AXA ...

AXA : +1

05/08/2025 10:09

AXA remonte de 1% à 40,40 euros ce mardi après avoir corrigé le tir dans la foulée de ses comptes semestriels. Le groupe a publié un bénéfice net inférieur aux attentes au premier semestre en fin de semaine passée, malgré une croissance de ses primes portée par l'ensemble de ses lignes d'activité, et l'acquisition de l'assureur italien Prima. L'assureur a enregistré un résultat net en baisse de 2% à 3,9 milliards d'euros sur les six premiers mois de l'année, citant "principalement des effets de change défavorables", contre un consensus de 4,25 milliards d'euros. Le résultat opérationnel, en hausse de 6% à 4,46 milliards d'euros, est ressorti quant à lui en ligne avec les attentes. Les primes brutes émises et autres revenus ont augmenté de 7% à 64,3 milliards d'euros. En assurance dommages, les primes ont augmenté de 5% à 34,1 MdsE, portées par une croissance dans l'ensemble des lignes dont une hausse de 11% des primes émises par AXA XL réassurance à 2 MdsE.

AXA a également annoncé avoir conclu un accord pour mettre la main sur 51% du capital de la société italienne Prima pour 500 millions d'euros dans le cadre d'une transaction dont la finalisation est attendue d'ici la fin de l'année 2025.

Parmi les derniers avis de brokers, BNP Paribas Exane reste à 'surperformance' avec un objectif ajusté de 45 à 47 euros. Si les résultats opérationnels sont ressortis en ligne avec ses attentes, Goldman Sachs regrette la baisse du résultat net et de la marge technique en assurance vie et santé... "Nous apprécions l'accord Prima, mais nous constatons un certain scepticisme dans le secteur concernant les marges et notons qu'AXA n'a pas les meilleurs antécédents en matière d'acquisition d'assureurs automobiles directs", a noté de son côté Citi. Jefferies ('achat') juge enfin l'acquisition de Prima comme 'juste', mais peu convaincante en termes de valeur...

J'ai trouvé la zone d'achat réflexe.

A mon avis on est dessus.

AXA : SANCTIONNÉ !

01/08/2025

AXA est sanctionné ! Le titre de l'assureur trébuche de 5,25% à 40,4 euros après que le groupe eut publié un bénéfice net inférieur aux attentes au premier semestre, malgré une croissance de ses primes portée par l'ensemble de ses lignes d'activité, et l'acquisition de l'assureur italien Prima.

AXA a enregistré un résultat net en baisse de 2% à 3,9 milliards d'euros sur les six premiers mois de l'année, citant "principalement des effets de change défavorables", contre un consensus de 4,25 milliards d'euros. Le résultat opérationnel, en hausse de 6% à 4,46 milliards d'euros, est ressorti quant à lui en ligne avec les attentes. Les primes brutes émises et autres revenus ont augmenté de 7% à 64,3 milliards d'euros. En assurance dommages, les primes ont augmenté de 5% à 34,1 MdsE, portées par une croissance dans l'ensemble des lignes dont une hausse de 11% des primes émises par AXA XL réassurance à 2 MdsE.

AXA a également annoncé avoir conclu un accord pour mettre la main sur 51% du capital de la société italienne Prima pour 500 millions d'euros dans le cadre d'une transaction dont la finalisation est attendue d'ici la fin de l'année 2025.

Si les résultats opérationnels sont en ligne avec les attentes, Goldman Sachs regrette la baisse du résultat net et de la marge technique en assurance vie et santé. "Nous apprécions l'accord Prima, mais nous constatons un certain scepticisme dans le secteur concernant les marges et notons qu'AXA n'a pas les meilleurs antécédents en matière d'acquisition d'assureurs automobiles directs", note de son côté Citi. Jefferies ('achat') juge enfin l'acquisition de Prima comme 'juste', mais peu convaincante en termes de valeur.

15/07/2025

Oddo BHF réitère son opinion 'surperformance' sur AXA avec un objectif de cours 'établi sur des hypothèses de valorisation prudentes' à 44 euros, à l'approche de la publication des résultats semestriels de l'assureur, le 1er août prochain.

