(CercleFinance.com) - Inditex décroche de 2,6% à 49 euros à Madrid, sous l'effet de la dégradation de la recommandation de Nomura sur le titre de 'neutre' à 'réduire', avec un objectif de cours rehaussé de 42 à 45 euros.

'Le ralentissement de la croissance des espaces, la dépendance de quelques marchés clés et les faibles rendements ne justifient pas la prime de valorisation' estime le bureau d'études.

L'analyste souligne qu'après plusieurs années de croissance, l'Espagne est susceptible de rester atone à moyen terme et que la progression de distributeurs comme Primark ou H&M pourrait peser sur les parts de marchés.

Nomura souligne aussi que la forme de la croissance internationale change, les marques hors Zara (enseigne phare du groupe textile espagnol) et l'Asie prennant une place centrale. 'Les marges de Zara ont chuté avec son internationalisation et représentent aujourd'hui presque la moitié de ceux de H&M' ajoute-t'il.

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