Résultats annuels 2014 d’INSIDE Secure

Regulatory News:

INSIDE Secure (Euronext Paris : INSD), acteur majeur des solutions de sécurité embarquées pour les appareils mobiles et connectés, publie aujourd’hui ses résultats consolidés² pour l’année 2014.

Résultats financiers de l’année 2014 – Chiffres clés

Commentant ces résultats, Rémy de Tonnac, président du directoire d’INSIDE Secure, a déclaré :

« Le recentrage stratégique opéré par INSIDE Secure depuis 2013 a permis de concentrer nos ressources et nos savoir-faire sur nos métiers fondamentaux de la sécurité embarquée. Dans un monde aujourd’hui entièrement digitalisé et connecté, il est temps d’évoluer vers des solutions de sécurité nouvelles. Les techniques traditionnelles de protection contre les attaques ou les fraudes, comme les cartes à puce, ne suffisent plus. Il faut désormais concevoir des modules de sécurité intégrés directement au cœur des processeurs ou des applications logicielles à protéger. Cela demande une technicité particulière et une approche différente : INSIDE Secure est aujourd’hui la seule société du secteur capable d’offrir une gamme complète de solutions de sécurité tant matérielles que logicielles. Début février, l’un de nos produits phares VaultIP a reçu la certification FIPS 140-2, le standard définissant les exigences de sécurité pour les agences fédérales américaines qui utilisent la cryptographie pour protéger les informations sensibles. C’est une première mondiale pour un composant sous forme de propriété intellectuelle, ce qui témoigne de la pertinence de notre approche. 2015 marquera le point d’inflexion sur la manière d’intégrer la confiance et la sécurité dans l’industrie mobile et le marché émergent des Objets Connectés, et INSIDE Secure sera en première ligne sur le champ de ces changements majeurs. » ”

Eléments financiers de l’année 2014

Chiffre d’affaires du 4^e trimestre 2014 et de l’année 2014

Chiffre d’affaires par segment opérationnel :

Chiffre d’affaires par nature :

Le chiffre d’affaires consolidé du 4^e trimestre de l’exercice 2014 ressort à 35,3 millions de dollars, en hausse de 36% par rapport au 3^e trimestre mais néanmoins en baisse par rapport au 4^e trimestre de l’année 2013 caractérisé par un mix de revenus différent et soutenu par d’importantes ventes de composants NFC à BlackBerry (pour 6,1 million de dollars au 4^e trimestre 2013), aujourd’hui définitivement arrêtées.

Repositionné autour de deux divisions stratégiques, le Groupe a poursuivi tout au long de l’année 2014 la monétisation de sa technologie et de ses brevets NFC tout en concentrant ses efforts vers une offre de pointe sur la sécurité embarquée. Les revenus correspondants se substituent progressivement aux ventes de composants de connectivité NFC, interrompus en grande partie au 4^e trimestre 2013. La ligne de produits de solutions de sécurité embarquée (ex division ESS) a ainsi connu au 4^e trimestre 2014 son plus fort niveau de chiffre d’affaires trimestriel depuis son intégration dans le Groupe.

Sur l’année 2014, le Groupe a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 125,4 millions de dollars, en retrait de 19% par rapport à 2013, mais articulé autour d’un mix-produit très différent et générant une plus forte marge.

Ainsi, le chiffre d’affaires à forte marge provenant de licences, redevances (royalties) et de services de développement et de maintenance atteint 58,8 millions de dollars en 2014 soit près de la moitié du chiffre d’affaires consolidé, en forte hausse par rapport à l’année précédente (32,7 millions de dollars, soit 21% du chiffre d’affaires). Cette hausse est essentiellement due à l’accord de licence avec Intel sur la technologie et les brevets NFC du Groupe, finalisé en juin 2014, et aux premiers résultats du programme de licence des brevets NFC du Groupe conduit par France Brevets, illustrés notamment par l’accord de licence avec le groupe coréen LG.

Résultat opérationnel ajusté

Conformément aux attentes, la marge brute ajustée a fortement progressé en 2014 à 59,3% du chiffre d’affaires (59,8% pour le seul 2^e semestre), contre 39,0% en 2013, bénéficiant d’un effet mix-produit favorable consécutivement au repositionnement stratégique du Groupe. La progression du taux de marge brute ajustée a permis de compenser la baisse attendue du chiffre d’affaires et la marge brute ajustée 2014 ressort ainsi en hausse de 23,5%, à 74,4 millions de dollars, contre 60,3 millions de dollars en 2013.

