(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) a relevé son conseil sur l'action du réassureur allemand Munich Re de 'conserver' à l'achat. Principaux arguments : l'absence de mauvaises nouvelles concernant ERGO, et une valorisation jugée attrayante. L'objectif de cours est relevé de 180 à 205 euros.

Selon une note, 'les mauvaises nouvelles quant à la restructuration de (la filiale d'assurance) ERGO paraissent avoir diminué, ce qui devrait ouvrir la voie à une réappréciation du titre'.

SG met aussi en avant la flexibilité financière de Munich Re et son ratio de solvabilité Solvency II 'très solide' (267%). Autant d'éléments qui pourraient ouvrir la voie à 1,5 milliard d'euros de rachat d'actions à partir de 2018, supputent les spécialistes.

Enfin, 'la valorisation du titre reste attrayante, Munich Re se traitant sur les mêmes multiples que Swiss Re malgré de meilleures perspectives bénéficiaires', écrit SG.


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