(CercleFinance.com) - Bryan Garnier initie une couverture sur Worldline à 'achat' avec une valeur intrinsèque ('fair value') de 27 euros, soit un potentiel de progression de 22% pour le titre de la filiale d'Atos spécialisée dans le paiement électronique et les services transactionnels.

'Nous ne jouons pas seulement la dynamique dans le secteur du paiement électronique, où le groupe voudrait renforcer ses positions via de la croissance organique et des acquisitions, mais aussi la qualité du chiffre d'affaires de Worldline (75% de ventes récurrentes et bénéfices des réseaux de distributions d'Atos), et un redressement des marges (plan TEAM et levier sur la plateforme propriétaire)', explique le broker.

Bryan Garnier précise que sur la base de sa valeur intrinsèque estimée, l'action se traiterait à 2,4 fois les ventes et 12,3 fois l'EBITDA et qu'en cas d'activité en termes de fusion-acquisition, l'impact sur le BPA dans la première année pourrait s'établir à +35% (en cas d'opération à 100% en numéraire) ou à +8% (deux tiers en numéraire et un tiers en titres).

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