(CercleFinance.com) - Déçu par les résultats semestriels de VM Matériaux, Portzamparc a abaissé sa recommandation d''acheter' à 'conserver', avec un objectif de cours de 26,4 euros.

La neutralité nouvelle du broker nantais tient sa source dans le recul des ventes et des économies de coûts inférieures à ses anticipations.

Le résultat opérationnel courant (ROC) a par ailleurs baissé de 47% à quatre millions d'euros, contre 5,4 millions attendus par Portzamparc.

La reprise des capex devrait s'accentuer au second semestre, mais l'analyste a toutefois légèrement révisé en baisse son hypothèse annuelle de 15 à 13 millions d'euros sur l'exercice.

Pour autant, Portzamparc dit rester confiant dans la capacité du groupe à traverser ce point bas conjoncturel durable. Le groupe devrait selon l'intermédiaire profiter des mesures gouvernementales de relance de la construction/rénovation, mais ne devrait pas voir d'amélioration significative de ses ventes avant le second semestre.


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