L’impact favorable de la mise en œuvre du plan de restructuration de 2013 sur les charges opérationnelles a toutefois été pour partie absorbé par

• l’effet négatif sur les charges opérationnelles de l’intégration de Metaforic, qui a rejoint le périmètre du Groupe au 2^e trimestre 2014,
• une baisse du crédit d’impôt recherche,
• l’absence de la capitalisation au bilan de frais de R&D alors qu’une partie avait été capitalisée au bilan en 2013 à hauteur de 3,4 millions de dollars.

Néanmoins, grâce à l’augmentation significative de la marge brute, le résultat opérationnel ajusté a fortement progressé en 2014, pour atteindre 8,1 millions de dollars (contre -3,0 millions de dollars en 2013). Le Groupe enregistre ainsi un troisième semestre consécutif de profitabilité au niveau du résultat opérationnel ajusté. En particulier, le résultat opérationnel ajusté a fortement progressé au 2^e semestre 2014 pour atteindre 4,9 millions de dollars, soit 8% du chiffre d’affaires.

Au second semestre 2014, l’appréciation du dollar face à l’euro a eu un impact favorable de 0,6 million de dollars sur les charges opérationnelles ajustées du Groupe³. Sur l’ensemble de l’année 2014, l’évolution de l’euro a cependant légèrement pesé sur le résultat opérationnel.

Pour l’année 2015, le Groupe anticipe pouvoir bénéficier sensiblement de l’appréciation du dollar face à l’euro. Grâce à l’évolution de la parité et de la politique de couverture de change mise en place, les charges opérationnelles ajustées devraient bénéficier d’un impact favorable au moins égal à 2,8 millions de dollars par rapport au cours moyen constaté en 2014. Si l’euro/dollar restait au niveau actuel de 1,13 tout au long de l’année 2015, le Groupe réaliserait une économie supplémentaire d’environ 2 millions de dollars.

EBITDA multiplié par 4,8

En 2014, l’EBITDA ressort à 12,9 millions de dollars (10,3% du chiffre d’affaires consolidé) contre 2,8 millions de dollars en 2013.

Sur le 2^e semestre 2014, l’EBITDA ressort à 7,3 millions de dollars (11,9% du chiffre d’affaires consolidé) contre 6,3 et 5,6 millions de dollars sur le 2^e semestre 2013 et le 1^er semestre 2014 respectivement.

Charge d’impôt sur le résultat

La charge d’impôt est principalement constituée des retenues à la source versées à l’occasion de la signature de licences avec des clients en Asie.

Résultat net consolidé en forte progression

Porté par la forte progression du résultat opérationnel et l’absence de coûts de restructuration, le résultat net consolidé part du groupe (IFRS) de l’année 2014 ressort en perte limitée à hauteur de 5,0 millions de dollars, en forte amélioration par rapport à l’exercice précédent (perte de 27,6 millions de dollars en 2013), malgré le poids encore significatif des amortissements des actifs reconnus lors des acquisitions⁴ représentant 9,8 millions de dollars sur l’année 2014 (éléments sans incidence sur la trésorerie).

Analyse sectorielle

Sécurité mobile

Le chiffre d’affaires du 4^e trimestre 2014 de la division s’établit à 12,2 millions de dollars et est notamment marqué par une très bonne performance de la ligne de produits de solutions de sécurité embarquée. Les revenus de la société Metaforic, acquise le 5 avril 2014, demeurent encore marginaux mais l’activité commerciale est soutenue, principalement avec des institutions financières, qui poursuivent une phase d’évaluation de la technologie de sécurité logicielle de Metaforic, appliquée notamment à la banque en ligne et à la technologie de paiement mobile HCE⁵.

L’arrêt fin 2013 des ventes de composants NFC à BlackBerry, qui avaient représenté 36 millions de dollars sur l’ensemble de l’année 2013 (soit 49% du chiffre d’affaires de la division), explique la baisse du chiffre d’affaires de cette division sur l’exercice.

Comme évoqué lors des précédentes communications trimestrielles, l’évolution favorable du mix produit du fait de la réorientation de la stratégie et de l’offre du Groupe conduit à une forte progression de la marge brute ajustée, qui passe de 49,4% du chiffre d’affaires en 2013 à 89,2% en 2014.

