(CercleFinance.com) - Trois options s'offrent à Nokia Siemens Networks, la filiale déficitaire de Nokia et Siemens, d'après une note publiée vendredi par les analystes de Sanford C. Bernstein.

La coentreprise d'équipements de réseaux pourrait choisir une cotation en Bourse en tant qu'entité indépendante dans la foulée d'un financement en 'private equity', être rachetée par Huawei ou faire l'objet d'une acquisition par le sud-coréen Samsung, écrit aujourd'hui le bureau d'études.

Parmi ces trois scénarios, c'est celui d'un rapprochement entre Huawei et NSN qui aurait le plus de sens, estime Bernstein, qui y voit une opération naturelle.

'L'équipementier chinois dispose de presque six milliards de dollars en cash et recherchait, paraît-il, des fonds additionnels il y a peu', souligne l'analyste.

Concernant une éventuelle acquisition par Samsung, Sanford C. Bernstein considère en revanche le projet comme 'peu rationnel', même s'il est tout de même 'possible' selon lui.

'Le conglomérat coréen affiche un peu plus de velléités d'acquisitions et pourrait étudier un retour sur le segment des infrastructures sans fil compte tenu des perspectives favorables du marché et du contrat récemment remporté auprès de Sprint', souligne-t-il.

Au final, Sanford C. Bernstein rappelle que 2010 a été une année difficile pour Nokia Siemens, mais juge que la joint venture se dirige vers la bonne voie.

'Nous continuons de penser que le groupe peut revenir à une marge opérationnelle de l'ordre de 5% et à une croissance de son chiffre d'affaires', assure-t-il dans sa note.

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