(CercleFinance.com) - Oddo estime que 2015 est encore meilleur que prévu sur les résultats et le cash. Le bureau d'analyses confirme son conseil à l'achat et fixe l'objectif de cours à 22 E.

Le résultat opérationnel 2015 est de 2 733 ME (contre 797 ME en 2014). Le groupe a profité de l'amélioration de l'auto (+1 808 ME) et de Faurecia (+235 ME). Dans l'Auto, le résultat opérationnel (ROP) ressort à 1 871 ME (5% du CA). Oddo attendait en ROP de 1 677 ME.

' Le Management met en avant une amélioration parallèle de la performance des 3 marques issue à 50/50 de l'amélioration du pricing et des coûts, notamment / manufacturing ' annonce Oddo.

Les analystes révisent en hausse de +11% (le montant de l'écart par rapport à notre estimation 2015) leur estimation de ROP Auto 2016 à 1 940 ME soit une progression de +4% sur 2015.

' L'amélioration de la structure de coûts est largement engagée, focus désormais sur la croissance. Le groupe présentera un plan le 5 avril qui s'appellera ''Push to Pass'', un nom qui en dit long sur ses ambitions ' indique Oddo.

' 2016 s'annonce comme un exercice de transition mais i) le track record impressionnant doit inspirer confiance (5% de MOP /Auto, 6.5 MdE de FCF /2 ans, 4.6 MdE de cash net fin 2015, 8 MdE fin 2016 ?) et ii) la valorisation est très faible '.

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