(CercleFinance.com) - Crédit Suisse ajoute Siemens à sa European & Global Focus List, réitère son opinion à 'surperformance' sur la valeur et relève son objectif de cours de 112 à 115 euros, considérant la récente baisse du titre comme un point d'entrée intéressant.

Le courtier estime que le marché se concentre trop sur les opérations de fusions-acquisitions surpayées menées par le groupe et pas assez sur les désinvestissements potentiels et sur sa nouvelle structure axée sur la rentabilité.

Le broker juge maintenant que les activités coeur du groupe (industrie et génération d'énergie) se traitent maintenant avec une décote de 40 / 50% par rapport à ses pairs, ce qu'il considère comme injustifié.

Selon lui, Siemens se traite actuellement sur la base d'un ratio 'valeur d'entreprise sur Ebitda' 2015 de 7,6 fois soit 15% de décote par rapport à ses homologues du secteur électrique européen, malgré son bilan industriel le plus fort.

Crédit Suisse pense que la marge ajustée peut atteindre 12,8% d'ici 2016 (90 points de base au-dessus du consensus), favorisée par des mesures visant à augmenter la productivité du groupe et des réductions d'effectifs.

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