(CercleFinance.com) - Casino prend 1,3% à 62,3 euros, recherché au lendemain de la publication d'un chiffre d'affaires rassurant, soutenu à la fois par une certaine résilience en France et par le dynamisme des enseignes à l'international.

Le chiffre d'affaires du groupe de distribution a progressé de 21,2% au troisième trimestre 2011 à 8.705 millions d'euros, au dessus des attentes d'Aurel BGC (8,4 milliards).

Les variations de périmètre ont contribué à hauteur de 16,6% en raison des opérations de croissance externe au Brésil et en Thaïlande, ainsi que de l'augmentation de la participation dans le capital de GPA. Le groupe maintient toutefois une croissance organique soutenue (+5,7% hors essence), en ligne avec le premier semestre.

'Cette bonne publication est rassurante à deux titres: l'activité en France résiste bien et devrait enregistrer un net rattrapage de la marge au second semestre et il n'y a aucun signe de ralentissement à l'International mais au contraire une accélération par rapport au premier semestre', commente Aurel BGC.

En France, les ventes se sont accrues de 4,3% au global et de 2,3% en organique (dont +1,2% hors essence). Les ventes de l'international ont augmenté de 50,1%, dont une croissance organique de 13,1% grâce à ses quatre pays clés (Brésil, Colombie, Thaïlande et Vietnam).

Le groupe s'est déclaré confiant dans sa capacité à délivrer une croissance annuelle du chiffre d'affaires supérieure à 10% sur les trois prochaines années, et d'une marge globalement stable en France sur 2011.

'Casino reste de loin notre valeur préférée du secteur avec la plus forte exposition aux émergents (45% du CA 48% de l'EBIT)', déclare Aurel BGC qui confirme son opinion 'acheter' et son objectif de cours de 85 euros.

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