(ABC Bourse) - Groupe Pizzorno Environnement (GPE), société de traitement et d'élimination
des déchets, a publié des résultats annuels 2012 en nette amélioration après un
exercice 2011 difficile. L'EBE (Excédent Brut d'Exploitation) ressort à 40,9meuros,
en hausse de 23,7% sur l'ensemble de l'exercice. La croissance du chiffre
d'affaires sur certaines villes a notamment permis à la société d'absorber les
frais de structure liés à ces zones géographiques. La marge d'EBE a ainsi
fortement progressé à 19,3% (vs 16,8% en 2011).
Cet exercice solide a
permis une forte génération de liquidités comme le montre la progression de
21,6% de la CAF (Capacité d'Autofinancement) à 33,6meuros, et ainsi une amélioration
de la situation financière de GPE. L'endettement net de la société a également
diminué de 27,1% à 46,4meuros.
Invest Securities souligne que les nombreux
contrats remportés et renouvelés en 2012, ainsi que les gains commerciaux du
début 2013, bénéficieront à l'exercice en cours. Néanmoins, le bureau d'analyse
envisage cet exercice comme une année de transition puisque la société devra
prendre le temps d'intégrer ces nouveaux contrats, qui nécessiteront pour
certains des investissements, et qui devraient ainsi avoir un impact sur sa
rentabilité opérationnelle.
Sur la base de ces éléments, Invest Securities révise ses prévisions à la hausse pour 2013 et 2014, que ce soit en matière de chiffre d'affaires ou d'EBE. L'exercice précédent ayant dissipé les doutes sur la capacité de la société à générer une croissance rentable, le bureau d'analyse passe sa recommandation à ACHAT (vs NEUTRE) et vise désormais 17,5euros par action (vs 13euros précédemment).
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