(CercleFinance.com) - Le titre Vallourec chute ce vendredi de plus de 4% à 118,60 E après avoir annoncé un résultat net part du groupe de 105,7 millions d'euros, en baisse de 15% en rythme séquentiel et de 57% en comparaison annuelle. Le résultat reste bien au dessus des 65 millions d'euros du consensus.

Le résultat brut d'exploitation du spécialiste français des tubes sans soudures s'élève à 174 millions d'euros, soit un ratio RBE / Chiffre d'affaires de 17,8%, en baisse par rapport au deuxième trimestre 2009 (22,0%) et au troisième trimestre 2008 (26,7%). Le chiffre d'affaires a atteint 979 millions d'euros, en baisse de 9% en rythme séquentiel et de 39% en comparaison annuelle.

Le bureau d'analyse de Morgan Stanley a indiqué vouloir conservé son opinion sur 'neutre' sur le titre Vallourec avec un objectif de cours passant de 132E à 145E.

Le groupe souligne l'importance de son carnet de commande sur le segment 'Power generation' et 'Oil&Gas', avec des revenus qui continuent d'être tiré par les Etats-Unis. Selon Vallourec, le déclin significatif de la demande est sur le point de prendre fin. Une bonne nouvelle pour le groupe qui espère réduire ses stocks et améliorer progressivement ses ventes au quatrième trimestre grâce au redémarrage des activités de forage aux Etats-Unis et à la demande grandissante des compagnies pétrolières.

Morgan Stanley estime cependant qu'il persiste un risque à court terme sur les prévisions de profits et conseille de se pencher sur d'autres valeurs. Les prévisions de marges du groupe pour le 1er semestre 2010 sont en retraits, mais le groupe anticipe un rebond dès le 2ème semestre.

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