Air France - KLM : turbulences pour l'action, redescente vers les plus bas envisageable

Les mauvais résultats enregistrés au quatrième trimestre 2023 ainsi qu'au premier trimestre 2024 ont logiquement pesé sur le cours de la compagnie aérienne française. Il n'en fallait pas plus pour que le titre touche un plus bas absolu à neuf euros par action avant de réagir quelque peu.

Une première vague d'achat a permis à l'action Air France-KLM de retrouver la zone de résistance des 11,40 euros. Cette vague s'est réalisée dans le sillage du CAC 40 qui se relançait vers des records historiques. Néanmoins, le mouvement de reprise a bien du mal à tenir et dans des volumes étroits, le titre redescend sur sa moyenne mobile à 20 jours en essayant de trouver un équilibre au-dessus des 10 €.

Techniquement, nous sommes un peu au milieu du gué et il n'y a pas vraiment de signal à exploiter à court terme. L'ambiance est particulièrement hésitante et cela se lit dans les transactions qui sont assez réduites. Alors que le marché est sur des points hauts, attention car à la moindre consolidation Air France fera parti des titres fragiles qui sur réagiront à toute attaque baissière. Nous considérons aujourd'hui que les conditions ne sont pas remplies pour revenir à l'achat, le rapport risque/bénéfice nous semblant défavorable et alors que la situation technique ne nous donne aucune certitude.

Principales forces:

1. Réseau étendu et solide : Air France-KLM bénéficie d'un vaste réseau de destinations, avec des hubs majeurs à Paris-Charles de Gaulle et Amsterdam-Schiphol. Cela permet à la société d'offrir une connectivité globale, attirant une clientèle diversifiée et renforçant sa position sur le marché international.

2. Alliances stratégiques : La société fait partie de l'alliance SkyTeam, ce qui lui permet de collaborer avec d'autres grandes compagnies aériennes pour offrir des itinéraires et des services optimisés. Cette alliance améliore sa compétitivité et accroît son attrait pour les voyageurs fréquents.

3. Expérience et réputation : La compagnie possède une longue histoire dans l'aviation commerciale et une réputation solide en termes de service et de sécurité. Cette image de marque forte attire une clientèle fidèle, notamment parmi les voyageurs d'affaires et les segments premium.

Principales faiblesses:

1. Pression financière : Le groupe a souvent fait face à des difficultés financières, avec une dette importante et des marges bénéficiaires sous pression. Les coûts d'exploitation élevés, en partie dus à une main-d'œuvre syndiquée, peuvent limiter la flexibilité financière de l'entreprise et sa capacité à investir dans de nouvelles opportunités de croissance.

2. Sensibilité aux fluctuations du marché : Le secteur aérien est particulièrement vulnérable aux variations économiques, aux fluctuations des prix du carburant et aux événements géopolitiques. Air France-KLM n'est pas à l'abri de ces risques, qui peuvent affecter sa rentabilité et sa stabilité financière.

3. Concurrence intense : La compagnie fait face à une concurrence féroce de la part de compagnies low-cost sur les vols court-courriers et d'autres grandes compagnies sur les vols long-courriers. Cette concurrence peut éroder les parts de marché et exercer une pression à la baisse sur les prix des billets, affectant ainsi les revenus et les marges de l'entreprise.

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