UBS conserve son opinion positive sur le titre

AXA: VENTE D'AXA IM À BNP PARIBAS FINALISÉE

01/07/2025

AXA annonce avoir finalisé la vente d'AXA Investment Managers (AXA IM) à BNP Paribas, ainsi que la vente de Select à AXA IM pour 0,3 milliard d'euros, portant ainsi la valeur totale de la transaction au montant initialement annoncé de 5,4 milliards.

AXA et BNP Paribas ont aussi conclu un partenariat de long terme, par lequel la banque fournira des services de gestion d'actifs à l'assureur. AXA gardera le contrôle total de la conception des produits, de l'allocation des actifs et des décisions de gestion actif-passif.

La transaction se traduit par une plus-value de cession d'environ 2,2 milliards d'euros et une baisse du résultat opérationnel d'environ 0,4 milliard par an. AXA lancera des rachats d'actions pour jusqu'à 3,8 milliards d'euros pour compenser la dilution des bénéfices.

La transaction et les rachats d'actions devraient avoir un impact positif d'environ +2 points sur son ratio de solvabilité II. Il est attendu que la transaction n'ait pas d'impact significatif sur les principaux objectifs financiers du plan Unlock the Future.

Axa conclut une convention de rachat d'actions pour limiter l'effet dilutif du plan d'actionnariat salarié

Publié le 02/06/2025 à 21h15

Dans le contexte de son plan d'actionnariat salarié, AXA a conclu, ce 2 juin, une convention de rachat d'actions avec un prestataire de services d'investissement.

Aux termes de cette convention, AXA exécutera un programme de rachat de ses propres actions pour un montant maximum de 724,6 millions d'euros.

L'objectif de ce programme de rachat d'actions est d'éliminer l'effet dilutif attendu de l'augmentation de capital liée au plan d'actionnariat salarié du Groupe AXA (Shareplan 2025). Il s'agit également de couvrir la livraison future attendue d'actions en application de certains plans de rémunération en actions.

La taille de ce programme de rachat d'actions est fondée sur l'estimation du nombre d'actions à émettre dans le cadre du plan d'actionnariat salarié Shareplan 2025 et à livrer en application de plans de rémunération en actions.

Aux termes de la convention de rachat d'actions, il est prévu que le rachat d'actions débute le 3 juin, et se termine au plus tard le 11 juillet 2025.

Pour chaque jour de la période de rachat, le prix par action à payer par AXA sera déterminé sur la base du cours moyen de l'action pondéré par les volumes.

Les actions rachetées seront annulées ou livrées aux bénéficiaires des plans de rémunération en actions.

A SUIVRE AUJOURD'HUI... AXA

29/05/2025 08:14

Axa annonce avoir placé auprès d'investisseurs institutionnels une émission d'obligations super subordonnées Reg S à durée indéterminée pour un montant de 1 milliard d'euros et d'obligations subordonnées Reg S à échéance 2055 pour un montant de 1 milliard d'euros. Ces émissions s'inscrivent dans le cadre du plan de financement du groupe pour 2025. Leur produit sera alloué au financement des besoins généraux du groupe, incluant le refinancement d'une partie des dettes existantes. Le règlement des obligations est prévu le 2 juin 2025.

Points-clés

- Numéro un mondial de l’assurance des entreprises, et n° 1 européen de l’assurance des particuliers, né en 1982 ;

- Chiffre d’affaires de 110 Mds€, réparti entre la France (26 %), le reste de l'Europe (36 %), AXA XL (dommages pour les entreprises, 18 %) et l'Asie, Afrique, EME & Latam (17 %) ;

- Deux grandes activités à poids égal : l’assurance dommages pour 51 % l’assurance vie & santé pour 49 % ;

- Double ambition d’une croissance organique durable et d’un renforcement sur les marchés cibles, attentive à l’adéquation de la gestion des risques et - l’appétence aux risques,

- Capital éclaté, avec une part d'actionnariat salarié de 4,34 % (6,16 % de droits de vote), derrière les mutuelles AXA (15,65 % et 26,02 %), Antoine Gosset-Grainville présidant le conseil de 15 administrateurs, Thomas Buberl étant directeur général.

