À l'unisson du marché, l'action de la société foncière spécialisée dans l'hôtellerie a été secouée par les événements récents autour des droits de douane.
Le titre est brièvement venu enfoncer le principal support technique de moyen terme situé à 44 € avant de se reprendre sur des achats à bon compte. Il a désormais retrouvé un niveau pivot autour de 47-48 euros, en position d'attente.
Techniquement il s'est remis en route pour retrouver les cours qu'il avait avant la crise actuelle. Ce genre de valeur ne sera pas pénalisé directement par la guerre commerciale compte-tenu de son activité et il n'y a pas lieu dès lors de lui appliquer une décote.
Sur les bases actuelles la valorisation du groupe reste modérée compte tenu de sa forte rentabilité qui peut séduire une certaine catégorie d'investisseurs. En effet, Covivo détachera le 30 avril prochain un dividende de 3,5 euros par action ce qui ne donne un rendement d'environ 7,5 %. Ce n'est pas négligeable dans un environnement où les taux sont orientés à la baisse.
Forces de Covivio
Portefeuille immobilier diversifié
Covivio dispose d'un portefeuille équilibré comprenant des bureaux, des hôtels et des logements résidentiels, répartis principalement en France, en Allemagne et en Italie. Cette diversification géographique et sectorielle permet de réduire les risques liés à la fluctuation des marchés spécifiques.
Solidité financière
La société affiche une position financière robuste avec un ratio d'endettement (LTV) de 29 % au premier trimestre 2023, indiquant une capacité d'investissement supplémentaire et une résilience face aux chocs économiques.
Faiblesses de Covivio
Vulnérabilité aux cycles économiques
Malgré sa diversification, Covivio reste exposée aux cycles économiques et aux fluctuations des marchés immobiliers. Les crises économiques ou les changements réglementaires dans un des pays clés peuvent affecter significativement ses revenus et sa valorisation.
Pression sur le secteur des bureaux
Le segment des bureaux, notamment en Île-de-France, connaît une augmentation des taux de vacance, ce qui pourrait entraîner des dépréciations d'actifs et affecter sa rentabilité.
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