(CercleFinance.com) - UBS a refait ses calculs après qu'Essilor International et Luxottica ont annoncé leur fusion, qui prendra la forme d'une OPE du groupe français sur l'italien. Saluant l'opération, les analystes ont confirmé leur conseil d'achat sur le titre Essilor, tout en relevant leur objectif de 130 à 141 euros. Soit un potentiel de hausse de 23%.

Pas de doute : la création du futur EssilorLuxottica 'est une opération positive (...) qui permettra au groupe de devenir le leader incontesté de l'optique'. Le nouvel acteur dominera pratiquement tous les métiers du segment grâce à son intégration verticale, de l'optique ophtalmique avec Essilor aux montures et à la distribution au client final via Luxottica.

EssilorLuxottica sera de plus l'acteur dominant en Amérique du Nord. Les synergies devraient être importantes (500 millions d'euros l'an dès 2021, estime UBS). Enfin, libellée en titres, l'opération ne dégradera pas le bilan du nouveau groupe, ce qui lui laissera le champ libre pour réaliser des acquisitions.

Certes, une partie de ces perspectives, notamment les synergies, est déjà intégrée dans les cours, estime UBS. Mais en tant que valeur encore indépendante, Essilor leur semble encore sous-évaluée.


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