(CercleFinance.com) - Veolia Environnement (+3,6% à 16,4 euros) inscrit l'une des meilleures performances du CAC40 ce vendredi, porté par son intention d'intensifier ses efforts sur les réductions de coûts et l'amélioration de la génération de cash flow en 2009, affirmée à l'occasion de ses résultats annuels.

Le groupe de services collectifs affiche sur l'exercice 2008 un résultat net part du groupe de 405 millions d'euros, contre 928 millions d'euros en 2007, notamment sous l'effet d'une charge de dépréciation de 430 millions d'euros chez Veolia Propreté Allemagne. Le résultat opérationnel ressort à 1 951,3 millions d'euros, soit une baisse de 21,4% à change courant et de 18,4% à change constant.

Un analyste de Dexia indique que l'EBITDA, en léger recul de 0,6% à 4,14 milliards d'euros, s'inscrit très légèrement en dessous de sa propre prévision, de 4,15 milliards, et du consensus de marché de 4,17 milliards.

Le chiffre d'affaires consolidé affiche une progression de 13,4% (+15,8% à change constant) à 36 205,5 millions d'euros, dont une croissance interne de 9,6%, notamment tirée par la mise en oeuvre de contrats d'ingénierie et de construction dans l'eau.

Surtout, les marchés saluent la priorité affirmée par Veolia à la génération d'un cash flow disponible positif après paiement du dividende pour 2009. Pour atteindre cet objectif, le groupe prévoit de réduire ses investissements nets d'au moins 1,6 milliard d'euros par rapport à 2008, soit une enveloppe maximale de 2 milliards d'euros en 2009.

Afin de dégager en interne les moyens de sa croissance, Veolia Environnement a également décidé de revoir à la hausse son plan de cession d'actifs, visant désormais trois milliards d'euros de cessions sur la période 2009-2011, avec un objectif d'au moins un milliard d'euros dès 2009. Par ailleurs, le groupe indique avoir également identifié des actions de réductions de coûts à effet 2009.

' Nous trouvons ces mesures très positives et anticipons une réaction favorable des marchés. ' a estimé Dexia avant ouverture de la Bourse.

Au total, la priorité du groupe de générer un free cash flow positif en 2009 le conduit à fixer un objectif d'une capacité d'autofinancement opérationnelle après déduction des investissements nets, d'environ deux milliards d'euros, à taux de change constant.

Veolia Environnement compte proposer à ses actionnaires décidé la distribution d'un dividende, au titre de l'année 2008, de 1,21 euro, ce qui représente d'après Dexia un rendement de 7,9%.

Ces actions nouvelles seront émises avec une décote maximale de 10% par rapport au prix résultant de la moyenne des cours d'ouverture des actions de Veolia Environnement lors des vingt séances de bourse précédant le jour de l'assemblée générale, diminuée du montant du dividende.

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