Déjà profitable au 2^e semestre 2013 et au 1^er semestre 2014, la division Sécurité mobile a dégagé un résultat opérationnel ajusté de + 4,8 millions de dollars au 2^e semestre 2014, grâce à la forte augmentation de la marge brute et dans une moindre mesure à la réduction des dépenses opérationnelles.

Sur l’année 2014, la division a dégagé un résultat opérationnel ajusté de + 11,5 millions de dollars (-6,7 millions de dollars en 2013) et un EBITDA de 12,4 millions de dollars (- 5,7 millions de dollars en 2013).

Transactions sécurisées

Le chiffre d’affaires du 4^e trimestre 2014 de la division Transactions sécurisées s’établit à 22,7 millions de dollars, en forte croissance tant par rapport au 3^e trimestre qu’au 4^e trimestre de l’année précédente, porté notamment par une commande ponctuelle et non récurrente de puces accompagnée d’un accord de licence de technologie auprès d’un client historique du Groupe. INSIDE Secure a réalisé au 4^e trimestre 2014 un chiffre d’affaires de 3,8 millions de dollars au titre de la vente de puces et modules à destination du marché émergent des cartes bancaires EMV aux Etats-Unis et dans une moindre mesure dans des pays émergents adoptant la norme EMV. Bien que modeste, et très en retrait de l’activité historique des ventes de puces EMV en Europe, ces ventes apparaissent prometteuses.

Sur l’année, le chiffre d’affaires de la division transactions sécurisées ressort en baisse, à 65,4 million de dollars en 2014 contre 80,8 million de dollars en 2013, la poursuite de la baisse de l’activité historique de vente de puces EMV en Europe et de l’activité désormais moins prioritaire de vente de solutions d’identification (documents d’identité électroniques), n’ayant pas encore été compensées par la montée en puissance des lignes de produits plus récentes.

La marge brute ajustée du segment s’est légèrement dégradée, passant de 32,6% en 2013 à 31,6% en 2014, du fait de la baisse des volumes et ce malgré l’évolution du mix produit vers des produits à plus forte marge.

Comme indiqué au premier semestre, le Groupe confirme qu’il concentre ses efforts sur les marchés porteurs et prioritaires de l’authentification, de la sécurisation des données et des transactions pour les machines connectées et de l’Internet des Objets. INSIDE Secure a ainsi poursuivi ses investissements en R&D pour développer de nouveaux produits adressant ces marchés, notamment dans les domaines des microcontrôleurs sécurisés de nouvelle génération, et des logiciels sécurisés embarqués sur ces plateformes semi-conducteurs.

En conséquence, la division a enregistré en 2014 une perte opérationnelle ajustée de 5,3 millions de dollars (contre un bénéfice de 5,9 millions de dollars en 2013) et l’EBITDA ressort à -1,5 million de dollars (contre + 10,6 millions de dollars en 2013).

Trésorerie et autres chiffres clés

Le Groupe a de nouveau su préserver sa trésorerie en 2014, la trésorerie générée par l’exploitation et la gestion très stricte du besoin en fonds de roulement ayant permis de financer des investissements significatifs.

Au 31 décembre 2014, le montant de la trésorerie disponible du Groupe s’élève à 36,3 millions de dollars, contre 40,2 millions de dollars au 31 décembre 2013 et 38,8 millions de dollars au 30 juin 2014.

Au 31 décembre 2014, la trésorerie nette⁶ du Groupe est de 28,6 millions de dollars, contre 39,7 millions de dollars au 31 décembre 2013 et 37,1 millions de dollars au 30 juin 2014. Le renouvellement de la ligne de crédit annuelle relative au financement du crédit d'impôt recherche de l’année 2012 n’est pas encore finalisée à ce jour. En conséquence, la maturité de cette ligne de crédit ne correspond pas à ce stade à celle du crédit d'impôt recherche qu’elle finance. De ce fait, la trésorerie nette au 31 décembre 2014 se trouve impactée défavorablement de 7,5 million de dollars.

L’évolution de la trésorerie en 2014 s’analyse ainsi principalement comme suit :

• l’activité courante⁷ a généré 8,4 millions de dollars ;
• la réduction du besoin en fonds de roulement (y compris via le financement du crédit d’impôt recherche 2013) a permis de dégager 7,2 millions de dollars ;
• le Groupe a décaissé 13,0 millions de dollars pour l’acquisition de Metaforic ;
• les investissements corporels et incorporels se sont élevés à 5,5 millions de dollars.

