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Ralph Nelson Elliott (1871-1948), comptable de formation, consacra la
fin de sa vie à l'étude du mouvement des marchés financiers. La théorie
qui porte son nom fut élaborée à la fin des années 30 aux
Etats-Unis.
Pour bâtir cette dernière, Monsieur Elliott basa sa réflexion sur
l'analyse des mouvements du Dow Jones et s'inspira de deux personnages :
Charles Dow, duquel il repris en partie ses recherches sur le cycle des
cours et Leonardo Fibonnacci, le mathématicien italien auquel il
emprunta sa théorie sur le nombre d'or.
Pour Elliott, l'hypothèse de départ était que les cours n'évoluaient
pas de manière désordonnée mais tout comme la nature, selon des
cycles harmonieux ascendants et descendants qui pouvaient être modélisés.
L'analogie des vagues fût ainsi toute trouvée pour décrire les
mouvements des cours.
Ses recherches qui firent l'objet de plusieurs ouvrages vers la fin des
années 30 restèrent assez longtemps dans l'oubli. Le grand public et
les analystes ne redécouvrirent la méthode qu'avec les publications de
l'américain Robert Prechter qui la remis au goût du jour dans les années
80 et qui s'en fit un porte parole.
La décomposition en vagues
Les marchés évoluent suivant des cycles haussiers ou baissiers, néanmoins
même quand le mouvement est haussier des phases de correction alternent
avec les phases de progression et vive-versa quand le mouvement est à
la baisse.
Partant de ce principe Elliott a modélisé ce qu'il appelle un "cycle
élémentaire" composé de 8 vagues principales : 3
vagues de correction succèdent à 5 vagues de tendance.
Ainsi sur ce schéma on observe clairement le mouvement : une
vague ascendante, composée elle même de 5 vagues :
1,2,3,4,5 et une vague de correction
composée de 3 sous-vagues a,b et c.
La particularité de la théorie est que cette décomposition
est quasi infinie, chaque vague pouvant se décomposer elle même
en vagues de plus petite période, et chaque ensemble de vagues pouvant être la
composante d'un mouvement de plus grande ampleur.
Pour nous aider à mieux comprendre, voici le mouvement décomposé en
34 vagues, dit "cycle complet".
Sur ce schéma, le cycle élémentaire en 8 vagues vu précédemment,
à été décomposé en 34 vagues, chaque vague 1,2.. ou a,b,c
pouvant être décomposée suivant le cycle élémentaire.
On remarque que si les vagues 1,2,3,4,5 se décomposent
logiquement suivant le cycle élémentaire, il y a une inversion
pour les vagues a,b,c. En effet les vagues a et c se décomposent
en 5 sous-vagues, ce qui est logique dans la théorie d'Elliott
car le cycle se développe dans le sens de la tendance principale. La tendance principale de a,b,c étant
baissière, le cycle est inversé. On pourrait poursuivre la décomposition
de ce cycle et on aboutirait à une construction en 144 vagues.
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