(CercleFinance.com) - Seb figure en queue du SBF120 en reculant de 2%, au lendemain de la présentation du chiffre d'affaires annuel du fabricant de petit électroménager, 'publication à nouveau éclipsée par les pressions persistantes des changes' selon Bryan Garnier.

Les ventes du groupe se sont inscrites en progression de 2,2% à 4253 millions d'euros en 2014 (+4,6% à taux de change et périmètre constants), globalement conformes aux attentes des analystes qui étaient de 4236 millions.

Sur le quatrième trimestre, le chiffre d'affaires a augmenté de 5,3% en données publiées et de 4,9% à taux de change et périmètre constants, une croissance organique supérieure au consensus qui était de 4,2%.

'La croissance organique a été portée par la contribution positive de la quasi-totalité des grands marchés du groupe -à l'exception de la Russie et du Japon-, ainsi que par l'innovation, qui a une nouvelle fois confirmé son rôle moteur', a déclaré la direction de Seb.

'Toutefois, cette bonne publication est à nouveau éclipsée par les pressions persistantes des changes qui pourraient conduire à un impact négatif de 50 à 55 millions d'euros sur le résultat opérationnel 2015', note Bryan Garnier.

Aussi, l'intermédiaire financier révise en baisse ses estimations de résultat opérationnel pour Seb de 4% sur la période 2015-2016, et réduit sa valeur intrinsèque ('fair value') de 71 à 68 euros sur le titre, tout en restant à 'achat'.

Seb confirme son objectif d'une croissance organique de son résultat opérationnel d'activité 2014 supérieure à celle de 2013, mais prévient que sa dette nette à fin 2014 sera supérieure à celle de fin 2013 du fait en particulier de l'investissement dans le nouveau siège social.

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