Enjeux

- Agilité du modèle d’affaires « Unlock the future » :

- recentrage sur l’assurance

- cession à BNP Paribas des activités de gestion d’actifs, pour un montant de 5,1 Mds€, assortie d’un accord stratégique de disposition par BNP Paribas de services d’investissement,

- cession des actifs bancaires belges à Crelan Banque, assortie d’un accord de distribution d’assurance-dommages et d’une prise de participation de 9,9 %

- priorité à la croissance organique et au déploiement des réseaux de distribution,

- adaptation de la direction globale de souscription aux risques cyber et climatiques,

- double appréciation systématique des processus clés et amélioration des marges en dommages des particuliers et, au Royaume-Uni, en santé,

- innovation nourrie par des investissements massifs dans les données et l’intelligence artificielle : écosystème Axa Next de 8 unités d’anticipation et gestion des risques émergents et mondiaux, simplification de l’expérience des clients, focus sur les initiatives BtoB avec la plateforme Digital Commercial pour les entreprises ;

- Stratégie environnementale net zéro 2050 avec 2 objectifs intermédiaires :

- 2026 : soutien au financement de la transition via 5 Mds€ d’investissements par an, montée en puissance de l’assurance dommages avec 6 Mds€ de primes nouvelles et de l’assurance inclusive, portée à 20 M€,

- 2030 : réduction de 50 % de l’intensité carbone de l’actif général du groupe et sortie totale du secteur du charbon dans l’OCD

- lutte pour la biodiversité par des politiques de souscription et d’investissements ;

- Capacité à faire accepter de forts relèvements de tarifs (2024 et 2025) en assurance-dommages des particuliers, à maintenir le ratio combiné à l’égard des risques de catastrophe naturelle et, en assurance-vie et santé, à acquérir des affaires nouvelles et retenir les contrats ;

- Situation financière solide : 49,9 Mds€ de fonds propres avec ratio d’endettement de 20,6 % et gestion de trésorerie supérieure à 7 Mds€, le ratio de solvabilité II revenant à 216 %,

Défis

- Suivi des indicateurs de profitabilité en dommages et vie & santé (90,9 % et 98,9 %) ;

- Après une hausse de 7 % des revenus au 1er trimestre, objectif 2025 : amélioration de 6 à 8 % du bénéfice opérationnel par action, rentabilité opérationnelle des capitaux propres portée de 14 à 16 % et 21 Mds€ cumulés de remontée de trésorerie ;

- Anticipations 2025-2026 :

- montée en puissance de l’assurance dommages avec 6 Mds€ de primes nouvelles et de l’assurance inclusive, portée à 20 M€,

- croissance du résultat opérationnel par action de 6 % à 8 % par an et rentabilité opérationnelle des capitaux propres de 14 % à 16 % ;

- Dividende 2024 en hausse à 2,15 € et lancement, après cession effective d’AXA IM, d’un programme de rachat d’actions de 1,2 Md€, dans le cadre de la politique de distribution -75 % du résultat, dont 15 % en rachats d’actions, avec engagement d’un dividende au moins égal à celui de l’exercice antérieur.

AXA : partenariat stratégique avec eDreams ODIGEO

13/05/2025

AXA Partners devient le partenaire d'assurance des marques de voyages eDreams ODIGEO (eDreams, Opodo, GO Voyages et Travellink) dans 15 pays d'Europe (dont la France, l'Allemagne, l'Italie, l'Espagne et le Royaume-Uni), au service de millions de clients par an.

Les produits d'assurance sur mesure offriront des couvertes complètes (dont les annulations de voyage, l'assistance médicale, les bagages perdus...), protégeant ainsi les clients dès la réservation de leur voyage jusqu'à leur retour à leur domicile.

