus ont en effet progressé de 21,7% en données publiées et de 18,9% à périmètre et taux de change constants.

Le spécialiste des camping-cars explique avoir profité d'une poursuite de l’amélioration de la chaîne logistique et de la fin de la pénurie de bases roulantes. "Cette normalisation des livraisons de châssis par les constructeurs automobiles a permis de satisfaire la demande et de reconstituer, parfois au-delà du nécessaire, les stocks des constructeurs et des réseaux de distribution", poursuit Trigano.

Cette croissance du chiffre d’affaires, associée à la maîtrise des marges et des coûts, permet donc à Trigano d’entrevoir un taux de marge opérationnelle courante au moins égal à celui de l’exercice 2022-2023 à savoir 12,2%.

Des propos "rassurants" pour Oddo BHF
Pour la suite, Trigano n'a, comme à son habitude, pas livré de perspectives chiffrées. Le groupe signale observer une tendance "particulièrement favorable aux camping-cars traditionnels qui surperforment dans la plupart des pays", avec une "affluence importante" lors des premiers salons d’automne qui confirme "l'intérêt des consommateurs" européens pour ce mode de transport.

La société indique à ce titre une progression des immatriculations de camping-cars en Europe pour l'ensemble du marché supérieure à 10% sur douze mois à fin août 2024, "dans un contexte démographique et de style de vie porteur pour les véhicules de loisirs".

Oddo BHF rappelle aussi la volonté de Trigano de proposer des produits plus accessibles et de gagner des parts de marché auprès d’une clientèle de primo-accédants qui reste structurellement élevée.

Par ailleurs, le groupe cite comme facteur positif à son activité, la diminution progressive des taux d’intérêts qui va entraîner "une baisse des mensualités pour les achats à crédit", ce qui devrait aux yeux de Trigano "dynamiser la croissance du marché".

En revanche, le groupe prévient de la volonté des distributeurs de réduire leurs stocks. Oddo BHF comprend ainsi que le chiffre d'affaires de Trigano "pourrait être en légère baisse au premier semestre 2024-2025, voire stable avant une phase de stabilisation au second semestre".

"Nos attentes étaient déjà prudentes (chiffre d'affaires 2025 de 3,659 milliards d'euros soit environ -7% par rapport à 2024) de sortes que nous ne modifions pas nos estimations. Au niveau du résultat opérationnel courant, nos prévisions font apparaitre une baisse de profitabilité à 11% (contre 12,2% estimé en 2024) ce qui se justifie, selon nous, par une politique de remises sur les prix aux distributeurs un peu plus importante", poursuit Oddo BHF.

Du côté du retour à l'actionnaire, le spécialiste des camping-car a décidé de verser un deuxième acompte sur dividende de 1,75 euros par action au titre de l’exercice 2024, après un premier du même ordre versé en mai dernier.

Au final, les propos du groupe pour l’exercice 2025 sont "rassurants", apprécie Oddo BHF qui, même, en intégrant un scénario conservateur pour le chiffre d'affaires et les marges, estime que la valorisation reste très faible à 3,5 fois le résultat opérationnel courant attendu pour fin août 2025 contre une moyenne historique autour de 8.

"Implicitement, ce niveau de multiple supposerait une révision en baisse du résultat opérationnel courant 2024-2025 d’au moins 45% ce qui semble trop pessimiste", poursuit Oddo BHF qui a confirmé son conseil à "surperformance" et son objectif de cours de 158 euros.

Trigano annonce un chiffre d’affaires « record » de 3,9 milliards d’euros sur l’exercice 2023/24, en hausse de 12,8 %.

Cette croissance est portée par son activité camping-cars (+21,7%) qui bénéficie d’un marché toujours bien orienté.

Le spécialiste du véhicule de loisirs déclare que dans un contexte démographique et de style de vie porteur pour le secteur, le marché européen du camping-car affiche une progression des immatriculations supérieure à 10% sur douze mois à fin août 2024, une tendance "particulièrement favorable aux camping-cars traditionnels".