(CercleFinance.com) - UBS a dégradé mardi sa recommandation sur SES, tout comme sur Eutelsat, de 'achat' à 'neutre', invoquant des questions de valorisation. Son objectif passe de 29,6 à 32 euros.

Dans une note sectorielle, le courtier souligne que les titres SES et Eutelsat ont affiché de solides performances au cours des 12 derniers mois, avec un rendement de 41% contre une hausse de 17% pour l'indice STOXX 600.

Le broker estime cependant que les deux titres sont désormais bien valorisés sur la base d'un PER 2016 de 17x représentant une prime de 15% par rapport à leur moyenne historique de 14x ou 15x.

UBS considère certes les deux opérateurs satellitaires comme des bénéficiaires de la hausse du dollar, mais souligne que leur croissance organique devrait rester limitée du fait de l'absence de l'ajout de nouvelles capacités.

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