Le Groupe conserve par ailleurs une structure financière solide, avec 90,7 millions de dollars de capitaux propres consolidés au 31 décembre 2014.

Perspectives 2015

En 2015, INSIDE Secure devrait remporter de nouveaux succès commerciaux autour de son offre de sécurité embarquée pour les plateformes mobiles et les objets connectés, avec une combinaison de design-ins et design-wins. Le décollage de l’activité lié à ce développement commercial est attendu pour le deuxième semestre, avec une visibilité limitée sur la séquence trimestre par trimestre.

Conférence téléphonique

A l’occasion de la publication des résultats de l’année 2014, la Société tiendra une conférence téléphonique le 27 février 2015 à 10h00 (Paris). Elle sera accessible en composant l’un des numéros suivants : +33 (0)1 70 77 09 46 (France), +44 20 33 67 94 59 (Royaume-Uni) ou +1 866 907 59 28 (USA). La présentation sera disponible sur : . La diffusion audio de la présentation et de la séance des questions-réponses sera disponible sur Internet et en différé environ 3 heures après la fin de la présentation et pendant un an sur le site d’INSIDE Secure.

Calendrier financier

• Publication du chiffre d’affaires du 1^er trimestre de l’année 2015: le 30 avril 2015 (après bourse)

A propos d’INSIDE Secure

INSIDE Secure (Euronext Paris FR0010291245 – INSD.PA) propose une gamme complète de solutions de sécurité embarquées. De nombreuses sociétés de renommée internationale utilisent les solutions de sécurité mobile et de transactions sécurisées d’INSIDE Secure pour protéger des actifs critiques tels qu’appareils connectés, contenus, services, identité et transactions. En faisant appel à INSIDE Secure, elles profitent d'une expertise inégalée en matière de sécurité, conjuguée à une offre complète de propriété intellectuelle, de semi-conducteurs et logiciels et de services associés leur garantissant un point d’entrée unique et des solutions innovantes pour une protection optimale de leurs investissements. Pour plus d'information, rendez-vous sur www.insidesecure.com

INSIDE Secure est éligible au PEA et au PEA-PME.

Informations financières complémentaires non-IFRS

Les informations financières complémentaires non-IFRS présentées dans ce communiqué de presse sont définies dans le communiqué. Ces indicateurs ne sont pas des agrégats définis par les normes IFRS, et ne constituent pas des éléments de mesure comptable de la performance financière du Groupe. Ils doivent être considérés comme une information complémentaire, non substituable à toute autre mesure de performance opérationnelle et financière à caractère strictement comptable, telle que présentée dans les états financiers consolidés du Groupe et leurs notes annexes. Le Groupe suit ces indicateurs car il estime qu’ils sont des mesures pertinentes de son activité. Bien que généralement utilisés par les sociétés du même secteur dans le monde, ces indicateurs peuvent ne pas être strictement comparables à ceux d’autres sociétés qui pourraient avoir défini ou calculé de manière différente des indicateurs présentés pourtant sous la même dénomination.

Avertissement relatif aux déclarations de nature prévisionnelle

Ce communiqué contient des déclarations de nature prévisionnelle concernant le groupe INSIDE Secure. Bien qu’INSIDE Secure estime qu’elles reposent sur des hypothèses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant à la performance future du Groupe, ses résultats réels pouvant ainsi différer significativement de ceux attendus en raison d’un certain nombre de risques et d’incertitudes. Pour une description plus détaillée de ces derniers, il convient notamment de se référer au chapitre « facteurs de risques » du document de référence enregistré par l’Autorité des marchés financiers le 11 septembre 2014 sous le numéro R. 14-054 disponible sur www.insidesecure.com.

Annexe 1 -

Les tableaux suivants font partie des états financiers consolidés, préparés conformément aux normes IFRS.

