(CercleFinance.com) - Bryan Garnier dégrade sa recommandation sur Veolia de 'achat' à 'neutre' et abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 22 à 19,7 euros, dans une note sur le groupe français de services aux collectivités et sur son concurrent Suez.

Selon le broker, les activités eaux en France des deux groupes vont pâtir vivement en 2017 d'une indexation tarifaire négative de 0,5% attendue et de pressions continues liées à des changements de régulation.

'Nous nous attendons aussi à ce que Veolia soit impacté négativement par l'expiration de contrats internationaux variés en 2017, qui pourraient faire peser des risques sur les objectifs de l'entreprise pour 2018', ajoute Bryan Garnier.

Le courtier déclare donc qu'il préférerait Suez (recommandation 'achat' avec une valeur intrinsèque ajustée de 17,5 à 17,6 euros), le jugeant 'mieux équipé face à ces vents contraires attendus, notamment grâce une forte croissance à l'international'.

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