Axa a fait état mardi d'une croissance de ses revenus supérieure aux attentes au titre du premier trimestre 2025, portée par l'ensemble de ses activités, et s'est dit bien positionné pour atteindre ses objectifs à horizon 2026.

06 mai 2025

Le troisième groupe d'assurance européen en termes de capitalisation boursière a publié une hausse de 7% en base comparable de ses primes brutes émises et autres revenus pour les trois premiers mois de l'année 2025, à 37 milliards d'euros.

Les analystes attendaient des primes brutes émises et autres revenus de 36,3 milliards d'euros, selon un consensus médian compilé par le groupe et communiqué aux analystes fin avril.

"Nous sommes bien positionnés pour la réalisation de nos objectifs à l’horizon 2026 et ce malgré le contexte complexe que nous connaissons à l’international depuis le début de l’année", a affirmé Alban de Mailly Nesle, directeur financier d'Axa, lors d'une conférence téléphonique avec des journalistes.

"Nous ne constatons pas d’impact de ces incertitudes économiques sur nos indicateurs", a-t-il ajouté, évoquant une exposition réduite aux risques financiers ainsi qu'aux pays les plus touchés par les droits de douane et à l’assurance automobile aux Etats-Unis "qui pourrait être le secteur de l'assurance le plus touché par les tarifs douaniers et l’inflation".

Lors du premier trimestre, les primes en assurance dommages ont augmenté de 7% à 21 milliards d'euros et celles en assurance vie et santé de 8% à 15,5 milliards d'euros.

Axa a indiqué maintenir son budget annuel liés aux catastrophes naturelles à 4,5 points de ratio combiné après une sinistralité de 0,1 milliard d'euros au premier trimestre "inférieure au budget annuel proratisé", selon le communiqué.

Les revenus de la gestion d'actifs ont progressé de 8% à 0,4 milliard d'euros pour une décollecte de 4 milliards d'euros "reflétant notamment la résiliation attendue d’un mandat avec une faible marge", toujours selon le communiqué.

Le ratio de solvabilité II est ressorti à 213% à fin mars 2025, en baisse de 3 points par rapport à 2024 et légèrement inférieur aux 217% attendu par le consensus médian.

AXA : vers une reconduction du directeur général

Le 24 avril 2025

AXA annonce que sur recommandation de son comité des rémunérations, de la gouvernance et du développement durable, son conseil d'administration a décidé à l'unanimité de proposer le renouvellement du mandat d'administrateur de Thomas Buberl.

Ce renouvellement, pour une durée de quatre ans, sera proposé lors de l'assemblée générale des actionnaires avec l'intention de le reconduire dans ses fonctions de directeur général de la compagnie d'assurance.

'Depuis 2016, Thomas Buberl a conduit une transformation remarquable d'AXA, le recentrant sur son coeur de métier, réduisant sa sensibilité au risque financier et le positionnant pour sa croissance future', souligne son président Antoine Gosset-Grainville.

À quelques jours de l'Assemblée Générale du 24 avril, l'action AXA se traite avec une décote relative par rapport à son potentiel, dans un contexte de bonne exécution de sa feuille de route stratégique. La performance financière 2024 confirme la solidité du modèle, mais le marché attend encore des preuves sur l'optimisation du capital et la croissance dans les segments Vie et Santé.

Un modèle opérationnel robuste, en quête de relai de croissance

Alors que les actionnaires d’AXA sont attendus pour l'assemblée générale Salle Pleyel le 24 avril prochain, le titre aborde cette échéance majeure dans une position ambivalente. La performance boursière reste correcte, avec un gain de plus de 13 % sur un an glissant, le titre a bien résisté aux fluctuations de la semaine dernière, mais ses performances demeurent en retrait par rapport à l’ensemble du secteur européen des assurances (croissance des bénéfices de long terme). Et ce, malgré des résultats 2024 en hausse et une solidité financière confirmée.

