(CercleFinance.com) - Pierre et Vacances cède 0,9% à 22 euros, pénalisé par une note d'Oddo qui, tout en restant 'neutre' sur le titre, réduit son objectif de cours de 34 à 29 euros.

L'intermédiaire abaisse son estimation de résultat opérationnel courant pour 2012 de 45,3 à 30,3 millions d'euros, après la présentation des résultats annuels et des perspectives de croissance pour 2012.

Oddo pense que l'immobilier doit rester soutenu avec un chiffre d'affaires attendu à 330 millions d'euros et une marge opérationnelle à 6%.

'La progression du ROC des activités touristiques devrait, selon nous, continuer d'être limitée par la poursuite de surcoûts informatiques, par l'augmentation naturelle des charges et par les effets du décalage d'un an du programme d'économies de coûts (2014 contre 2013 initialement prévu)', juge toutefois le broker.

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