Pernod Ricard : une opportunité d'investissement après une chute de 37% ?

Qu'il est loin le temps où Pernod-Ricard cotait 218 € par action en 2023 juste après le covid. Certes le titre était à l'époque surévalué mais depuis il a quand même sacrément souffert avec une correction quasiment continue qui lui a fait perdre 37 % de sa valorisation record.

Si des phénomènes sous-jacents expliquent cette lourde correction, il semble bien qu'à court terme toutes les nouvelles soient dans les cours et qu'on occulte un peu la possibilité de règlement de certaines difficultés comme par exemple les différents en Chine ou le restockage à moyen terme des distributeurs aux USA.

Mais c'est le propre de la bourse d'exagérer toujours les mouvements et en cassant un nouveau support technique à 139 € on est exactement dans cette ambiance. Il faut dire que le marché est rentré en consolidation dans son ensemble depuis quelques séances et cela n'aide pas à stabiliser un dossier comme Pernod-Ricard qui est aujourd'hui fragilisé et dont des les analystes le perçoivent avec un biais négatif.

Aujourd'hui Pernod Ricard se paye sur les bases de 15 fois ses bénéfices attendus. Quand on prend le chiffre brut on peut s'étonner que ça reste encore un peu cher après une telle correction. D'un autre côté par rapport au secteur d'activité des boissons on ne peut pas parler de surévaluation.

Valeurs du secteur d'activité

Fondamentalement, l'affaire commence à être séduisante sur les niveaux de cours actuels mais seulement la situation technique est quand même bien dégradée avec cette cassure de support à 139 € sur le court terme qui n'est pas de nature à rassurer. L'indicateur RSI n'est pas encore entré en zone de survente et nous pourrions avoir une exagération baissière jusqu'à 120 € si le marché s'énerve un peu à la baisse. Il faudra donc rechercher un timing précis pour rentrer et peut-être justement attendre ce mouvement de capitulation des vendeurs. A long terme par contre nous sommes confiants sur le dossier mais même là il est important de bien acheter !

Forces de Pernod Ricard

1. Portefeuille de marques fortes : Le groupe possède un portefeuille diversifié de marques prestigieuses telles que Absolut Vodka, Chivas Regal, Jameson, et Martell. Ces marques jouissent d'une reconnaissance mondiale et d'une fidélité client solide, ce qui permet à la société de maintenir une position de leader sur le marché des spiritueux.

2. Présence géographique étendue : La société a une présence mondiale avec des opérations dans plus de 160 pays. Cette diversification géographique permet à Pernod Ricard de se protéger contre les risques économiques et politiques régionaux et d'exploiter les opportunités de croissance dans les marchés émergents.

3. Innovation et stratégie digitale : Pernod Ricard investit de manière significative dans l'innovation et la transformation digitale, notamment à travers des initiatives comme la personnalisation des produits et l'amélioration de l'expérience client via des plateformes numériques. Cela permet à la société de rester compétitive et de répondre aux attentes changeantes des consommateurs.

Faiblesses de Pernod Ricard

1. Sensibilité aux réglementations et taxes : L'industrie des spiritueux est fortement régulée avec des variations significatives des taxes et des réglementations d'un pays à l'autre. Ces facteurs peuvent affecter les marges bénéficiaires et compliquer ses opérations internationales.

2. Endettement élevé : La société a un niveau d'endettement relativement élevé, ce qui peut représenter un risque en période de turbulences économiques ou de hausse des taux d'intérêt. L'endettement peut également limiter la capacité de l'entreprise à investir dans de nouvelles opportunités de croissance ou à retourner du capital aux actionnaires.

3. Concurrence intense : Le marché des spiritueux est très compétitif avec de nombreux acteurs mondiaux et locaux. Des concurrents comme Diageo représentent une menace constante, ce qui peut exercer une pression sur les parts de marché et les marges bénéficiaires.

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