L’année 2024 a confirmé la bonne résilience du modèle AXA. Le chiffre d’affaires a progressé de 8 % pour atteindre 110,3 milliards d’euros. Toutes les lignes de métiers ont contribué à cette croissance : dommages (+7 %), vie et santé (+8 %), gestion d’actifs (+8 %). Le résultat opérationnel atteint 8,1 milliards d’euros (+7 %), tiré par la progression du résultat technique en dommages (+10 %) et la stabilisation en vie et santé (+4 %) malgré un mix produit moins favorable.

La rentabilité opérationnelle des fonds propres s’établit à 15,2 %, en hausse de 0,3 point, tandis que le résultat net grimpe de +11 % à 7,9 milliards d’euros. Le dividende proposé s’élève à 2,15 € par action, en hausse de +9 %, soit un rendement de 6,4 %, couvert à 54,3 % par les bénéfices. À cela s’ajoute un programme de rachat d’actions de 1,2 milliard d’euros, potentiellement complété par 3,8 milliards supplémentaires liés à la cession d’AXA IM.

Côté dividende, AXA propose une hausse de 9 %, à 2,15 € par action. Ce montant correspond à un taux de distribution de 60 % du résultat opérationnel par action, dans la fourchette cible définie par la politique de capital du groupe. Au cours actuel, le rendement s’élève à 6,4 %, un niveau compétitif dans le secteur.

La trésorerie au niveau du holding reste solide (4,0 Mds€), tout comme la remontée organique des filiales (7,1 Mds€). Toutefois, la baisse du ratio de solvabilité II à 216 % (-11 pts) reflète des tensions liées aux conditions de marché.

Recentrage stratégique et catalyseurs à venir

Le plan stratégique « Unlock the Future » (20242026) entre dans sa deuxième année avec trois axes prioritaires : croissance organique rentable, approche technique et efficacité opérationnelle. La feuille de route vise une croissance annuelle du résultat opérationnel par action de +6 à +8 %, un RoE opérationnel de 14 à 16 %, et plus de 21 Mds€ de remontée de cash. Objectif, comme toujours sur l'investissement, non garantis. AXA compte sur des gains de productivité, le développement de ses activités santé/prévoyance et la maîtrise du cycle tarifaire pour maintenir ses marges. Les perspectives de croissance organique sont solides, notamment dans les PME en dommages et en santé collective.

En 2024, deux opérations majeures sont venues matérialiser ce recentrage : la vente d’AXA IM à BNP Paribas, valorisée 5,4 milliards d’euros, et l’acquisition du groupe Nobis en Italie, destinée à renforcer la position d’AXA sur le segment des dommages aux particuliers. La finalisation de la cession d’AXA IM au second trimestre 2025 donnera lieu à un programme de rachat d’actions de 3,8 milliards d’euros, déjà annoncé, visant à neutraliser la dilution du résultat opérationnel.

En revanche, le mix d’activité en vie évolue sensiblement, avec une décollecte nette de 3,6 Mds€ sur les produits d’épargne traditionnels. Cette réallocation vers des produits moins consommateurs en capital s’inscrit toutefois dans la stratégie du groupe, qui privilégie les unités de compte et les solutions à plus forte rentabilité. La contraction de la marge sur affaires nouvelles (4,4 %, -0,5 pt) et la stabilité du résultat en épargne-vie soulignent aussi les limites du levier croissance dans cette branche.

AXA continue par ailleurs de pousser ses positions sur les lignes à forte marge : assurance entreprises, prévoyance collective et santé. Le groupe s’appuie sur des outils technologiques différenciants (modèles IA pour la tarification, parcours digitalisés en santé, plateformes de services intégrés) pour renforcer ses positions.

Côté risques, AXA reste exposé à la pression concurrentielle dans certains marchés (Allemagne, UK), aux coûts de sinistres qui tendent à augmenter, et à l’environnement réglementaire en matière de transparence et de distribution. Mais sa diversification géographique, son modèle intégré et la baisse de sensibilité au marché en font une valeur relativement défensive, capable de traverser les cycles jusqu'à maintenant.