Compte de résultat consolidé

Bilan consolidé

Tableau des flux de trésorerie consolidés

Annexe 2 -

Les indicateurs de performance à caractère non strictement comptables présentés dans le présent communiqué sont définis ci-dessous. Ces indicateurs ne sont pas des agrégats définis par les normes IFRS et ne constituent pas des éléments de mesure comptable de la performance financière du Groupe. Ils doivent être considérés comme une information complémentaire, non substituable à toute autre mesure de performance opérationnelle et financière à caractère strictement comptable, telle que présentée dans les états financiers consolidés du Groupe et leurs notes annexes. Le Groupe suit ces indicateurs car il estime qu’ils sont des mesures pertinentes de sa rentabilité opérationnelle courante et de la génération de ses flux de trésorerie opérationnels. Bien que généralement utilisés par les sociétés du même secteur dans le monde, ces indicateurs peuvent ne pas être strictement comparables à ceux d’autres sociétés qui pourraient avoir défini ou calculé de manière différente des indicateurs présentés pourtant sous la même dénomination.

La marge brute ajustée est définie comme la marge brute avant (i) l’amortissement des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et des masques achetés via un regroupement d’entreprises, (ii) les éventuelles dépréciations des écarts d’acquisition, (iii) la charge comptable liée aux paiements fondés sur les actions et (iv) les coûts non récurrents liés aux restructurations et aux acquisitions réalisées par le Groupe.

Le résultat opérationnel ajusté est défini comme le résultat opérationnel avant (i) l’amortissement des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et des masques achetés via un regroupement d’entreprises, (ii) les éventuelles dépréciations des écarts d’acquisition, (iii) la charge comptable liée aux paiements fondés sur les actions et (iv) les coûts non récurrents liés aux restructurations et aux acquisitions réalisées par le Groupe.

L’EBITDA est défini comme le résultat opérationnel ajusté avant les amortissements et dépréciations non liés aux regroupements d’entreprises.

Les tableaux ci-dessous présentent la réconciliation entre les comptes de résultat consolidés et les agrégats financiers ajustés, tels que définis ci-dessus, pour les exercices clos les 31 décembre 2013 et 2014 :

¹ Certains indicateurs financiers liés aux résultats sont présentés sur une base ajustée telle que définie en annexe 2 de ce communiqué. Ils doivent être considérés comme une information complémentaire, non substituable à toute autre mesure de performance opérationnelle et financière à caractère strictement comptable, telle que présentée dans les états financiers consolidés présentés en annexe 1.

² Les états financiers consolidés ont été arrêtés par le directoire et examinés par le conseil de surveillance et ont été audités par les commissaires aux comptes.

³ Le Groupe a retenu le dollar américain comme devise de présentation de ses états financiers consolidés ; le dollar est la devise dans laquelle est libellée la majorité de ses transactions, dont la quasi-totalité du chiffre d’affaires. Les charges opérationnelles sont, elles, majoritairement libellées en euro. Le Groupe est donc par nature exposé à l’évolution de l’euro par rapport au dollar.

⁴ Secure Microcontroller Solutions en octobre 2010, Embedded Security Solutions en décembre 2012 et Metaforic en avril 2014

⁵ Host Card Emulation. Dévoilée avec Android 4.4 et en cours d’adoption par les principaux fournisseurs de systèmes de paiement, la technologie HCE autorise les paiements sans contact (et d’autres services) entre l’application mobile de la banque des utilisateurs et les commerçants utilisant la technologie NFC. Avec la technologie HCE, les données sensibles utilisées lors des transactions sont stockées de façon sécurisée et accessibles à partir de serveurs dans le « Cloud » et non plus dans un élément sécurisé (« Secure Element ») ou dans une carte SIM logée dans le mobile.

⁶ La trésorerie nette est constituée de la trésorerie, des équivalents de trésorerie et des placements à court terme, du montant net des instruments dérivés, moins les dettes relatives aux contrats de location financement, les découverts bancaires et emprunts bancaires, les dettes liées au paiement différés dans le cadre des regroupements d’entreprise. Les dettes liées au financement des créances de crédit impôt recherche (CIR) ayant une maturité équivalente aux créances de CIR qu’elles financent ne sont pas prises en compte, car elles ont vocation à s’éteindre au moment du remboursement par l’Etat des créances de CIR. .

⁷ Flux de trésorerie générés par l’exploitation avant variation du besoin en fonds de roulement et hors le décaissement exceptionnel de 1,5 million de dollars lié au départ au 1^er trimestre 2014 des derniers salariés concernés par le plan de restructuration de 2013 (sans impact sur le résultat, la charge ayant été intégralement provisionnée en 2013).