Remy Cointreau : l'affaire présente toujours beaucoup d'incertitudes pour se relancer

L'action Rémy-Cointreau et dans un violent tourbillon baissier depuis quasiment quatre ans. Sur la période, la société a abandonné quasiment 80 % de sa valorisation et s'échange non loin de ses plus bas niveaux absolus qui sont situés à 39,28 euros.

Entre des ventes en forte baisse, la démission du directeur général il y a quelques mois, la menace de taxes douanières que ce soit aux États-Unis ou en Chine sur ses principaux marchés, cela fait beaucoup à digérer. En outre il y a beaucoup de ventes à découverts et a minima 4,5 % du capital est aujourd'hui vendu par les fonds d'investissement spéculatifs.

À court terme on notera toutefois un rebond qui a été initié légèrement au-dessus des 39 € et qui a permis de rejoindre la moyenne mobile à 20 semaines. Pour l'instant néanmoins si on observe le titre sur une séquence de moyen terme comme avec le graphique ci-dessus d'une durée de cinq ans, nous voyons que nous sommes toujours dans un canal baissier et qu'il n'y a pas de certitude sur une inversion de tendance de long terme. Tant qu'il y aura une épée de Damoclès avec les taxes et l'incertitude sur la consommation chinoise et américaine, le dossier devrait végéter d'autant que d'un point de vue des ratios financiers il n'est pas particulièrement sous valorisé.

Forces de Rémy-Cointreau

Positionnement premium de ses marques : Rémy Martin, Louis XIII ou encore Cointreau bénéficient d’une image haut de gamme forte à l’international, notamment en Asie et en Amérique du Nord.
Rentabilité élevée : La stratégie de montée en gamme permet de maintenir des marges brutes parmi les plus élevées du secteur des spiritueux.
Portefeuille concentré mais puissant : Un nombre limité de marques, mais toutes à forte notoriété, permettant une meilleure maîtrise des coûts marketing et une grande fidélité client.

Faiblesses de Rémy-Cointreau

Dépendance géographique : Une exposition importante à la Chine et aux États-Unis rend la performance du groupe vulnérable à des ralentissements économiques ou à des tensions commerciales dans ces zones.
Volatilité des résultats : Les ventes de cognac sont très sensibles aux cycles économiques et aux comportements d’achat de la clientèle aisée, entraînant une forte cyclicité.
Risque sur les matières premières : Une dépendance à l’approvisionnement en eaux-de-vie de qualité, dont la disponibilité et le prix peuvent fluctuer selon les vendanges.

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