Qu’est-ce qui fait monter le marché alors que l’économie semble vouloir faire du sur place voire même se contracter selon certain indicateurs ?
Je suis persuadé que le marché se focalise presque uniquement sur les bénéfices des entreprises, le reste pour l’instant il n’en a que faire.
Par exemple, plus de 75% des révisions de bénéfices ont été positifs pour la Santé en octobre, comparativement à moins de 45% en Septembre selon ce tableau de la Citi :
Comme indiqué ci-dessous, la tendance des révisions des bénéfices plus élevés est nettement supérieure à ce qui a été normale depuis 1990 :
Tous les secteurs ont connu une amélioration, il ne manque plus que le son des violons et nous aurons le tableau parfait :
Au premier regard nous devrions nous en réjouir, mais il faut se rendre compte qu’il va devenir complexe de faire beaucoup mieux a l’avenir et c’est bien là le véritable danger qui nous guette, quand les prochains résultats seront revus a la baisse ou plus justement quand les espérances seront exagérées le marché punira inévitablement les mauvais élèves et a ce moment il faudra la jouer finement, les ours tiendront leur revanche.
Claude Mathy
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