AXA : UN SOUTIEN DE POIDS

02/04/2025

A contre-courant, AXA avance de 0,5% à 40,2 euros en début de séance à Paris. L'assureur est soutenu par un renfort de poids dans la mesure où Goldman Sachs a relevé à l''achat' sa recommandation sur le dossier en visant 44 euros. Le marché est clairement positif sur la valeur puisque, selon le consensus 'Bloomberg', 19 analystes sont à l''achat', 6 à 'conserver' et aucun à 'vendre'. L'objectif moyen à douze mois est fixé à 42,04 euros.

AXA finalise l'achat de Nobis en Italie

Le 02 avril 2025

AXA (CS.PA) a finalisé l'acquisition de la compagnie d'assurance italienne Gruppo Nobis, selon un communiqué publié mardi.

L'acquisition de l'assureur français comprend un paiement initial de 423 millions d'euros et un complément de prix d'un montant maximum de 55 millions d'euros, soumis à la réalisation d'objectifs de chiffre d'affaires sur une période de cinq ans après la finalisation de l'opération.

AXA : RASSURANT ?

28/02/2025

Axa recule de 1,4% à 37,17 euros ce vendredi, alors que le groupe a présenté des primes brutes émises et autres revenus de 110 milliards d'euros, en 2024 en hausse de 8% par rapport à 2023. Le résultat opérationnel augmente de 7% à 8,1 milliards d'euros, porté par (i) l'assurance dommages (+10%) en raison de l'amélioration du résultat technique dans l'ensemble des lignes de métier, (ii) l'assurance vie et santé (+4%) grâce à la hausse du résultat technique en prévoyance et santé, principalement liée à l'amélioration des marges en assurance santé au Royaume-Uni, et (iii) la gestion d'actifs (+11%), tirée par la hausse du chiffre d'affaires. Cela a été partiellement compensé par (iv) les Holdings 8 (-156 millions d'euros), reflétant les investissements effectués en matière de technologie ainsi que dans les initiatives de croissance.

Le résultat opérationnel par action se situe à 3,59 euros, en hausse de 8% par rapport à 2023. Le résultat net ressort en augmentation de 11% à 7,9 milliards d'euros, reflétant la hausse du résultat opérationnel, ainsi que de l'évolution favorable de la juste valeur des actifs. Le Ratio de solvabilité II est à 216%, en baisse de 11 points par rapport à fin 2023. Le dividende par action est proposé à 2,15 euros, en hausse de 9% par rapport à 2024, avec le lancement d'un programme de rachat d'actions d'un montant maximal de 1,2 milliard d'euros.

Perspectives affichées

Le groupe se dit est résolument engagé dans la mise en oeuvre de son plan "Unlock the Future" pour la période 2024-2026, dont l'objectif est de générer une croissance organique rentable, de promouvoir l'excellence technique dans l'ensemble de ses activités, tout en cultivant l'excellence opérationnelle dans l'ensemble de l'organisation. En assurance dommages des particuliers, le groupe vise à accélérer davantage la croissance des volumes tout en continuant de bénéficier des hausses de prix effectuées en 2024.

Compte tenu de l'excellente performance opérationnelle en 2024, et sous condition du maintien de l'environnement opérationnel actuel, la direction est convaincue que le groupe est bien positionné pour atteindre les principaux objectifs financiers du plan Unlock the Future : (i) une croissance annuelle du résultat opérationnel par action comprise entre 6% et 8% par an en moyenne entre 2023 et 2026E, (ii) une rentabilité opérationnelle des capitaux propres comprise entre 14% et 16% entre 2024 et 2026E, et (iii) une remontée de trésorerie organique cumulée de plus de 21 milliards d'euros entre 2024 et 2026E. Le groupe a établi une politique claire de gestion du capital, avec un objectif total de distribution de 75%17 , dont 60% via dividende et 15% via un programme annuel de rachat d'actions.

"AXA a réalisé une performance très solide en 2024, mettant en oeuvre avec succès son plan stratégique "Unlock the Future", a déclaré Thomas Buberl, Directeur Général d'AXA. Parmi les derniers avis d'analystes, AlphaValue Baader Europe reste à 'accumuler' avec un objectif ajusté à 43,90 euros.